რატომ გადავიდნენ აქციები და ობლიგაციები რელიეფურ-რალის რეჟიმში Fed-ის ჯუმბო განაკვეთის ზრდის შემდეგ

მდუმარე თავდაპირველი რეაქციის შემდეგ, რომლის დროსაც სახაზინო მოსავლიანობის მრუდი მოკლედ შეტრიალდა, ობლიგაციების, აქციების და კრიპტოვალუტის ფასებიც კი გაიზარდა, რადგან პაუელმა დატოვა საკმარისი ადგილი იმ ზრდისთვის, რასაც ინვესტორები ელოდნენ ივლისის შეხვედრაზე. პაუელმა თქვა, რომ ის შეიძლება წავიდეს 75 საბაზისო პუნქტით ან 50 საბაზისო პუნქტით - და რომ Fed, როგორც ყოველთვის, დარჩება მონაცემებზე დამოკიდებული.

”ვფიქრობ, რომ ჩვენ შევედით ამ შეხვედრაზე, ხალხს ნამდვილად ეშინოდა ყველაზე უარესის, რომ ჩვენ ვაპირებდით არა მხოლოდ 75 საბაზისო ქულების მიღებას, არამედ ის რომ ის ძალიან უხერხულად ისაუბრებდა”, - თქვა კენეტ გ. ტროპინმა, Graham Capital Management-ის დამფუძნებელმა და თავმჯდომარემ. მაკრო ჰეჯ-ფონდი, რომელიც მართავს $18 მილიარდს. ”საბოლოოდ, მან ეს არ გააკეთა, მან გონივრულად მისცა საკუთარ თავს გარკვეული არჩევანი.”

იმის ნაცვლად, რომ შოკისმომგვრელი ბაზრები შეეჯახა, პაუელი იყო „უფრო დიპლომატიური, უფრო გაზომილი. მაგრამ ეს ის არის“, - დასძინა ტროპენმა.

საბოლოო ჯამში, როგორც ჩანს, ბაზარმა შეიძლება წინ წაიწია ბოლო გაყიდვების დროს, რადგან ინვესტორები მზად იყვნენ ოთხშაბათს 75 საბაზისო პუნქტის ზრდას. აღმოჩნდა ცემენტირებული ორშაბათს The Wall Street Journal-ის მოხსენებით, სადაც ნათქვამია, რომ დიდი ზომის ნაბიჯი განიხილებოდა.

ზოგიერთი ბაზრის გურუ, მათ შორის პენსილვანიის უნივერსიტეტის ჯერემი სიგელი, უპასუხა Fed-ს „მიეღო წამალი“ და გაზარდოს სრული პროცენტული პუნქტით. ცვალებადი მოლოდინების საპასუხოდ, საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსების ფასი 75 საბაზისო პუნქტით დაიწყო არა მხოლოდ ივნისში, არამედ ივლისშიც, როდესაც Fed-ის პოლიტიკის დადგენის კომიტეტი გამართავს თავის მომავალ ორდღიან შეხვედრას.

მაგრამ როცა საქმე მივიდა, პაუელმა გადაწყვიტა დაეტოვებინა საკმარისი ადგილი ივლისში 50 საბაზისო პუნქტით გაზრდისთვის და ინვესტორებმა ტაში დაუკრეს, თქვა ტროპინმა.

მიუხედავად ამისა, ყოველთვის არის წინ მეტი ტკივილის შესაძლებლობა. როდესაც საქმე ეხება Fed-ის „წერტილოვან ნაკვეთს“ და ეკონომიკურ პროგნოზებს, Allianz-ის მოჰამედ ელ-ერიანმა თქვა, რომ Fed-ის განაკვეთების ზრდის „წინასწარი დატვირთვა“, ისევე როგორც ეკონომიკური ზრდის ტემპის კლება, მიუთითებს „სტაგფლაციური საბაზისო ნიშნულზე“. ადრე წერდა MarketWatch მეტი იმის შესახებ, თუ რას შეიძლება ნიშნავდეს ეს ბაზრებზე.

აქციებმა ორშაბათის სესია დაასრულეს უფრო მაღალი, S&P 500-ით
SPX,
+ 1.46%
გაიზარდა 1.5%-ით 3,789-მდე, პირველი დღიური მოგება ისტორიული ხუთდღიანი ზარალის შემდეგ, რომლის დროსაც მსხვილი კაპიტალის საორიენტაციო მაჩვენებელი 10%-ზე მეტით დაეცა და ვაჭრობა ყველაზე დაბალ დონეზე იყო 2021 წლის დასაწყისიდან, რადგან მან დაადასტურა მისი დაცემა დათვების ბაზარზე. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.00%
გაიზარდა 300 პუნქტით ოდნავ, ანუ 1%-ით. Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.50%
დაასრულა 2.5%-ით მეტი 11,099-მდე. ბიტკოინი
BTCUSD,
+ 3.88%
დაასრულა დღე უფრო დაბალ, მაგრამ კარგ მდგომარეობაში მყოფი Fed-ის შემდგომ დაბალ ნიშნულებზე.

Cboe არასტაბილურობის ინდექსი, რომელსაც ხშირად მოიხსენიებენ როგორც VIX, დაასრულა დღე დაბალ დონეზე 29.4-ზე, მაგრამ სესიის ყველაზე დაბალ ნიშნულზე, რადგან აქციებმა შემცირდა მათი მოგება დასასრულისკენ. მიუხედავად ამისა, ინდექსმა მიაღწია ახლოვადიან მაქსიმუმს 35-ზე ზემოთ ამ კვირის დასაწყისში.

აღსანიშნავია, რომ შემოსავალი ხუთწლიან სახაზინო ობლიგაციებზე
TMUBMUSD05Y,
3.412%
30-წლიანი სახაზინო ობლიგაციებზე მაღალი დარჩა
TMUBMUSD30Y,
3.351%.
მიუხედავად იმისა, რომ FOMC-ის პროგნოზები არ წარმოადგენდა რეცესიას და პაუელმა უარყო, რომ ამის გამოწვევა ცენტრალური ბანკის მიზანი იყო, ფედერალური ბანკის თავმჯდომარემ თქვა, რომ უმაღლესი უმუშევრობა იქნება ნიშანი იმისა, რომ ფედერალური ბანკის პოლიტიკა მუშაობს.

თუმცა, მთლიანობაში, როგორც ობლიგაციებმა, ასევე აქციებმა დღე უფრო მაღლა დაასრულეს, რადგან აქციების „რელიეფის რალი“ ობლიგაციებზეც გავრცელდა. რაც არ უნდა მოხდეს შემოსავლიანობის მრუდთან ერთად, სავარაუდოა, რომ გრძელვადიანი განაკვეთები დარჩება „გამაგრებული“, რადგან ეკონომიკა იწყებს უფრო სტაგფლაციური გემოს მიღებას, თქვა ბრაიან პრაისმა, ინვესტიციების მართვის ხელმძღვანელმა, თანამეგობრობა, დამოუკიდებელი ბროკერების ქსელი. დილერები, რომლებსაც აქვთ 150 მილიარდი დოლარის მართვა.

Rex Nutting: ფედერალურმა რეზერვმა ეკონომიკის მიმართულებაც კი ვერ მიიღო სწორად

და როგორც აქციები, ასევე ობლიგაციები, სავარაუდოდ, არასტაბილური დარჩება, რადგან ინვესტორები ნულებენ ეკონომიკურ მონაცემებს, ისევე როგორც კორპორატიულ მოგებას, რაც გახდება ფაქტორი, როდესაც მეორე კვარტლის მოგების სეზონი დაიწყება მომავალ თვეში.

„არა მგონია, რომ ბაზარი იპოვის თავის საფუძველს, სანამ ინფლაცია არ დაიწევს“, - თქვა პრაისმა.

და სამწუხაროდ, Fed-ს მხოლოდ იმდენი შეუძლია ამის გაკეთება.

„ფედერაციას მხოლოდ იმდენის გაკეთება შეუძლია, ცხადია, მათ შეუძლიათ მხოლოდ ამდენის გაკონტროლება… იქ
არის სხვა ასპექტები მიწოდების მხარეს. ფედერაციას ნამდვილად არ შეუძლია გავლენა მოახდინოს
ენერგომომარაგება, იმედია გარკვეული გაუმჯობესება იქნება“, - განაცხადა მან.