Morgan Stanley CIO-ს თანახმად, რატომ შეიძლება საფონდო ბირჟის აქცია იყოს სხვა არაფერი, თუ არა „სურვილის ფიქრი“

„არასტაბილური პირველი კვარტლის შემდეგ, აშშ-ს საფონდო და ობლიგაციების ბაზრები განსხვავებულ ისტორიებს ყვებიან“, - თქვა მან და მიუთითა ხაზინაში მკვეთრი ზარალის გაგრძელებაზე.
TMUBMUSD10Y,
2.715%
ბაზარზე, როდესაც შემოსავალი იზრდება და ობლიგაციების ფასები ეცემა, მაგრამ ასევე მისი რეცესიის სიგნალებია მოსავლიანობის მრუდის მოკლე ინვერსიიდან.

ეს ეწინააღმდეგება S&P 500 ინდექსს
SPX,
+ 1.12%
აქცია წლიდან კორექტირების ტერიტორიიდან გასვლა გასულ თვეში, ან მისი 10%-იანი ასვლა მისი კორექტირების დაბალიდან. ოთხშაბათის დახურვის მდგომარეობით, დოუ ჯონსის ბაზრის მონაცემების მიხედვით, საორიენტაციო მაჩვენებელი 7.3%-ით აშორებდა მის ბოლო რეკორდულ მაჩვენებელს 3 იანვარს.

Nasdaq კომპოზიტური ინდექსი
COMP,
+ 2.03%,
მიუხედავად იმისა, რომ აგრესიულად მაღალი საპროცენტო განაკვეთების მოლოდინებით დაზარალდა, ოთხშაბათს დაასრულა დაახლოებით 15%-ით ქვემოთ მისი დახურვის რეკორდი 19 წლის 2021 ნოემბერს.

წაკითხვა: სტრატეგი ამბობს, რომ აქციები იზრდება იმის გამო, რომ შემოსავლიანობის ინვერსიული მრუდი უფრო მეტს ამბობს ინფლაციაზე, ვიდრე ეკონომიკურ ზრდაზე.

მდგრადობა, შალეტის მტკიცებით, შეიძლება ასახავდეს ზედმეტად ნდობას ფედერალური სარეზერვო სისტემის უნარში, შექმნას „რბილი დაშვება“ ეკონომიკისთვის, რადგან ის ცდილობს მკვეთრად გამკაცრდეს ფინანსური პირობები, მათ შორის:ც გეგმავს სწრაფ შემცირებას მისი ბალანსი.

„ასეთი აგრესიული გამკაცრება ძალზე რთულს გახდის ფედერაციის პოლიტიკის განხორციელებას და ისტორიული მაგალითები ვარაუდობენ, რომ მაშინაც კი, როდესაც ცენტრალური ბანკი ახერხებს ეკონომიკის რბილად ჩამოყალიბებას, ბაზრები ხშირად განიცდიან უფრო ძლიერ გავლენას“, - წერს ის.

აგრეთვე: იელენი ამბობს, რომ Fed-ისთვის შეუძლებელი არ არის რბილი დაშვების ინჟინერია აშშ-ს ეკონომიკისთვის

შესაძლოა, საფონდო ბირჟის ინვესტორები ასევე უარყოფენ „რეალური“ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის გრძელვადიან პერსპექტივას და უკრაინაში რუსეთის ომის სხვა პოტენციურ წინააღმდეგობებს, მათ შორის აშშ-ს ეკონომიკური შენელების ან ევროპაში რეცესიის საფრთხეს.

ამის ნაცვლად, შალეტი ფიქრობს, რომ „ობლიგაციების ბაზრიდან უფრო ფრთხილი სიგნალები შეიძლება უკეთ ასახავდეს მომავალ გზას“.

მას შემდეგ რაც სწრაფად ავიდა ყველაზე მაღალი 2019 წლის დასაწყისიდანოთხშაბათს სახაზინო 10-წლიანი საპროცენტო განაკვეთი ოდნავ დაბრუნდა 2.688%-მდე.

„ჩვენ ვეძებთ რისკებს, რომ უფრო რაციონალური ფასი მივიღოთ და გვჯერა, რომ ინვესტორებმა უნდა დააკვირდნენ შემოსავლების გადასინჯვის ტენდენციებს, რათა დაადასტურონ, რომ ინდექსის დონის და მეგა-cap ტექნიკური მოგება არ არის დაცული რეალობის ძალებისგან“, - თქვა შალეტმა.

ამავე თემაზე: რამდენად ცუდია ობლიგაციების ბაზრის ხოცვა-ჟლეტა? ეს ნაკლებად სავარაუდო სექტორი 10%-ით დაეცა, რადგან ინფლაცია აფერხებს შემოსავლებს.