რატომ ყიდულობენ ინვესტორები ვერცხლს ოქროს ნაცვლად?

მე დავწერე ნაჭერი გასულ კვირას ინვესტიციის უკან არსებული თეზისის გაანალიზება ოქროს. მაგრამ როგორ ვერცხლის დააპირისპირეთ მისი ოდნავ ბრწყინვალე ბიძაშვილის წინააღმდეგ?

არის ოქრო რეცესიის ჰეჯი?

პირველ რიგში, მოდით შევხედოთ ოქროს. როგორც წესი, ოქრო განიხილება, როგორც უსაფრთხო თავშესაფარი. ეს გამოწვეულია რისკის აქტივებთან მისი არაკორელირებული ბუნებით და იმით, რომ ის იზრდება გაურკვევლობის დროს, როგორც ქვემოთ მოცემულია დიაგრამა.

ეძებთ ახალ ამბებს, ცხელ რჩევებს და ბაზრის ანალიზს?

დარეგისტრირდით Invezz ბიულეტენი დღეს.

შემდეგ არის ინფლაციის ნარატივი. 1970 წლიდან ინფლაციის წინააღმდეგ შეთქმული ოქრო, რომელიც დიდი ხნის განმავლობაში იყო ცნობილი, როგორც ერთ-ერთი ყველაზე ჯანსაღი აქტივი მსყიდველობითი უნარის დასაცავად.

შესამჩნევი გადახრა არის გასულ წელს, როდესაც ინფლაცია აგრესიულად გაიზარდა, ხოლო ოქრო ჩამორჩა, 2022 წელი თითქმის იმავე ფასად დაიხურა, რაზეც წელი გაიხსნა. ეს შეიძლება არაინტუიციურად მოგეჩვენოთ, რადგან ინფლაცია მიზნად ისახავს ოქროს ამაღლებას, მაგრამ დამრტყმელი არის ფედერალური რეზერვის ქმედებები გასულ წელს.

Fed მტკიცედ დგას, რომ ის შეებრძოლება ინფლაციას და განაგრძობს განაკვეთების სწრაფად გაზრდას. ჩვენ რამდენიმე თვეში 0%-დან 4%-მდე გადავედით. ეს უტევს ინფლაციის გულს, რაც ოქროს ზრდის სტიმულია. ოქროს მდუმარე დაბრუნება წელს, შესაბამისად, საბაზრო ფასია Fed-ის ქმედებებში.

როგორ ადარებს ვერცხლს?

კარგი, ასე რომ, ოქრო ტრადიციულად არის ინფლაციის ჰეჯირება და იზრდება გაურკვევლობის დროს. ჯარიმა. მაგრამ როგორ ადარებს ვერცხლს? იგივე მბზინავი მეტალის ოჯახიდან, მისი დაბრუნების დრაივერები მსგავსია?

პირველი, რაც უნდა აღინიშნოს, როდის ვერცხლის ინვესტიცია არის ის, რომ ის ოქროზე იაფია და უფრო წვრილად ივაჭრება. ეს ხელს უწყობს მისი ცვალებადობის გაზრდას ოქროსთან შედარებით.

მოდით ახლა შევადგინოთ ვერცხლი რეცესიის პერიოდებთან მიმართებაში, ისევე როგორც ადრე გავაკეთეთ ოქროს შემთხვევაში:

ცხადია, რომ ცვალებადობა მაღლა დგას, მაგრამ ფასის მოქმედება მსგავს გზას მიჰყვება - ის იზრდება გაურკვევლობის დროს. გაითვალისწინეთ, რომ ზემოაღნიშნული სქემები იყენებს რეცესიის ოფიციალურ განმარტებას, ანუ მშპ-ს კლების ზედიზედ ორ კვარტალს და, შესაბამისად, ის შეიძლება იყოს გარკვეულწილად ჩამორჩენილი მაჩვენებელი ბაზრის გაურკვევლობასთან დაკავშირებით. სწორედ ამიტომ, ოქროც და ვერცხლიც ხშირად იზრდებოდა ციკლის გვიან ეტაპზე, ოფიციალურად რეცესიის დაწყებამდე.

ოქროს ურთიერთობის ვერცხლის ჩვენების უფრო მკაფიო გზაა მათი ერთსა და იმავე დიაგრამაზე დაჭერა:

აშკარაა, რომ ოქრო და ვერცხლი ვაჭრობის ეტაპობრივად და უკიდურესად მაღალი კორელაციით, თუმცა ვერცხლის უფრო მაღალი ცვალებადობით.

რატომ ინვესტირებას ვერცხლი ოქროს?

შემდეგ იბადება კითხვა, რატომ არჩევს ინვესტორი ვერცხლს ოქროს ნაცვლად. ეს კითხვა კიდევ უფრო მტკივნეულია მათი დაბრუნების შედარებისას. ოქროს ფასის და ვერცხლის ფასის შეფარდება 29 წელს 1973 იყო. დღეს ის 75-ია, ხოლო პანდემიის დროს 114-ს მიაღწია.

სხვაგვარად რომ ვთქვათ, 1973 წლიდან ოქრომ ინვესტორებს 23-ჯერ დაუბრუნა ინვესტიცია, ხოლო ვერცხლი მხოლოდ 8-ჯერ დააბრუნა (ორივე ფერმკრთალი შედარებით. საფონდო ბაზარზე, რომელმაც 33X გამოიღო).

ცოტა დამაბნეველია, თუ რა განაპირობებს თანაფარდობას ოქროსა და ვერცხლს შორის. მე ვითამაშე რამდენიმე ვარიანტით და ვერ ვიპოვე სტატისტიკურად მნიშვნელოვანი ურთიერთობა.

აღსანიშნავია ისიც, რომ ზემოთ მოყვანილი სქემები 70-იანი წლების მონაცემებს ასახავს, ​​მაგრამ ვერცხლი და ოქრო ათასობით წლის განმავლობაში ვაჭრობდნენ და 2020 წელს ეს თანაფარდობა ყველაზე მაღალი იყო იმის მიხედვით, თუ რა ჩანაწერები გვაქვს. ასე რომ, ის ვარაუდობს, რომ რაიმე მიზეზის გამო, ოქრომ გააფართოვა თავისი დომინირება ვერცხლზე ბოლო დროს.

შესაძლოა, ეს არის ერთ-ერთი თეორია იმის შესახებ, თუ რატომ შეიძლება იყოს ვერცხლი ახლა ოქროზე უკეთესი ინვესტიცია. თუ თანაფარდობა ასე უკუღმაა, აუცილებლად იქნება საშუალო დაბრუნება? მაგრამ მეორე მხარე ის არის, რომ შეიძლებოდა მომხდარიყო სტრუქტურული რღვევა, ანუ ცვლილება მიწოდებისა და მოთხოვნის შაბლონში, რამაც რაიმე მიზეზით ოქრო სამუდამოდ აწია ვერცხლთან შედარებით.

ერთი ფაქტორი, რამაც შეიძლება ჩააგდოს ქანქარი აქ, არის სამრეწველო გამოყენება. ვერცხლის მოთხოვნის დაახლოებით ნახევარი მოდის მისი სამრეწველო მიზნებიდან - წარმოება, ელექტრონიკა, ავტომობილები, მზის პანელები და ა.შ. ეს ნიშნავს, რომ მოთხოვნაზე გარკვეულწილად გავლენას ახდენს მთლიანი ეკონომიკის მდგომარეობა.

მეორეს მხრივ, ოქროს გაცილებით ნაკლები სამრეწველო გამოყენება აქვს და ამიტომ, ყოველ შემთხვევაში, თეორიულად, გაცილებით ნაკლები მიზეზი აქვს ეკონომიკის მდგომარეობიდან გავლენის მოხდენას, რაც საშუალებას აძლევს მას უფრო თავისუფლად იმოქმედოს ჰეჯირების როლში. შესაძლოა, ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი იმისა, რომ ინვესტორები ბოლო რამდენიმე ათწლეულის განმავლობაში ვერცხლის წინ მიდიოდნენ აქტივზე.

საბოლოო აზრები

ძნელია ზუსტად იმის დადგენა, თუ რატომ მოქმედებდა ეს აქტივები განსხვავებულად. მაგრამ ცხადია, რომ ეს დუეტი გაურკვევლობის დროს მტკიცე ჰეჯირების როლს ასრულებს და თანამედროვე ფინანსურ გარემოში უნიკალური, მაგრამ ღირებული ადგილი უკავია.

ვერცხლი საგრძნობლად უფრო ცვალებადია ვიდრე ოქრო და ვაჭრობა უფრო მცირეა, მაგრამ ორივე ლითონი დიდ კორელაციაშია და ერთი და იგივე ფაქტორებით არის გამოწვეული. ბოლო ათწლეულების განმავლობაში ოქრო კომფორტულად აჯობა "ღარიბი კაცის ოქროს", მაგრამ გაგრძელდება თუ არა ეს, ძნელი სათქმელია.

ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში ინფლაციის მოლოდინების შერბილების გამო, ახლა ფიქრობენ, რომ ფედერალურ რეზერვმა შეიძლება შეცვალოს თავისი საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა უფრო ადრე, ვიდრე სხვაგვარად იყო მოსალოდნელი. მაღალი მაჩვენებლები პირდაპირ ეწინააღმდეგება ინფლაციას და, შესაბამისად, ამცირებს ოქროსა და ვერცხლის უდიდეს ანაზღაურებას.

თუ ეს დასრულდა, დუეტის გზა ძალიან საინტერესო იქნება.