როდესაც რუსეთი გააძევეს აშშ-ს კაპიტალის ბაზრებიდან, ყაზახეთის ახალი IPO-ები შეიძლება იყოს იდეალური დრო

კომპანიები, რომლებიც ერიდებოდნენ რუსეთს უკრაინასთან ომის გამო, საზღვრის მიღმა აღმოაჩენენ ალტერნატივას: ყაზახეთს.

ცენტრალური აზიის უმსხვილესი ქვეყნისთვის (ის დაახლოებით ისეთივე დიდია, როგორც დასავლეთ ევროპა) წლის უხეში დაწყების შემდეგ, რუსეთის ახალი გარიყული სტატუსი დასავლეთის კაპიტალის ბაზრებზე მათთვის შესაძლებლობების მთავარ ფანჯარას წარმოადგენს. ყაზახეთი წლების განმავლობაში ხსნის თავის ეკონომიკას. ახლა მას ახალი პოლიტიკური ხელმძღვანელობა ჰყავს. სახელმწიფო აქტივების პრივატიზებაზე მოლაპარაკებები წინ მიიწევს. ნავთობი და გაზი თანაბარია KazMunayGaz-ის (KMG) კურსისთვის, რომელიც მზად არის მისი ბაზარზე დებიუტისთვის. წარმატებებს გისურვებთ რუსული ნავთობისა და გაზის შეძენაში, თუ ამერიკელი ინვესტორი ხართ.

KMG: ეს საბოლოოდ ხდება

წლების განმავლობაში ნავთობისა და გაზის სექტორის პრივატიზებაზე საუბრის შემდეგ, ყაზახეთის სუვერენული ფონდი Samruk Kazyna გამოაცხადა ის გაყიდის 90%-იან წილს KMG-ში, ყაზახეთის ამ წლის ბოლოს. მომავალი საწყისი საჯარო შეთავაზება AIX-ზე, რომელიც ეკუთვნის ასტანას საერთაშორისო ფინანსური ცენტრი (AIFC) და სხვა საშინაო და საერთაშორისო ბირჟები მისასალმებელი სიახლეა ყაზახეთისთვის, რადგან ინვესტორები დაიღალნენ KMG-ის პრივატიზების შესახებ მოსმენით და სურთ, რომ ახლა ჰქონდეთ იგი.

პლუს, იანვრის არეულობა შეშინებული ინვესტორები. ყაზახეთი დოლარის ობლიგაციების ინდექსი დაინგრა ამ ზამთარს მას შემდეგ, რაც იყო ერთ-ერთი საყვარელი სასაზღვრო ობლიგაციების ბაზარი და მას შემდეგ მხოლოდ ნაწილობრივ გამოჯანმრთელდა.

რუსეთის შეჭრამ უკრაინაში ახალი აქტუალობა შესძინა ყაზახეთის გრძელვადიან ეკონომიკურ რეფორმების გეგმებს.

KMG-ის გაყიდვა ამ გეგმების ნაწილია. მისი გაყიდვა დაიგეგმა და გადაიდო 2018 წელს. იმის გამო, რომ სანქციების გამო ინვესტორებს არ შეეძლოთ რუსულ ნავთობსა და გაზზე წვდომა, KMG, როგორც ჩანს, იმაზე უკეთესადაც უნდა მოიქცე, ვიდრე კასპი აკეთებდა რამდენიმე წლის წინ. ქარიშხლით მის IPO-ში.

KMG-ის უპირატესობას დაემატა ევროკავშირის გაცნობიერება, რომ ქარი და მზის პანელები საკმარისი არ არის ენერგეტიკული სიმძლავრის უზრუნველსაყოფად.

ყაზახეთს მოუწევს ენერგეტიკული ინფრასტრუქტურის წინსვლა, რათა ისარგებლოს რუსეთის იზოლაციით საერთაშორისო ენერგეტიკული ბაზრებისგან. რაც არ უნდა წარმატებული იყოს ყაზახეთი მრავალვექტორიანი საგარეო პოლიტიკა დასავლეთთან დიპლომატიური ნეიტრალური პოზიციის შენარჩუნებაში, ასევე რუსეთთან ურთიერთობისა და სანქციების კოლატერალური ზიანის მოგვარებისას, საჭირო იქნება გრძელვადიანი ინვესტიციები ყაზახეთის ნავთობისა და გაზის სექტორში. IPO მისცემს KMG-ს მეტ წვდომას ამ სექტორის საჭირო კაპიტალზე, თუ ის განიხილება რუსეთის ალტერნატივად ევროპის ნავთობისა და გაზის ბაზრებზე.

Lackluster-ის ინვესტიციამ შესაძლოა KMG ნაკლებად საინტერესო გახადოს უახლოეს პერსპექტივაში და, სავარაუდოდ, ყველაზე ადვილად იდენტიფიცირებადი რისკი.

რუსეთისგან განსხვავებით, ყაზახეთი არ იმყოფება რეცესიაში. რუსეთის მსგავსად, ეს არის ნახშირწყალბადების ელექტროსადგური.

მიმდინარე გლობალური ენერგეტიკული ბაზრის პირობებში წარმოქმნილი ფულადი ნაკადების გათვალისწინებით, ყაზახეთს აქვს შანსი გარდაიქმნას სახელმწიფოს საკუთრებაში არსებული მრეწველობის ძირითადად მოპოვებითი, კვამლის ეკონომიკიდან 21-ის თანამედროვე და დივერსიფიცირებულ ეკონომიკაში.^st საუკუნეში. მაგრამ ნავთობი და გაზი არის მისი ეკონომიკის გასაღები უახლოეს და შუავადიან პერიოდში. KMG არის ყველაზე საინტერესო განვითარებადი ბაზრის ინვესტორებისთვის, მაგრამ არა ერთადერთი თამაში ქალაქში.

QazaqGaz, რომელსაც შარშან დაერქვა KazTransGaz, არის კიდევ ერთი კანდიდატი IPO-ზე მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში. კომპანია არის ყაზახეთის გეგმის ნაწილი, გახდეს რეგიონალური ბუნებრივი აირის ძალა.

ისინი ახორციელებენ ბუნებრივი აირის ტრანსპორტირებას მაგისტრალური გაზსადენებით, უზრუნველყოფენ საერთაშორისო ტრანზიტს და ყიდიან ბუნებრივ აირს შიდა და საგარეო ბაზრებზე. იგი ავითარებს, აფინანსებს, აშენებს და ინარჩუნებს მილსადენებსა და გაზის საცავს. ისინი გადიან დაახლოებით 48 ათასი მილის მილსადენს, მათ შორის 12 ათასი მილის მაგისტრალურ გაზსადენებს, რომელთა წლიური სიმძლავრეა 267.8 მილიარდი კუბური ფუტი და გაზის გამანაწილებელი ქსელები სიგრძით დაახლოებით 34 ათასი მილი.

ივნისში მათ გააფრთხილეს. QazaqGaz-მა იწინასწარმეტყველა გაზის დეფიციტი, რომელიც 2024 წლიდან იწყება, ნათქვამია, რომ შიდა ბაზრის მოთხოვნა გადააჭარბებს გაზის ხელმისაწვდომ მარაგს 1.7 მილიარდი კუბური მეტრით, რაც, სავარაუდოდ, აიძულებს მთავრობას შეზღუდოს ექსპორტი. ეს დეფიციტი ნაწილობრივ გამოწვეულია ახალი მომხმარებლების მზარდი რაოდენობისა და ნახშირზე მომუშავე თბოელექტროსადგურების გაზად გადაქცევით.

KZ Oil: ეს არ არის რუსული ნავთობი

ყაზახეთი არის ცნობილი ენერგეტიკული კერა, რომელიც დგას დასავლეთსა და ჩრდილოეთში წიაღისეული საწვავის რესურსების სიჭარბესა და სხვაგან დეფიციტს შორის. ყაზახეთის მზარდი ნავთობის ექსპორტის ინდუსტრია, ახლა აღრიცხავს 57% ყველა ექსპორტიდან, უკრაინის ომი ემუქრება, რადგან ყაზახური ნავთობის უმეტესი ნაწილი ექსპორტირებულია რუსეთის გავლით. სანქციების და ტრანზიტის შეფერხების შიშმა გამოიწვია ომის რისკის პრემია, რამაც შეამცირა ყაზახური ნავთობის ფასი, რომელიც მიედინება რუსეთში, აიძულა მყიდველები განეხილათ ალტერნატიული მარშრუტები.

მეორეს მხრივ, ნავთობის გლობალური ფასის ზრდამ და რუსული ნავთობის ალტერნატივებზე მზარდმა მოთხოვნამ შეიძლება სარგებელს მოუტანოს ყაზახეთს და ნაწილობრივ აანაზღაუროს ომის ეკონომიკური გავლენა.

ნავთობის უფრო მაღალი ფასი ნიშნავს, რომ ლოგისტიკური შეზღუდვები ნავთობის ექსპორტზე ჩინეთში ან ევროპაში კასპიისა და სამხრეთ კავკასიის გავლით ნაკლებად მძიმეა. ის ასევე აძლევს ყაზახეთის მთავრობას და კერძო სექტორს სტიმულს ამ საექსპორტო მარშრუტების ასაშენებლად.

ლოგისტიკა: ნავთობივით კარგი?

ყაზახეთი ცენტრალურ აზიაში ჩინეთის ყველაზე სტრატეგიული პარტნიორია. ნებისმიერ მომავალ სატრანსპორტო კავშირს, რომელიც აკავშირებს ჩინეთს ევროკავშირთან, აქვს მინიმუმ ერთი გზა ყაზახეთის გავლით. ეს ნიშნავს, რომ პირდაპირი უცხოური ინვესტიციები ჩინეთიდან, სამხრეთ კორეიდან და ევროპიდან უნდა შემოვიდეს აქ, AIFC ხშირად აცხადებს საინვესტიციო შეხვედრებისა და კონფერენციების დროს.

ყაზახეთი ისარგებლებს სარკინიგზო ინვესტიციების და სარკინიგზო ტვირთების გაზრდით ევროპასა და ჩინეთს შორის, რადგან მსოფლიო გამოჯანმრთელდა პანდემიისგან. თუმცა რუსეთმა უკვე დაიწყო ამ მოძრაობის შეზღუდვა ყაზახეთის დასასჯელად. ყაზახეთი ცდილობს შექმნას ა ევრაზიის სარკინიგზო ალიანსიაზერბაიჯანთან და საქართველოსთან ერთად, მეტი კონტროლი ჰქონდეთ ლოჯისტიკაზე აზიასა და ევროპას შორის, განსაკუთრებით აზიის ნებისმიერ გზაზე კასპიის ზღვისკენ, რუსეთში გავლის გარეშე.

სამრუკი, ყაზახური სუვერენული ფონდი, რომელიც ფლობს KMG-ს, ასევე გეგმავს Air Astana-ის წილების გაყიდვას, ქვეყნის წამყვან ავიაკომპანიაში, მომდევნო ორი-სამი წლის განმავლობაში AIX-ზე.

რუსეთის ომი უკრაინასთან კვლავ ცხელია, რადგან ამ ზამთრის პოლიტიკური კრიზისი ყაზახეთში გაცივდა. ამასობაში დასავლურმა სამყარომ, ევროპის მეთაურობით, გააცნობიერა, რომ ნავთობი და გაზი არის ეკონომიკური საჭიროება.

წლების განმავლობაში დაპირებების შემდეგ, ყაზახეთი მზად არის გაყიდოს KMG-ის აქციები, მისი ერთ-ერთი საუკეთესო წიაღისეული საწვავის კომპანია.

უკრაინის ომით გამოწვეული საინვესტიციო თემების გარეშე, KMG-ების დიდი ხნის ნანატრი IPO არის ძველი სკოლის ინდუსტრიის ვაჭრობა. მაგრამ ყაზახეთის ეკონომიკის, რეგიონის და განვითარებული მსოფლიოს დინამიკის გათვალისწინებით, რომ წიაღისეულ საწვავს ექნება როლი მრავალი წლის განმავლობაში, ფსონი, რომ KMG უკეთესად აკეთებს კასპს, ისეთივე უსაფრთხო ფსონად გამოიყურება, როგორც ნებისმიერი სასაზღვრო ბაზარზე. კრეფა.