უორენ ბაფეტმა ერთხელ თქვა: "თქვენ ვერ გაიგებთ ვინ ცურავს შიშველი მანამ, სანამ ტალღა არ გაქრება". ისე, ტალღა წავიდა ტექნოლოგიაზე ორიენტირებული ჰეჯ-ფონდებისთვის.
წლის პირველ ოთხ თვეში ათობით მილიარდი ინვესტორების კაპიტალი ორთქლდა, რაც შეიძლება იყოს დოლარის ღირებულების ყველაზე სწრაფი კოლაფსი ჰეჯ-ფონდის ისტორიაში.
Tiger Global-ის მთავარი ჰეჯ-ფონდი აპრილის ბოლოს 40%-ზე მეტით დაეცა, ბლუმბერგი კი ფირმის ზარალს აფასებს. დაახლოებით 16 მილიარდი დოლარი. ბევრი სხვა მსხვილი ბრენდის ტექნოლოგიური ფონდი ფლობს იგივე სახელებს, როგორც Tiger და, სავარაუდოდ, დაქვეითდება იმდენი ან მეტი.
შესრულება კიდევ უფრო უარესად გამოიყურება ასახვისას. თეორიულად, ჰეჯ-ფონდებმა უნდა შეინარჩუნონ კაპიტალი რთულ ბაზრებზე. ისინი იშვიათად არიან სრულად გამოვლენილი გრძელ მხარეს და იყენებენ ფსონებს კომპანიების წინააღმდეგ არასტაბილურობის შესამცირებლად. მაგრამ რამდენიმე ფონდმა გააორმაგა Nasdaq Composite-ის ზარალი აპრილამდე, ეს ნიშნავს, რომ მათი მარაგის არჩევა, ანუ ალფა, წარმოუდგენლად ცუდი იყო.
მაშ, რა დააშავეს მენეჯერებმა და როგორ შეუძლიათ სხვა ინვესტორებმა თავიდან აიცილონ ასეთი პრობლემები?
ყველაზე დიდი გაკვეთილი 2022 წლის ტექნიკური აფეთქებიდან არის ის, რომ არანაირი ცვლილება არ არის მუდმივი. თვითკმაყოფილება ინვესტორის ყველაზე ცუდი თვისებაა. ტექნიკური დომინირების ათწლეულის შემდეგაც კი, საფუძვლები შეიძლება სწრაფად შეიცვალოს. და ეს არის ის, რაც მოხდა წელს, ხელახლა გახსნის მკვეთრი ტენდენციები ისეთივე სისწრაფით, როგორც მანამდე პანდემია. აქციონერები ყურადღებით უნდა ადევნონ თვალყურს მათ საკუთრებაში არსებულ კომპანიებში ბიზნესის განვითარებას და ანალიტიკოსების ანგარიშების კითხვა იშვიათად არის საკმარისი.
აქციებზე წლების წერის შემდეგ გავიგე, რომ ორი რამ ყველაზე მნიშვნელოვანია აქციების სამომავლო მიმართულებისთვის: კომპანიის ზრდის ტრაექტორია და ცვლილებები უოლ სტრიტიდან შემოსავლების შეფასებებში. ამ მონაცემების წერტილებზე ჩემი ყურადღების მიღმა მიმიყვანა შეცდომების დაშვება საკუთარი აქციების ანალიზში. (მხოლოდ შეგახსენებთ, რომ როგორც Dow Jones-ის თანამშრომელი, გამომცემელი ბარონი, მე არ ვყიდულობ ან ვყიდი აქციებს, რაზეც ვწერ.)
ზრდის კუთხით, ინვესტორებმა უნდა აირჩიონ ვენჩურული კაპიტალისტი ბილ გურლი, რომელიც დიდი ხანია ამბობდა, რომ არაფერია მეტი მნიშვნელობა შეფასების მრავალჯერადი ვიდრე ზრდის ტემპები. ბაზარი მიდრეკილია მზარდი ზრდის ექსტრაპოლაციისკენ შორს მომავალში, აგზავნის მრავალჯერ უფრო მაღლა. პირიქითაც მართალია. შენელება გამოიწვევს მრავალჯერადი შეკუმშვას.
Zoom ვიდეო კომუნიკაციები (ticker: ZM) არის ბაზრის მიოპიური ფოკუსირების კარგი მაგალითი ზრდაზე. ვიდეოკონფერენციის კომპანიის მრავალჯერადი ფასი გაყიდვამდე გაიზარდა, რადგან კვარტალური გაყიდვების ზრდამ მიაღწია 369%-ს პანდემიის პიკზე. ერთი წლის შემდეგ, კომპანია კვლავ აფიქსირებდა შთამბეჭდავ ზრდას 21%-ით, მაგრამ ეს საკმარისი არ იყო. მრავალჯერადი და მარაგი კრატერული.
მეორე საკვანძო ფაქტორი ცოტა უფრო რთულია, მაგრამ, შესაძლოა, კიდევ უფრო მნიშვნელოვანი: იმის გაგება, თუ როგორ აკონტროლებს შემოსავალი Wall Street-ის შეფასებით. Ში პოდკასტის ინტერვიუ გასულ თვეშიდენ ბენტონი, რომელიც ოდესღაც მართავდა მსოფლიოს უდიდეს ტექნოლოგიურ ჰეჯ-ფონდს, ამტკიცებდა, რომ აქციების ფასების ყველაზე დიდი მამოძრავებელი ძალა დადებითი ან უარყოფითი მოგების სიურპრიზებია.
ორივეს შემთხვევაში
Amazon.com (AMZN) და
Netflix (NFLX), რამდენიმე მეოთხედი გამოტოვება იყო პასუხისმგებელი აქციების გრძელ სლაიდებზე. გამოტოვებები არ უნდა იყოს რეალურ შედეგებზე. იმედგაცრუებული პერსპექტივები კიდევ უფრო საზიანოა. როგორც კი დაინახავთ გამოტოვების მეოთხედს, დროა გააორმაგოთ თქვენი კვლევა.
„როდესაც კომპანია დაფუძნებულია თანმიმდევრულ შემოსავლებზე, შემოსავლების ვარდნაზე, მარჟის გაფართოებაზე და ისინი იმედგაცრუებულნი არიან, ამ აქციაში არის საჰაერო ჯიბე“, - თქვა ბენტონმა Netflix-ზე მითითებით.
ტექნიკური აქციების დიდი ვარდნის შემდეგ, ახლა შეიძლება არსებობდეს შესაძლებლობები ზემოთ ჩამოთვლილი იგივე ჩარჩოს გამოყენებით. რომელი კომპანიები არიან საუკეთესო პოზიციონირებული ძლიერი ზრდისა და შემოსავლის ზრდის სიურპრიზების შესაქმნელად მომდევნო წლის განმავლობაში?
ორი წინადადება მაქვს:
Sony (SONY) და
Electronic Arts (EA)
მე მიკერძოებული ვარ კომპანიების მიმართ, რომლებიც ექვემდებარებიან კონსოლის ვიდეოთამაშებს. ვიდეო თამაშების საერთო ბაზარი შუაშია პროდუქტის მრავალწლიანი ციკლი, რომელიც დაიწყო მაშინ, როცა სონი და
microsoft (MSFT) გამოუშვა თავისი უახლესი კონსოლები 2020 წელს.
მიუხედავად იმისა, რომ Sony-ს PlayStation 5-ის დამზადებისას ჩიპების დეფიციტი აწუხებდა, ეს საკითხები საბოლოოდ მოგვარდება. როგორც კი ეს მოხდება, Sony უნდა განვითარდეს ტექნიკის ძლიერი გაყიდვებისა და მზარდი პროგრამული უზრუნველყოფის ჰონორარი მის პლატფორმაზე გაყიდული თამაშებისთვის.
იმავდროულად, Electronic Arts-მა კარგად უნდა იმოქმედოს, როგორც წამყვანი თამაშების მწარმოებელი, პოპულარული სპორტული ტიტულებისა და ფრენჩაიზებით, როგორიცაა Apex ლეგენდები. ახლა რომ
Activision Blizzard (ATVI) დათანხმდა Microsoft-თან (MSFT) შერწყმას, EA-ს ასევე აქვს სიმცირის მნიშვნელობა, როგორც დარჩენილი რამდენიმე დიდი დამოუკიდებელი გამომცემლიდან. კომპანიას შეუძლია საბოლოოდ მიიპყროს ყურადღება უფრო დიდი ტექნიკური კომპანიისგან.
გასულ კვირას,
Advanced Micro Devices (AMD), PlayStation-ისა და Microsoft Xbox-ის წამყვანი ჩიპების მიმწოდებელმა, განაცხადა, რომ ხედავს ძლიერ მოთხოვნას მის კონსოლის ჩიპებზე და მოსალოდნელია, რომ უფრო მაღალი გაყიდვები დაინახოს ამ წლის ბოლოს და 2023 წელს. AMD-ის კომენტარი ემთხვევა ტენდენციებს, რომლებსაც მე ვხედავ საცალო ვაჭრობაში. როდესაც PlayStation 5-ის კონსოლები ხელმისაწვდომი გახდება, ისინი წუთებში იყიდება.
ორივე Sony და EA დაგეგმილია შემოსავლის გამოქვეყნება მომავალ კვირაში. მიუხედავად იმისა, რომ მე არ ვარ დარწმუნებული ამ კვარტლის შედეგებში მიწოდების პრობლემების გათვალისწინებით, დარწმუნებული ვარ ორივე კომპანიის უნარში, გამოიმუშავონ ვარსკვლავური შედეგები მომდევნო ორი წლის განმავლობაში.
დაწერეთ Tae Kim at [ელ.ფოსტით დაცულია]