როგორც ჩინეთის ტექნიკური აქციები ბრუნდება, ახალი ნორმა თავდაყირა იქნება

(ბლუმბერგი) - ჩინეთის ტექნოლოგიური აქციები უეცრად უოლ სტრიტის სასარგებლოდ დაბრუნდა, მაგრამ ეს არ ნიშნავს იმას, რომ ინვესტორები და ანალიტიკოსები მოელიან, რომ სექტორი ყოფილ დიდებას დაიბრუნებს უახლოეს მომავალში - თუ ოდესმე.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

Goldman Sachs Group Inc.-დან Morgan Stanley-მდე, სტრატეგიების მზარდი რაოდენობა გამოთქვამდა აღმავალ მოწოდებებს პრეზიდენტ სი ჯინპინის Covid Zero-დან გასვლის შემდეგ და პირობა დადო, რომ დაასრულებს სექტორზე დარბევას. ცვლილებებმა ხელი შეუწყო Hang Seng Tech Index-ის 60%-იან ზრდას ოქტომბრის ბოლოდან მოყოლებული, რაც მსოფლიოში დამაჯერებელი მიღწევაა, მიუხედავად იმისა, რომ ლიანდაგის საბაზრო ღირებულება ჯერ კიდევ 2021 წლის თებერვლის პიკის ნახევარია.

მიუხედავად იმისა, რომ ცოტას ეჭვი ეპარება, რომ ყველაზე უარესი დასრულდა, უფრო დიდი კითხვა ჩნდება სექტორის სამართლიან შეფასებაზე მარეგულირებელი რეჟიმის პირობებში, სადაც თავისუფალი ბორბლიანი ზრდა აღარ არის გადატანილი და როგორც ინდუსტრია მომწიფდება.

„ჩინური ტექნიკური აქციები ოდესღაც უმარტივესი ფსონი იყო და გასული ათწლეულის უმეტესი ნაწილი თქვენ შეგეძლოთ მოიგოთ და ენახათ უკეთესი შედეგი ბევრის გაკეთების გარეშე“, - თქვა ჩენ დამ, Fortune Hill Asset Management Ltd.-ის მმართველმა დირექტორმა. კიდევ ერთხელ ნახე ეს დრო."

სექტორის მსოფლმხედველობამ განიცადა ცვლილება გასული წლის დასაწყისიდან, როდესაც ზოგიერთმა უმსხვილესმა ბანკმა ეჭვქვეშ დააყენა თუ არა ინდუსტრია „ინვესტირებადი“.

ზედიზედ ორი წლის ზარალის გადატანის შემდეგ, ბაზრები სავსეა იმედით სექტორის ანაზღაურებაზე, რადგან იზრდება ნიშნები იმისა, რომ ხელისუფლება უფრო ლმობიერ პოზიციას იკავებს. ჩინეთის სახალხო ბანკის პარტიის მდივანმა გუო შუკინგმა თქვა ამ თვეში, რომ მარეგულირებელი ცვლილებები დასასრულს უახლოვდება.

ამან, შეერთებულ შტატებთან დაძაბულობის ხელახლა გახსნასთან და დათბობასთან ერთად, გამოიწვია ფასების მიზნობრივი განახლებების მოზღვავება მთელ სექტორში, მათ შორის Alibaba Group Holding Ltd.-ისა და Tencent Holdings Ltd.-ისთვის, თუმცა სამიზნეები ბევრად ჩამოუვარდება მათ მაქსიმუმს.

ამბავი გრძელდება

ახალი ჩვეულებრივი

„არის სათქმელი ზრდის ისტორია, მაგრამ ეს არ არის ძალიან მაღალი ზრდის ტემპი, რომელიც უფრო მაღალია ვიდრე კომუნალური და უფრო სტაბილური ვიდრე ციკლური“, - თქვა Fortune Hill-ის ჩენმა. ”ვფიქრობ, აზრი აქვს კოჰორტას უფრო მომხმარებელთა დისკრეციული აქციების მსგავსად შევხედოთ.”

Alibaba-ს ფორვარდული ფასი-მოგების კოეფიციენტმა სულ ახლახან გადააჭარბა ელექტროენერგიის მიმწოდებლის CLP Holdings Ltd-ს. ელექტრონული წიგნების პლატფორმა China Literature Ltd, Tencent-ის შვილობილი კომპანია, შეფასდა 11-ჯერ დაბალ ფორვარდულ მოგებაზე გასული წლის ერთ მომენტში, ვიდრე ერთი. -წელი ბუნებრივი გაზის ოპერატორი ENN Energy Holdings Ltd.

იმავდროულად, Hang Seng Tech Index-ის შეფასებამ მიაღწია პიკს დაახლოებით 46-ჯერ წინა მოგებაზე 2021 წელს და დაბალ 17-ს 2022 წლის ოქტომბერში და ამჟამად დგას დაახლოებით 27-ზე - შედარებით მომხმარებელთა ფირმებთან, მათ შორის Li Ning Co. და Budweiser Brewing Co APAC.

”ინდუსტრიაში უფრო დიდი შეუსაბამობა იქნება მას შემდეგ, რაც მათი ზრდის საუკეთესო წლების უმეტესი ნაწილი დასრულდება,” - თქვა Zhuang Jiapeng-მა, ფონდის მენეჯერმა Shenzhen JM Capital Co. ეკონომიკური ციკლი ძალიან განსხვავებული იქნება კომპანიის მიხედვით. ”

Goldman Sachs-ის ანალიტიკოსისთვის, მათ შორის რონალდ კეუნგის ჩათვლით, ინტერნეტ სექტორს კვლავ აქვს კიდევ 20%-იანი ზრდა, რაც გამოწვეულია შეფასების გაფართოებით ორწლიანი შეკუმშვის შემდეგ და გაყიდვების ზრდის აღდგენით ამ წლის განმავლობაში.

ხანგრძლივი რისკები

რა თქმა უნდა, ტექნოლოგია არის სწრაფად განვითარებადი სივრცე, რომელსაც შეუძლია იხილოს ზრდის მეორე მრუდი ახალი განვითარებით და ჩინეთის ბაზრის დიდი ზომა მას ზოგიერთისთვის მიმზიდველ ინვესტიციად აქცევს.

”როდესაც უყურებთ, თუ როგორ დაეცა ეს სექტორი ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში, შეფასებები ასევე არ არის უკიდურესად გადაჭიმული”, - თქვა კრისტინა ვუნმა, აზიური აქციების დირექტორმა abrdn plc-ში, Bloomberg TV-სთან ინტერვიუში. ”ასე რომ, მთლიანობაში, ეს საკმაოდ დამაჯერებელი შემთხვევაა, რომ თვალი ადევნოთ.”

მაგრამ ხანგრძლივმა მარეგულირებელმა რისკებმა შეიძლება გახადოს სექტორის რეალური ღირებულების შეფასება რთულ ამოცანად. ყოვლისმომცველი შევიწროება მთელ სექტორში დასრულდა, მაგრამ ეს არ ნიშნავს იმას, რომ ხელისუფლება უშვებს ინტენსიურ შემოწმებას.

პარასკევს, მოხსენებაში ნათქვამია, რომ სამთავრობო უწყებები აპირებენ აიღებენ ეგრეთ წოდებულ „ოქროს აქციებს“ Alibaba-სა და Tencent-ის ერთეულებში - რაც პოტენციურად მიუთითებს სახელმწიფოს უფრო დიდ გავლენას. გასულ თვეში მთავრობამ გამოაქვეყნა შეზღუდვების ახალი ნაკრები სკოლის მოსწავლეებისთვის კერძო რეპეტიტორების მომსახურებაზე, რამაც გაზარდა ზეწოლა ე.წ. edtech ფირმებზე.

„მხოლოდ რამდენიმე თვეა, რაც ჩვენ შევწყვიტეთ მათი დაკითხვა ინვესტიციების, მარეგულირებელი სისუსტეების შესახებ“, - თქვა დევიდ პერეტმა, M&G Investment Management-ის აზიური აქციების თანახელმძღვანელმა. „საქმე ის არის, რომ მარეგულირებელი შეშფოთება ფასშია. და ეს ძალიან განსხვავდება იმ ადგილისგან, სადაც ისინი ორი წლის წინ იყვნენ“.

-აია ვაგაცუმას დახმარებით.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP