ნიქოზიის უნივერსიტეტში სიმბოლური ეკონომიკის სწავლების და შესწავლის შემდეგ აღმოვაჩინე, რომ სტუდენტებს ხშირად აქვთ აშკარად ბუნდოვანი რწმენა იმის შესახებ, თუ როგორია ტოკენები და როგორ მუშაობს ბიზნესი და სიმბოლური ეკონომიკა.
მიკროეკონომიკისა და მაკროეკონომიკისგან განსხვავებით - რომლებიც დაფუძნებულია ათწლეულების კვლევაზე, დებატებსა და გამოკითხვებზე, რომლებმაც შექმნეს საყოველთაოდ მიღებული პრინციპები - ტოკენომიკა არის კვლევის ბევრად უფრო ახალი სფერო, რომელიც სავსეა ეკონომიკის გამოცდილების გარეშე.
არსებობს მრავალი თვითგამოცხადებული „ექსპერტი“, რომლებიც გვაძლევენ რჩევებს, რომლებიც კარგად ჟღერს და ხშირად თეორიულადაც კი გონივრულია, მაგრამ პრაქტიკაში ვერ ხერხდება.
სიმბოლური ეკონომიის შექმნისას, რაზეც ნამდვილად გსურთ ფოკუსირება:
- განმეორდება თუ არა ეკონომიკური სტრატეგია?
- არსებობს რაიმე დიაგნოსტიკის გზა, როდის და როგორ უნდა განათავსოთ სტრატეგია თქვენი ნიშნისთვის და ამის სავარაუდო ღირებულება?
- არის თუ არა კვლევა, რომელიც ადასტურებს სტრატეგიას, ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ უფრო სარწმუნოდ ისაუბროთ მასზე?
დეფლაციური ნიშნები
ავიღოთ, მაგალითად, ბევრისთვის ძვირფასი იდეა, რომ დეფლაციური ტოკენები აბსოლუტური უპირატესობაა. „დეფლაციური“ ნიშნავს ტოკენების მუდმივად კლებულ მიწოდებას, რაც თეორიულად ზრდის თითოეული დარჩენილი ტოკენის მსყიდველობით ძალასა და ღირებულებას. „ინფლაციური“ ნიშნავს საპირისპიროს: მუდმივად მზარდი მიწოდება, რომელიც, თეორიულად, ამცირებს თითოეული ტოკენის ღირებულებას.
თქვენ მოისმენთ კომენტარს იმის შესახებ, თუ როგორ აძლიერებს დეფლაციური ტოკენები კრიპტოპროექტის ღირებულებას, ბლოკჩეინის ექსპერტებისგან, როგორიცაა Tanvir Zafar, რომლებიც აღნიშნავენ ბიტკოინის შეზღუდულ მიწოდებას და ეთერის დეფლაციური მიწოდებას შერწყმის შემდეგ.
ეს არის იდეა, რომელიც გავრცელდა ტოკენომიკის საუკეთესო პრაქტიკის ფართოდ აღიარებული საზოგადოების მიერ, Tokenomics DAO, რომელსაც აქვს გვერდი „Tokenomics 101“ ქვეყნების:
„ადამიანები, რომლებსაც ესმით ბიტკოინი, დაინახავენ დიდ მნიშვნელობას იმაში, რომ ის არის ასეთი მარტივი, ელეგანტური და აქვს შეზღუდული მთლიანი მიწოდება. ბიტკოინის ტოკენომიკამ შექმნა ციფრული დეფიციტი, რომელიც აღსრულებულია (ტოკენ სტიმულირების საშუალებით) ქსელის მიერ.
მაგრამ მიუხედავად იმისა, რომ ბევრი ტოკენის დიზაინი ხაზს უსვამს დეფლაციას, „ისინი არ არის ოპტიმალურად შემუშავებული“, ამბობს უილ კონგი, რუდის ოჯახის პროფესორი მენეჯმენტისა და კორნელის ინიციატივის FinTech-ის ფაკულტეტის დირექტორი კორნელის უნივერსიტეტში.
ტვიტებისა და საზოგადოების იდეოლოგიებიდან გამომდინარე მათი მინიშნებების ნაცვლად, „ბევრ პლატფორმას ასევე არ შეუძლია ჩაწეროს ლოგიკური მიზანი მათი სიმბოლური მიწოდებისა და განაწილების პოლიტიკისთვის“, განაგრძობს კონგი.
ფოკუსირება იმაზე, არის თუ არა ნიშანი ინფლაციური თუ დეფლაციური, ყურადღებას მეორე რიგის საკითხებზე გადააქვს. ტოკენის ფასი ყოველთვის შეიძლება დარეგულირდეს მიწოდების დასაკმაყოფილებლად და თითოეული ჟეტონი შეიძლება თვითნებურად განაწილდეს, ამიტომ ფიქსირებული მიწოდება სადავო საკითხია, თუ ტოკენი არ აძლევს ღირებულებას საბოლოო მომხმარებლებს.
„სინამდვილეში, ზოგიერთი ინფლაციური მონეტა ძლიერი წვის ტემპებით შეიძლება რეგულარულად გადაინაცვლოს ინფლაციურ ან დეფლაციურს შორის, როგორიცაა სოლანა“, განმარტავს ტოკენომიქსის კონსულტანტი ელოიზა მარკესონი. „ინფლაციის მაჩვენებელი დაიწყო 10%-დან და მიაღწევს საბოლოო მაჩვენებელს 1.5%-ს დაახლოებით 10 წელიწადში, მაგრამ ასევე არის დეფლაციური მახასიათებლები, როგორიცაა თითოეული ტრანზაქციის საკომისიოს დაწვის პროცენტი“.
„წუთში საკმარისი ტრანზაქციის შემთხვევაში, ტრანზაქციის საკომისიო, რომელიც დაიწვება, შეიძლება იყოს 1.5%-ზე მეტიც კი წელიწადში, თუ ბევრი ტრანზაქცია მოხდება, რაც სოლანას ინფლაციის მაჩვენებელს 0%-მდე მიიყვანს და გრძელვადიან პერსპექტივაში დეფლაციური გახდება“.
ტოკენის ფასი ეცემა და დეფლაცია
მიუხედავად იმისა, რომ კრიპტოვალუტები ძალიან განსხვავებულად იქცევიან, ვიდრე ტრადიციული აქტივების კლასები - პროფესორ იუკუნ ლიუსა და ალეჰ ცივინსკის კვლევის მიხედვით - მათზე დიდ გავლენას ახდენს იმპულსი და ბაზრის ზომა. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ინვესტორების განწყობა და მომხმარებლების რაოდენობა პლატფორმაზე არის კრიპტოვალუტის ანაზღაურებისა და ცვალებადობის მნიშვნელოვანი პროგნოზირება.
ტრადიციული აქტივების კლასების შეფასების რყევებს შეიძლება არ ჰქონდეს პირდაპირი გავლენა კრიპტოვალუტაზე, მაგრამ მათ შეუძლიათ ირიბად გავლენა მოახდინონ მასზე გავრცელების ეფექტით. მაგალითად, საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებები შეასუსტებს ინვესტორების რისკის მადას, რომლებიც ძლიერ არიან დაუცველნი ისეთი სექტორების მიმართ, როგორიცაა უძრავი ქონება.
ამ თვალსაზრისით, მაშინაც კი, თუ ჟეტონს აქვს დეფლაციური თვისებები, საერთო მაკროშოკი, რომელიც ახშობს მთლიან მოთხოვნას, ამ დეფლაციური თვისებების ნაკლებ სასარგებლოს ხდის, რადგან მოთხოვნის კლება ამცირებს ტოკენების ფასს და შედეგად, მათ არ შეუძლიათ იმდენი ყიდვა.
ამასთან, ზოგადად, კრიპტოვალუტები, რომლებსაც აქვთ ყველაზე მაღალი საბაზრო კაპიტალი, ასევე ყველაზე მდგრადია მიმდინარე გლობალური რეცესიის მიმართ, ამიტომ ჩვენ ძირითადად ვსაუბრობთ ბიტკოინზე და ეთერზე.
სიახლის ტოკენომიკა
ბევრი ახალი ტოკენომიკის მქონე ჟეტონები გაიზარდა გარდამავალი სოციალური მედიის იმპულსით, მაგრამ შემდგომში დაინგრა, როგორც მოდა გავიდა.
„SafeMoon ეყრდნობოდა გაყიდვების დიდ გადასახადებს და დეფლაციური მექანიკას, რათა დაერწმუნებინა მფლობელები, რომ ფასი უსასრულოდ გაიზრდებოდა, მიუხედავად იმისა, რომ პროტოკოლი რეალურად არასოდეს ავლენდა პრობლემას, რომელსაც რეალურად აგვარებდა“, - ამბობს ერიკ ვაისანენი, Phi Labs Global-ის მთავარი ფინანსური ოფიცერი.
ანალოგიურად, Olympus DAO-მ გაზარდა თავისი OHM ჟეტონი მისი ფასის შესაბამისად, რეკლამაც კი (3,3), თამაშის მარტივი თეორიის მცდარი წარმოდგენა, რომელიც მფლობელებს ეუბნებოდა, რომ თუ არცერთი მათგანი არ გაიყიდებოდა, ყველა გამდიდრდებოდა.
ტოკენომიკის სტრატეგიების კიდევ ერთი დიდი ნაკლი არის მათი აქცენტი მფლობელებზე, რომლებიც აწყობენ თავიანთ ტოკენებს მაღალი შემოსავლის მისაღებად. დიდი სარგებელი, რომელიც გრძელდება ერთი დღის განმავლობაში, ან თუნდაც ერთი თვის განმავლობაში, არ არის გამოსადეგი მომხმარებლებისა და ინვესტორებისთვის, რომლებიც გრძელვადიან ხედვას უყურებენ. ამის ნაცვლად, ის იზიდავს არასწორ ბრბოს.
„საქონლის ვარიანტების გამოყენება პროექტში მოპოვებული მომხმარებლების მოსაზიდად, როგორც წესი, არ მთავრდება კარგად, რაც იწვევს არასტაბილურობას ან საბაზრო ფასების რისკს და ტოკენის ფასის რყევებს, რაც სტრესს მოახდენს მთელ ტოკენომიკაზე და შეიძლება დასრულდეს მისი დაშლა, თუ უკვე სათანადოდ არ არის გამოცდილი. ექსტრემალურ პირობებში სიმულაციებით“, - განმარტავს მარკესონი.
მაგალითად, ავიღოთ ჰელიუმი, პროექტი, რომელიც იყენებს ღია კოდის ტექნოლოგიებს დეცენტრალიზებული და დაუჯერებელი უკაბელო ინფრასტრუქტურის შესაქმნელად. მისი ტოკენომიკის სტრატეგია ადამიანებს შესაძლებლობას აძლევს გახდნენ ვალიდატორი მისი მშობლიური HNT ტოკენის მინიმუმ 10,000 ფსონზე ჩაყრის გზით, მაგრამ ისინი, ვინც რისკავს მნიშვნელოვან ცვალებადობას მათი ტოკენების თვეების განმავლობაში ჩაკეტვით - მშვენივრად ჩანს იმით, რომ მისი ფასი $50-დან $2-მდე გაიზარდა. დაახლოებით ერთი წლის განმავლობაში.
სხვა პროექტები, როგორიცაა ბიზნესზე ორიენტირებული VeChain ეკოსისტემა, რომელიც სპეციალიზირებულია მიწოდების ჯაჭვის თვალყურის დევნებაში - ცდილობდნენ მოეგვარებინათ ნიშნების ფასების ცვალებადობა ორი ცალკეული ტოკენის შექმნით. პირველი, VTHO, გამოიყენება ქსელში წვდომის გადასახდელად და ეხება პროდუქტის ან მომსახურების მიწოდებისა და მოთხოვნის პროგნოზირებად კომპონენტს. მეორე, პროფესიული სწავლება, ემსახურება როგორც ღირებულების გადაცემის საშუალება, სადაც პროფესიული განათლების მონაწილეები „წარმოქმნიან“ VTHO-ს.
რა APR ძალიან მაღალია?
მიუხედავად იმისა, რომ ფსონის დამადასტურებელი პროტოკოლები, როგორიცაა Ethereum, სამართლიანად ასტიმულირებს ფსონს, რადგან ის იცავს ქსელს, აქცენტი შეიძლება არასწორი იყოს რაც უფრო შორს მიდიხართ.
„ახლა ჩვენ ვხედავთ ინფლაციის მაჩვენებლებს 20%-ზე მეტი. Evmos, EVM-თან თავსებადი ჯაჭვი კოსმოსის ეკოსისტემაში, ამჟამად აქვს 158% APR ფსონისთვის. ანალოგიურად, ფენა-2-ები აძლევენ სასაქონლო ჯილდოს მხოლოდ ტოკენის დაჭერისთვის, ბლოკჩეინის დასაცავად“, - ამბობს ვაისანენი.
მფლობელებისთვის ეს „APR“ შეცდომაში შემყვანია, რადგან ტოკენების მიწოდება აგრძელებს ზრდას, მაგრამ ტოკენის ლიკვიდურობა მუდმივია, ამიტომ ეს APR არ არის მდგრადი.
უფრო მეტიც, როდესაც ხედავთ მაღალ მოსავალს, უნდა ჰკითხოთ საკუთარ თავს, რამდენად მდგრადია ისინი. Ethereum-ის თანადამფუძნებელმა ვიტალიკ ბუტერინმა ეს საუკეთესოდ შეაჯამა Twitter-ზე 2020 წლის DeFi-ის „სარგებელი მეურნეობის“ დროს. სადაც ნათქვამია,:
„გულწრფელად, ვფიქრობ, ჩვენ ხაზს ვუსვამთ მოციმციმე DeFi-ს რაღაცეებს, რომლებიც ძალიან დიდ საპროცენტო განაკვეთებს მოგცემთ. საპროცენტო განაკვეთები მნიშვნელოვნად აღემატება იმას, რაც შეგიძლიათ მიიღოთ ტრადიციული ფინანსებით, არსებითად არის დროებითი საარბიტრაჟო შესაძლებლობები ან თან ახლავს დაუზუსტებელი რისკები.”
მიუხედავად იმისა, რომ ეს წახალისება ბოროტად იქნა გამოყენებული, ფსონი შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი ქსელის უზრუნველსაყოფად და ფასების სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად.
„ტოკენომიკაზე მეტისმეტად დიდი აქცენტი გაკეთდა ტოკენების ადრეული მიმღებებისა და მომხმარებლებისთვის ანაზღაურების გამომუშავებაზე, ვიდრე სასარგებლო ღირებულებების გატარებაზე“, - ამბობს გორდონ ლიაო, Circle-ის მთავარი ეკონომისტი.
”ამ ღრმა კრიპტო ზამთარში, გრძნობები ტოკენების გარშემო მთლიანად შეიცვალა. ახალი ინვესტიციების განხილვისას VC-ებიც კი იწყებენ მეტი წონის დადებას კაპიტალის კომპონენტებზე, ვიდრე სიმბოლურ კომპონენტზე. ზოგიერთმა პროტოკოლმა აირჩია USDC-ის აირთროპის გამოყენება პროტოკოლის სპეციფიკური ტოკენების ნაცვლად.
წაკითხვა ასევე
Crypto airdrops
ზოგიერთი პროექტი მარკეტინგული მიზნებისთვის მომხმარებელთა ტოკენებით აეროდრომზე გადავიდა. და მიუხედავად იმისა, რომ ჩემი კვლევა ვარაუდობს, რომ airdrops, საშუალოდ, დადებითად მოქმედებს საბაზრო კაპიტალიზაციასა და მოცულობის ზრდაზე, ასევე მნიშვნელოვანია, თუ როგორ ხდება airdrop.
მაგალითად, ისინი, რომლებიც იყენებენ ბონუსებს - ან ადგენენ მოთხოვნებს, რომლებიც მოიცავს გაძლიერებას და სოციალურ მედიაში გამოქვეყნებას airdrop-ის მოთხოვნის მიზნით - უფრო უარესი შედეგი აქვთ. Airdrops დეცენტრალიზებულ ბირჟებზე და ისეთები, რომლებიც მოიცავს მმართველობის ნიშნებს, როგორც წესი, უკეთესად მოქმედებენ.
„Uniswap-მა და Ethereum Name Service-მა წამოიწყეს წარმატებული airdrops, სადაც ხარბი მომხმარებლები გარდაიქმნენ საზოგადოების აქტიურ წევრებად, თამაშის თეორიული მოდელის წყალობით, რომელიც ამ პროექტებმა განახორციელეს“, - ამბობს მარჩესონი.
დიდი არეულობა იყო 17 წლის 2020 სექტემბერს, როდესაც Uniswap-მა გამოუშვა თავისი UNI ჟეტონი, მაგრამ ასევე დროის საკითხი იყო, სანამ მომხმარებელთა უმეტესობა განაღდება. მაგრამ ორი წლის შემდეგ, ჯერ კიდევ არსებობს UNI-ს ერთგულ მფლობელთა ჯგუფი და ჟეტონების მოთხოვნა დღესაც მიმდინარეობს.
Uniswap რჩება წამყვან დეცენტრალიზებულ ბირჟად და მისი UNI ტოკენი უზრუნველყოფს მართვის უფლებებს მათ, ვისაც სურს ჩაერთოს. Ethereum Name Service airdrop ასევე საკმაოდ წარმატებული იყო, რამაც ბევრი მიმღები აქცია საზოგადოების აქტიურ წევრად მისი თამაშის თეორიული მიდგომის წყალობით airdrop-თან.
თუმცა, მართალია, ასევე იყო მრავალი წარუმატებელი მცდელობა airdrops-ზე, მათ შორის უახლესი APT airdrop buzzy პროექტის Aptos-ის მიერ, რომელიც შეიქმნა Meta-ს ყოფილი Diem გუნდის მიერ. ის 200-დან 260 მილიონ დოლარამდე გავიდა ტოკენებში, მაგრამ როდესაც FTX-ის შესახებ ახალი ამბები მოხვდა - FTX Ventures-თან ერთად, რომელიც ხელმძღვანელობდა მის დაფინანსების რაუნდს - იმპულსი გაქრა და ხალხმა დაიწყო ტოკენის გაყიდვა, სანამ მათ ჰქონდათ შანსი. როგორც კომედიაში, კარგი დრო აუცილებელია და პროექტებმა უნდა აღიარონ უფრო ფართო ეკონომიკური გარემო, რომელშიც ისინი მუშაობენ, ვისგან იღებენ კაპიტალს და რომელ ბლოკჩეინზე აშენებენ.
კრიპტო ტოკენები აქციებს ჰგავს?
საბოლოო მცდარი წარმოდგენა არის ის, რომ ტოკენები აქციების ეკვივალენტურია. მიუხედავად იმისა, რომ მმართველობის ნიშნები ან თუნდაც NFT-ები შეიძლება მემკვიდრეობით მიიღონ მსგავსი თვისებები, როგორიცაა აქციები - როგორიცაა მმართველობის უფლებები ან დივიდენდები - უმეტესობას არ აქვს.
Galaxy Digital-ის კვლევის ხელმძღვანელის, ალექს თორნის თქმით, „NFT ხელოვნების პროექტების უმეტესი ნაწილი […] არ ავლენს რეალურ საკუთრებას ძირითადი შინაარსისთვის. არაფერი უშლის ხელს შეუცვლელ ტოკენებს უფრო მეტი უფლებებისა და უპირატესობების მინიჭებაში, მაგრამ კოლექციები ისტორიულად არ იყო შექმნილი, როგორც ასეთი. ანალოგიურად, DAO მმართველობის ტოკენებს შეუძლიათ უზრუნველყონ დივიდენდები პროექტის შემოსავლიდან, მაგრამ ბევრი ნიშანი, მათ შორის Uniswap-ისა და Optimism-ის, არა.
პროფესორებმა კონგმა, იე ლიმ და ვანგმა თავიანთ კვლევაში აჩვენეს, თუ როგორ შეუძლია ტოკენებს გადაჭრას ძირითადი აგენტის მნიშვნელოვანი პრობლემები, განსაკუთრებით სტარტაპებისთვის, მაგრამ რეალობა რჩება, რომ ბევრი ტოკენი იღებს შეფასებებს კორპორატიული აქციების შესაბამისად, რაც არ არის მდგრადი.
წყარო: https://cointelegraph.com/magazine/deflation-dumb-way-approach-tokenomics/