სირთულე აღწევს ATH, მომგებიანობა მცირდება

Glassnode-ის უახლესი ანგარიში ყურადღებას ამახვილებს დღის თემაზე: ბიტკოინის მაინინგზე. მიუხედავად იმისა, რომ ბიტკოინის ფასი გარკვეული პერიოდის განმავლობაში საეჭვოდ უცვლელი იყო, სირთულის კორექტირება მოვიდა და დაარეგისტრირა ყველა დროის მაღალი მაჩვენებელი. მაღაროელებმა იციან რამე, რაც ჩვენ არ ვიცით? ანუ ძალაუფლების გადაცემა ხდება კულისებში? Glassnode აყალიბებს სამუშაო თეორიას მათზე უახლესი The Week On-Chain. დასაწყისისთვის, Glassnode აყენებს სირთულის კორექტირებას პერსპექტივაში:

„ბიტკოინის ჰეშრეიტმა მიაღწია ყველა დროის ახალ მაქსიმუმს – 242 Exahash წამში. მასშტაბის ანალოგიისთვის, ეს უდრის დედამიწაზე 7.753 მილიარდი ადამიანის ეკვივალენტს, თითოეული ასრულებს SHA-256 ჰეშის გამოთვლას დაახლოებით 30 მილიარდჯერ ყოველ წამში.

საქმე ისაა, რომ ჩვენ დათვების ბაზარზე ვართ. გრძნობა შიშის მომგვრელია. მსოფლიოში ყველგან პრობლემაა და ბიტკოინი უკვე დიდი ხანია მოსაწყენია. რა შეიძლება იყოს ჰეშრეიტის ყველა დროის მაღალი მიზეზი? არის თუ არა ეს, როგორც Glassnode-ის თეორიით, „ახალი დინამიკა, რადგან ჰეშ-ძალის მეტ ნაწილს ფლობენ უკეთ კაპიტალიზებული საჯარო ვაჭრობის მაინინგ კომპანიები“? თუ ეს მხოლოდ თამაშის თეორიაა ბიტკოინის სამსახურში? გახსოვდეთ, რომ მაინინგის შემოსავალი ასევე მცირდება და ერთი ბიტკოინის წარმოების ღირებულება იზრდება ელექტროენერგიის ფასებთან ერთად. 

რაც ვითარებას უფრო არასტაბილურს ხდის, მაინერის შემოსავლის ბიტკოინი დაბალ წერტილშია. ამან „თეორიულად უნდა შექმნას ამაღლებული შემოსავლის სტრესი სამთო ინდუსტრიაზე“. დაამატეთ ბიტკოინის სტაბილური ფასები ამ განტოლებას და რა გვაქვს? ”ძალიან იშვიათია BTC-ის ფასები დიდხანს დარჩეს ასე უცვლელი, რაც მიუთითებს ჰორიზონტზე არასტაბილურობის გაზრდის ალბათობაზე.”

ბიტკოინის ჰაშირეიტის ყველა დროის მაღალი | წყარო: კვირაში ჯაჭვი

ზრდის სიგნალი: Bitcoin Hash-Ribbons Unwind

Glassnode-ის თანახმად, „ბიტკოინის ჰეშ-ლენტებმა დაიწყო განტვირთვა აგვისტოს ბოლოს, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ მაინინგის პირობები უმჯობესდებოდა და ჰეშრეიტი ბრუნდებოდა ონლაინში“. რას ნიშნავს ეს და რატომ არის ის bullish? „თითქმის ყველა ისტორიული ჰეშ-ლენტის გახსნა წინ უძღოდა მწვანე საძოვრებს მომდევნო თვეებში“.

Glassnode-ის თანახმად, ვინაიდან ბიტკოინის ფასი ჯერ კიდევ იკლებს, „ჰეშრეიტის ზრდა განპირობებულია ინტერნეტში შემოსული უფრო ეფექტური მაინინგის აპარატურით და/ან მაინერებით, რომლებსაც აქვთ უმაღლესი ბალანსის მქონე მაინერები, რომლებსაც აქვთ ჰეშპაუერის ქსელის უფრო დიდი წილი“. ეს არის Glassnode-ის აღების თეორიის საფუძველი.

Glassnode გვთავაზობს „მაინინგის განახევრების“ კონცეფციას

მათი კიდევ ერთი ველური თეორია, Glassnode ამტკიცებს, რომ „66% სირთულისა და ჰაშირეტის ზრდა 2020 წლის ოქტომბრიდან შეესაბამება შემოსავლის დაახლოებით განახევრებას თითო ჰეშზე“. და ამის მხარდასაჭერად, ისინი აწვდიან ამ ციფრებს: „ექსაჰაშზე მიღებული შემოსავალი მუდმივი და გრძელვადიანი კლების ტენდენციაში იყო, BTC-ში დენომინირებული ჯილდო ამჟამად არის ყველა დროის ყველაზე დაბალი 4.06 BTC დღეში EH-ზე“.

ასე რომ, თუ მაინერები ნადგურდებიან ბაზრის პირობებით, რატომ აფიქსირებს ჰეშრეიტი ყველა დროის მაქსიმუმს? პასუხი შეიძლება იყოს Puell Multiple-ში, „რომელიც არის ციკლური ოსცილატორი, რომელიც ადარებს მიმდინარე ყოველდღიური მაინინგის შემოსავალს მათ წლიურ საშუალოს“. ამ ინდიკატორის მიხედვით, მაინინგ ბიზნესი ფაქტობრივად იძენს ადგილს წინა მაჩვენებლებთან შედარებით. 

„ივნისში Puell Multiple-მა მიაღწია ამჟამინდელ მინიმუმს, დაახლოებით 0.33-ს, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ მაინერები საშუალო წლიური შემოსავლის მხოლოდ 33%-ს შოულობდნენ. მას შემდეგ ის აღდგა დაახლოებით 0.63-მდე, რაც გულისხმობს სტრესის შემსუბუქების ხარისხს და ფასების ამ ახალ რეჟიმთან რეგულირებას. Glassnode-ის თანახმად, ეს რელიეფი შეიძლება ნიშნავდეს, რომ „დამყარებულია ნამდვილი დათვი ბაზრის დაბალი დონე“.

BTC ფასების დიაგრამა 10 Bitstamp- ზე | წყარო: BTC / USD TradingView.com

Glassnode ფიქრობს, რომ ჯერ კიდევ არსებობს კაპიტულაციის რისკი

მოდი ვიყოთ გარკვევით, ბიტკოინი ამ წუთში თოკზე დადის. ბაზარი გატეხილია და ქანქარა შეიძლება ორივე მიმართულებით ატრიალდეს. მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს ოპტიმისტური განწყობის მიზეზები, ჭკვიანი ინვესტორი უნდა მოემზადოს უარესისთვის. „ბევრი მოდელის მიხედვით, ჩვენ ვაფასებთ, რომ BTC-ის წარმოების საშუალო ღირებულება ცვალებადობს მიმდინარე ფასებზე ოდნავ ქვემოთ, ისე, რომ ფასის ნებისმიერმა კლებამ შეიძლება გადააქციოს ნაგულისხმევი შემოსავლის სტრესი მწვავე და აშკარა სტრესად.

რისკის შესაფასებლად, Glassnode-მა დაადგინა „მაინერის ნაშთების საერთო ზომა“ 78.4K BTC-მდე. ამ რეზერვების მფლობელები „შეიძლება აღმოჩნდნენ შემოსავლის სტრესის ქვეშ“, მაგრამ „ძალიან ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ეს სრული თანხა განაწილდეს“.

და სწორედ აქ ვდგავართ ამ მომენტში.

მთავარი სურათი ხატები8_გუნდი საწყისი Pixabay | დიაგრამები ავტორების მიხედვით TradingView მდე კვირაში ჯაჭვი