ჩანგალი ეთერის ოცნებები აქვს DeFi Dapps ემზადებიან კოშმარული სცენარებისთვის

Ethereum Merge-ის მოახლოებასთან ერთად, ეთერის ზოგიერთი მფლობელი თვალს ადევნებს შესაძლებლობას, ხელი მოჰკიდოს ჩანგლის ნადავლს, რომელიც თავიდან აიცილებს ფსონის მტკიცებულებას და დაიცავს სამუშაოს დადასტურებას (ETHW).

ბევრმა კომპანიამ და პროტოკოლმა უკვე ცხადყო, რომ ისინი გადააქვთ თავიანთი ოპერაციები მთლიანად Ethereum-ის კანონიკურ პოსტ-შერწყმის მტკიცებულების ბლოკჩეინზე. ეს მოიცავს ძირითადი სტაბილური მონეტები, მსოფლიოს უმსხვილესი NFT ბაზარი მდე დეცენტრალიზებული გაცვლა, რაც იმას ნიშნავს, რომ ჩანგალი PoW ჯაჭვის ეთერი იქნება ფერმკრთალი შედარებით ნამდვილ ნივთამდე.

მაშ, რატომ ცდილობენ ადამიანები კვლავ შეინარჩუნონ ETHW ტოკენები?

როდესაც ბიტკოინი 2017 წელს ფორკირებული იყო, ბიტკოინის მფლობელებს არსებითად გაუშვეს ბიტკოინის ქეშ ტოკენები, თქვა მაიკლ ბენტლიმ, DeFi სესხების პროტოკოლის Euler-ის თანადამფუძნებელმა Blockworks-თან ინტერვიუში. 

”ბევრმა ადამიანმა გაყიდა იგი, სხვებმა დაიჭირეს იგი, მაგრამ ეს არსებითად განიხილებოდა, როგორც უფასო ფული”, - თქვა ბენტლიმ. 

წინა ჩანგლების მსგავსად, როგორიცაა Ethereum Classic, Bitcoin Cash და Bitcoin SV ქსელები, ეთერის (ETH) არსებული მფლობელები შეძლებენ გადაერთონ ჩანგლიან ჯაჭვზე და გააკონტროლონ ETHW ტოკენების თანაბარი რაოდენობა. ფიუჩერსული ბაზრების შეფასებით, ეს იქნება ღირებული, დაახლოებით 9% Ethereum-ის საბაზრო კაპიტალიდან, ბობი ონგმა, CoinGecko-ს თანადამფუძნებელმა და მთავარმა საოპერაციო ოფიცერმა განუცხადა Blockworks-ს. 

„თუ ვივარაუდებთ, რომ ფასები უცვლელი რჩება და Merge Snapshot ახლა არის გადაღებული, ეს ნიშნავს, რომ ყველა არსებული ETH მფლობელი მიიღებს ETH PoW ტოკენებსაც – სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კიდევ ერთი ჟეტონი, რომელიც ღირს თქვენი ETH ჰოლდინგის [2.47%]“, - თქვა ონგმა.

თუმცა, არა ETH მფლობელებისთვის, ონგი ამბობს, რომ ტოკენის ყიდვა ETHW ტოკენიდან ფულის გამომუშავების იმედით შეიძლება საკმაოდ სარისკო იყოს. 

„სავარაუდოა, რომ ფასი გაიზრდება, რადგან უფრო მეტი ადამიანი ყიდულობს ETH-ს, რათა მიიღონ PoW ტოკენები, რათა შემდგომში ჩამოაგდეს შერწყმის შემდეგ“, - თქვა ონგმა. 

იმის ნაცვლად, რომ იყიდონ spot ETH, სპეკულანტებმა შეიძლება თავიდან აიცილონ რისკი შერწყმის წინ, სესხის აღების პროტოკოლებიდან, როგორიცაა Compound, Aave ან Euler.

მაგალითად, ინდივიდს შეუძლია 1,000 აშშ დოლარის ღირებულების USDC ჩადოს სესხის პროტოკოლში 500 აშშ დოლარის ღირებულების ETH სესხის მისაღებად. თუ თქვენ დაიცავთ ამ სესხს თქვენს პირად საფულეში ჩანგლის დროს, გექნებათ 500 აშშ დოლარის ღირებულების ETH, რომელიც გამოიმუშავებს ETHW ტოკენებს, რომლებიც, თეორიულად, შეგიძლიათ გაყიდოთ დაახლოებით 12.50 დოლარად.

„სირთულე, რა თქმა უნდა, ის არის, რომ ამ სამყაროში არაფერია ნამდვილად უფასო“, - თქვა ბენტლიმ. ”თუ რაიმეს სესხულობთ, მოგიწევთ პროცენტის გადახდა ამ მონეტის გამსესხებლებისთვის.”

როგორ რეაგირებენ დაკრედიტების პროტოკოლები?

იმ მოლოდინით, რომ ხალხი სესხის აღების პროტოკოლებიდან აიღებს ETH-ს - მაღალი უტილიზაცია ხდება სავარაუდო და DeFi (დეცენტრალიზებული ფინანსები) დაკრედიტების პროტოკოლები ყველა განსხვავებულ მიდგომას იყენებს რისკების შესამცირებლად. 

„თუ უტილიზაცია 100%-ს მიაღწევს, ეს ნიშნავს, რომ ნებისმიერს, ვისაც აქვს დეპონირებული ETH, ვერც კი შეუძლია ამოიღოს თავისი ETH, რადგან ის სრულად არის გაცემული“, - თქვა ონგმა. 

Aave-ს შემთხვევაში, ბევრი ადამიანი დეპონირებს stETH-ს, როგორც გირაოს, რათა სესხი აიღოს ETH ვაჭრობაში. იმის შესაძლებლობით, რომ stETH-ის ფასი არასტაბილური იქნება შერწყმამდე, მსესხებლები ადვილად აღმოჩნდებიან ლიკვიდაციის კოეფიციენტებზე დაბლა, თქვა ონგმა.

იმის გამო, რომ ეთერი მოთხოვნადია, stETH-ის უფრო მეტი მფლობელი მზად იქნება, დაუბრუნოს მშობლიურ აქტივს ფასდაკლებით. Curve Finance ლიკვიდურობის ფონდი რამაც შეიძლება შეამციროს stETH-ის მნიშვნელობა. stETH-ის ფასი ჩამოცურდა ისე დაბლა, როგორც 0.955 ETH სამშაბათს.

მსესხებლები, რომლებიც იყენებენ სტაბილკოინებს გირაოს სახით, კიდევ უფრო დიდი რისკის ქვეშ არიან.

„თუ ETH-ის ფასი ძალიან აგრესიულად მოიმატებს შერწყმამდე რამდენიმე საათში, მათ, ვისაც აქვს ETH სესხის აღების პოზიციები, შეიძლება მოულოდნელად აღმოჩნდეს მათი პოზიცია არასრულფასოვანი“, - თქვა მან.

ამის თავიდან ასაცილებლად აავეს გავლილი აქვს ა მმართველი წინადადება ETH სესხის დროებით შეჩერება.

კომპაუნდის მმართველობას აქვს იგივე შეშფოთება, მაგრამ მათ გადასაჭრელად განსხვავებული მიდგომა აქვს. ქვეშ შემოთავაზება ამჟამად კენჭისყრაზე ერთსულოვანი მხარდაჭერით, პროტოკოლი დააწესებს სესხის აღების ლიმიტს 100,000 ETH და განაახლებს მის საპროცენტო განაკვეთებს მოდელზე, რომლის მაქსიმუმ 1,000% APR მიღწეულია 100% გამოყენებისას.

„შემოთავაზებული ცვლილებები ხელს შეუწყობს cETH ბაზრის 100%-იან ათვისების რისკების შემცირებას“, - ნათქვამია წინადადებაში.

ეილერისთვის, ბენტლისთვის მხარს უჭერდა რომ ოქმი არ იღებს ზომებს. 

„თუ არაფერს გააკეთებთ, მაშინ ადამიანებს შეუძლიათ მოამზადონ და გადაწყვიტონ, რა არის მათთვის სწორი“, - თქვა ბენტლიმ.

„შეიძლება ეილერზე უტილიზაცია უფრო ადრე გაიზარდოს, ვიდრე გვიან, მაგრამ ვფიქრობ, რა შეიძლება მოხდეს მაშინ, რომ სხვა პროტოკოლებიდან ადამიანები მიიპყრონ ამ მაღალ უტილიზაციასა და მაღალ საპროცენტო განაკვეთზე, რამაც შეიძლება მეტი კრედიტორების მიყვანა რეალურ პროტოკოლში. .”

ეს არის ზუსტად ის, რაც მოხდა Compound-სა და Aave-ს შორის ოთხშაბათს, Compound-ის ETH სესხის აღების კაპიტალის განხორციელებამდე.