(ბლუმბერგი) - იმის გასაგებად, თუ რატომ აქვს ტექნიკური შეფასებების დონეების უნარი შეაშინოს მტკიცე აქციების ხარებსაც კი, განიხილეთ ჰიპერსპეკულაციური პროგრამული უზრუნველყოფის შემქმნელები, რომლებიც ბოლოდროინდელი კაპიტალის ქარიშხლის ცენტრში არიან.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ამ ფირმებმა განიცადეს ის, რაც რაიმე ზომით არის დარტყმა ბოლო რამდენიმე კვირის განმავლობაში, ფედერალური სარეზერვო ბანკის მიერ ქორისტული ცვლილების შემდეგ. ტექნოლოგიურმა აქციებმა დაკარგეს ღირებულების მესამედი, როდესაც გაზომეს Goldman Sachs Group Inc-ის მიერ შედგენილი ინდექსებით. და მიუხედავად ამისა, ამ ზარალის მიუხედავად, ჯგუფი - კომპანიების კალათა, რომლებისთვისაც მომგებიანობა ხშირ შემთხვევაში ჯერ კიდევ არ არის რეალიზებული - კვლავ ვაჭრობს: 16-ჯერ გაყიდულია. ეს თითქმის სამჯერ აღემატება Nasdaq 100 ინდექსს.
უფრო დამკვიდრებული ფირმები ასევე არ არის გარიგება. S&P 500 Software & Services Index იღებს ფასი-გაყიდვების კოეფიციენტს 9-ს, რაც უფრო მაღალია, ვიდრე მისი უკვე მსხვილი ხუთწლიანი საშუალო 6.8.
დიდი ვარდნის დღეები მრავლდება ბაზრებზე ობლიგაციების შემოსავლიანობის ზრდის ფონზე. მიუხედავად იმისა, რომ ხარებს შეუძლიათ კომფორტი იგრძნონ მოგების მოლოდინში, რომელიც ხელუხლებელი რჩება, შეფასების ხელახალი შეფასებაზე დაფუძნებული გაყიდვა შეიძლება იყოს უარესი სიახლე ინვესტორებისთვის, იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად გაიზარდა ფასები სამი გიგანტური წლის შემდეგ Nasdaq 100-ისთვის.
უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები მიუთითებს ჯანსაღ ეკონომიკაზე, მაგრამ მათ ასევე აქვთ დეფლაციური გავლენა მომავალი მოგების შეფასებაზე. ეს აწუხებს ტექნოლოგიურ კომპანიებს, რომლებსაც დიდი დრო სჭირდებათ საბაზრო ფასებით ნაგულისხმევი მოგების მისაღებად.
მიუხედავად იმისა, რომ შარშანდელი მემების საფონდო ბრაზის ვეტერანებმა შეიძლება ჩათვალონ შეფასების ინსტრუმენტები არაჩვეულებრივად, მეტრიკამ დაადასტურა ზუსტი პროგნოზირება იმისა, თუ რომელი კომპანიები იყვნენ ყველაზე დაუცველი საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად. ეს არის წერტილი, რომლის გათვალისწინებაც შეიძლება ღირდეს იმ დროს, როდესაც ფედერალურმა რეზერვმა ახლახან დაიწყო გამკაცრების ციკლი, რომლის დასრულებას შესაძლოა წლები დასჭირდეს.
არსებული მრავლობითები ვარაუდობენ, რომ ამ ფირმებიდან ბევრი გააგრძელებს თავიანთ ინდუსტრიებში დომინირებას - სცენარი, რომლის წარმოდგენა მაიკლ პურვესს უჭირს. ის, რომ ზოგიერთი საერთოდ არ შოულობს ფულს, ტოვებს მათ განსაკუთრებით დაუცველს ინვესტორების გემოვნების ცვლილების მიმართ. და ახლა, იაფი აქციები სასარგებლოა.
„თვითონ პრეტენზია, რომ ყველა აქცია მართლაც საინტერესოა და იქნება შემდეგი Google, ერთგვარი აბსურდია“, - თქვა პერვესმა, Tallbacken Capital Advisors-ის დამფუძნებელმა. ”Fed გადადის ამ ახალ ფაზაში და რისკის აქტივების აფეთქების მთელი აღფრთოვანება იქნება ოდნავ უფრო ნიუანსი.”
პროგრამული უზრუნველყოფის შემქმნელების მიმზიდველობამ, როგორც პანდემიურმა ვაჭრობამ, გამოიწვია მათში შეშლილი დარტყმა როგორც პროფესიონალ, ისე საცალო ინვესტორებს შორის, რამაც მათი შეფასებები ზედმიწევნით აჩვენა. გასულ წელს პიკს, ძვირადღირებული ტექნოლოგიური აქციები შეადგენდა ჰეჯ-ფონდების ექსპოზიციის თითქმის 20%-ს, აჩვენა Morgan Stanley-ის მთავარი ბროკერის მიერ შედგენილი მონაცემები.
როდესაც გაყიდვა დაიწყო სპეკულაციურ კუთხეებში, ჰეჯ-ფონდის მენეჯერები იძულებულნი გახდნენ გაეხსნათ ხალხმრავალი ტექნიკური ფსონები გააფთრებული ტემპით. მათი ექსპოზიცია მას შემდეგ დაეცა ყველაზე დაბალ დონემდე 18 თვეზე მეტი ხნის განმავლობაში.
კეტი ვუდი, რომლის ფლაგმანურმა ARK Innovation ETF-მა (ARKK) დაკარგა 2021 წლის პიკთან შედარებით თავისი ღირებულების თითქმის ნახევარი, ადანაშაულებს კომპიუტერზე ორიენტირებულ ტრეიდერებს გარღვევაში. 7 იანვარს გავრცელებულ პოდკასტში მან გამოხატა თავისი ნდობა ინვესტიციების განხორციელებაში ისეთ კომპანიებში, როგორიცაა Zoom Video Communications Inc. და თქვა, რომ ინდუსტრიის ინოვაციები, როგორიცაა ხელოვნური ინტელექტი და ბლოკჩეინის ტექნოლოგია, „შეუჩერებელია“.
”რაც ახლა ხდება, ირაციონალურია”, - თქვა ვუდმა. ”ზოგჯერ შეიძლება ირაციონალური დარჩეს, მაგრამ ვფიქრობ, როდესაც ჩვენ ვხედავთ შემოსავლების შესახებ ანგარიშებს, პირველი კვარტლის მითითებებს და იმის გარკვევას, თუ რა ხდება რეალურად მარაგებთან დაკავშირებით, რომ ჩვენ უფრო მალე დავინახავთ რიგს. ვიდრე მოგვიანებით“.
მაიკ უილსონი, Morgan Stanley-ის აშშ-ის სააქციო კაპიტალის მთავარი სტრატეგი, ნაკლებად საღი აზრია. მან აღნიშნა, რომ პროგრამული უზრუნველყოფის აქციების ბოლო გაყიდვა დაემთხვა ინდუსტრიის მოგების გადასინჯვის სიგანის კლების ტენდენციას ბაზარზე შედარებით. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მიუხედავად იმისა, რომ შფოთვა განაპირობებდა ხოცვა-ჟლეტას, შემოსავლის განწყობის გაუარესება ასევე იყო ფაქტორი.
”სანამ ეს არ შეიცვლება, პროგრამული უზრუნველყოფა, როგორც მთლიანი კოჰორტა, უნდა გააგრძელოს დაბალი შესრულება, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ განაკვეთები კვლავ მაღალია”, - წერს უილსონი კლიენტებს ორშაბათს. ”ამ ეტაპზე, ჩვენ არ გირჩევთ ინვესტორებს, რომ ეცადონ აქ ძალიან ადრე იყვნენ, იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად რჩება სექტორის ექსტრემალური შეფასებები და პოზიციონირება.”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/even-big-price-cuts-tech-131500736.html