Fed ქაღალდი უყურებს ანაზღაურების თეორიულ როლს, მოხერხებულობას CBDC დიზაინში

ანაზღაურების მნიშვნელობა ცენტრალური ბანკის ციფრული ვალუტის (CBDC) დიზაინში ხაზგასმული იყო შეერთებული შტატების ფედერალური სარეზერვო საბჭოს მიერ 17 ნოემბერს გამოქვეყნებულ ნაშრომში. მიმოხილვა თეორიული ლიტერატურა CBDC-ები დიდ, განვითარებულ ეკონომიკებშიშეერთებულ შტატებში განსაკუთრებული ხედვით. ის განიხილავს რისკებსა და სარგებელს საბანკო სისტემისთვის CBDC-ის შემოღებით, კერძოდ ფოკუსირება CBDC დიზაინის როლზე მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას და ანაზღაურება - ანუ პროცენტის გადახდა - როგორც კრიტიკული დიზაინის მახასიათებელი.

ავტორები თვლიან, რომ CBDC-ს შეუძლია ხელი შეუწყოს ბანკის შუამავლობის კონტროლს მისი დანერგვის შედეგად, და მას შეუძლია დაეხმაროს Fed-ის ბალანსის მართვაში CBDC-ების ფლობა ობლიგაციებთან შედარებით მეტ-ნაკლებად მიმზიდველი გახადოს. ავტორები ასკვნიან, რომ „ანაზღაურება, სავარაუდოდ, დიზაინის მთავარი მახასიათებელია, რომლის განხილვაც ნებისმიერ ცენტრალურ ბანკს სურს“. ისინი აგრძელებენ და ამბობენ:

„CBDC, რომელიც არ იხდის პროცენტს, გადაეცემა გაცვლის საშუალების როლს; მისი ღირებულება თითქმის მთლიანად განისაზღვრებოდა მოხერხებულობით. [...] ანაზღაურებადი CBDC, მეორეს მხრივ, უფრო მიმზიდველი იქნება, როგორც ღირებულების საწყობი და მისი ანაზღაურების მაჩვენებელი შეიძლება გახდეს დამატებითი პოლიტიკის ინსტრუმენტი. ”

პროცენტი შეიძლება იყოს პროპორციული, გამოხატული პროცენტულად ან იარუსით, განაკვეთი იზრდება ან მცირდება არაწრფივად, როგორც პოლიტიკის ინსტრუმენტი, მაგალითად, ჰოლდინგის ზომასთან მიმართებაში.

ამავე თემაზე: NY Fed იწყებს 12 კვირიან CBDC საპილოტე პროგრამას მსხვილ ბანკებთან

ნაშრომმა ასევე განიხილა მოხერხებულობა, როგორც CBDC-ის ხარისხი, რომლის მანიპულირება შესაძლებელია პოლიტიკის მიზნებისთვის:

„თუ CBDC არ იხდის პროცენტს, მისი, როგორც ღირებულების საწყობის გამოყენება შეზღუდულია. […] ასეთ ვითარებაში, CBDC ძალიან ჰგავს ნაღდ ფულს და მისი გამოყენება განისაზღვრება იმით, თუ რამდენ კომფორტს იძლევა იგი ფულის მსგავს კონკურენტებთან შედარებით.”