Grayscale-ის Bitcoin Spot ETF-ის პირველი სააპელაციო მოსმენის დროს, მოსამართლეები დააყენა შეშფოთება SEC-ის მსჯელობასთან დაკავშირებით, სადაც ნათქვამია, რომ SEC-ს არ ჰქონდა საკმარისად ახსნილი, თუ რატომ იყო Grayscale-ის არგუმენტები მცდარი. მათ ასევე ეჭვქვეშ დააყენეს ბიტკოინის ETF-ების ფიუჩერსებზე დაფუძნებული ETF-ების დაშვების ლოგიკა, ხოლო ადგილზე დაფუძნებული ETF-ების არ დამტკიცების ლოგიკა.
რა მნიშვნელობა აქვს ინვესტორებს, რომლებიც იღებენ აქციებს ტრასტში რეალურ დროში ვაჭრობის ბიტკოინის ETF-თან შედარებით?
რა არის ETF
ბირჟაზე ვაჭრული ფონდები (ETF) არის ბირჟაზე ვაჭრული პროდუქტის (ETP) სპეციფიკური ტიპი, რომელიც ვაჭრობს ბირჟებზე და, როგორც წესი, მიჰყვება კონკრეტულ ინდექსს. ETF-ში ინვესტიცია გაძლევთ წვდომას აქტივების პაკეტზე, რომელთა შეძენა და გაყიდვა შესაძლებელია ბაზრის საათებში. ამან შეიძლება პოტენციურად შეამციროს რისკი და ექსპოზიცია, ხოლო პორტფელის დივერსიფიკაცია.
Bitcoin ETF არის ბიტკოინთან დაკავშირებული აქტივების კოლექციები, რომლებიც ვაჭრობენ როგორც ETF ტრადიციულ ბირჟებზე ბროკერების მიერ. ეს ETF საშუალებას აძლევს ინვესტორებს, რომლებიც ყოყმანობენ კრიპტოვალუტებში ინვესტირებაზე, წვდომა მიიღონ მათ ფლობის გარეშე.
როდესაც ბიტკოინის ფასი ათასობით დოლარამდე გაიზარდა, კრიპტოვალუტაში პირდაპირი ინვესტიცია რთული გახდა საცალო და საშუალო ინვესტორებისთვის. საბროკეროებმა დაიწყეს ბიტკოინის ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდების შემუშავება, რათა მოეხდინათ ბიტკოინზე ინვესტორების წვდომის მზარდი მოთხოვნა. ძმები ვინკლვოსები იყვნენ პირველები, ვინც 2013 წელს შეიტანეს განაცხადი ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟის კომისიაში (SEC).
ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟის კომისიამ (SEC) არ დაამტკიცა არცერთი ბიტკოინის ETF, რომელიც ბიტკოინს აქტივად ფლობს. ამის ნაცვლად, მან დაამტკიცა ბიტკოინის ETF-ები, რომლებიც დაკავშირებულია ბიტკოინის ფიუჩერსულ კონტრაქტებთან, რომლებიც ვაჭრობენ ჩიკაგოს სასაქონლო ბირჟაზე (CME).
ძირითადი მინიშნებები ბიტკოინის ETF-ების შესახებ
- ბიტკოინის ფიუჩერსების ETF-ები ლეგალურია, ადგილზე ETF-ები არა
- ბიტკოინის ETF-ები საშუალებას აძლევს უფრო მეტ ადამიანს განახორციელონ ინვესტიცია ბიტკოინში მისი ყიდვის ხარჯების და პრობლემების გარეშე.
- ETF აღმოფხვრის უსაფრთხოების პროცედურების და გადაჭარბებული სახსრების საჭიროებას და გვთავაზობს ინვესტიციის ნაცნობ ტიპს.
- ETF ხსნის გასაღებების შენახვის რისკებს, რადგან ინვესტორები ფლობენ ფონდის წილებს კრიპტოვალუტის მფლობელობის ნაცვლად.
- ბიტკოინის მაღალი ფასები ართულებს საშუალო ინვესტორებს 1 BTC-ის შეძენას, მაგრამ ETF-ები BTC-ზე ზემოქმედების საშუალებას იძლევა ბიუჯეტის, რისკის ტოლერანტობისა და ინვესტიციის მიზნების ფარგლებში.
- ბიტკოინის ETF-ებში ინვესტიცია შეიძლება განხორციელდეს ბროკერების ან მრჩევლების მეშვეობით. რამდენიმე Bitcoin ETF ხელმისაწვდომია ბირჟებზე, როგორიცაა NYSE ARCA და Nasdaq, მათ შორის BITO, BTF, XBTF და BITS.
Spot წინააღმდეგ ფიუჩერსული ETF
Greyscale-ის ადგილზე ETF სააპელაციო განხილვა, მოსამართლეები ეჭვქვეშ აყენებენ ლოგიკას, თუ როგორ არის შესაძლებელი ფიუჩერსული ETF, მაგრამ არა ადგილზე.
დებატები მდგომარეობს იმაში, რომ ETP-ები, როგორც წესი, აკონტროლებენ აქტივებს, რომლებიც რეგულირდება და, შესაბამისად, დაცულია ფასების მანიპულაციისგან. იმის გათვალისწინებით, რომ ბიტკოინი არ არის ფორმალურად რეგულირებული, როგორც საქონელი ან ფასიანი ქაღალდი, SEC ამტკიცებს, რომ მხოლოდ ბიტკოინის ფიუჩერსები მისაღებია ნებისმიერი ტიპის ETP-სთვის, რადგან ფიუჩერსებს არეგულირებს სასაქონლო ფიუჩერსების სავაჭრო კომისია (CFTC), აშშ-ს მთავრობის დამოუკიდებელი სააგენტო.
Grayscale-ის წამყვანი მრჩეველის, დონ ვერილის თქმით, SEC-ის უარი მათი ადგილზე Bitcoin ETF განაცხადის დამტკიცებაზე თვითნებური იყო, რადგან მარეგულირებელმა უკვე დაამტკიცა ფიუჩერსებზე დაფუძნებული ETP. ვერილი ამტკიცებდა, რომ ორივე ტიპის ETP მიღებულია ბიტკოინის ფასიდან და არსებითად ერთნაირია. ვერილიმ ასევე განაცხადა, რომ Grayscale ეძებს რეგულირებას და ეძებს წინსვლის გზას.
წყარო: https://cryptoslate.com/spot-vs-futures-etf-grayscales-hearing-sheds-light-on-the-secs-decision-making-process/