როგორ იწვევს გატეხილი მონეტარული პოლიტიკა არასტაბილურობას

მსოფლიოს ეკონომიკური და სოციალური სტრუქტურები ამჟამად არ არის ძალიან სტაბილური - ან ძალიან უსაფრთხო. მიწოდების ჯაჭვები არ მუშაობს და გლობალური ენერგო დეფიციტი იზრდება - რაც იწვევს დაგროვების და არეულობის ციკლებს.

თუმცა, ეს ეკონომიკური და პოლიტიკური არასტაბილურობა ვაკუუმში არ წარმოიშვა. ის დაფუძნებულია ფულად სისტემაში, რომელიც ეფუძნება პოსტინდუსტრიულ ხანას. მოკლედ, ის გატეხილია - და მრავალი მიზეზის გამო. მაგრამ ფუნდამენტურად, არასტაბილურობა იზრდება მთელ მსოფლიოში, რადგან ფულის ღირებულება სულ უფრო არასტაბილურია. როდესაც ხალხი იტანჯება საბანკო გაქცევით და ჰიპერინფლაციისგან, ისინი მიმართავენ ხელისუფლების წინააღმდეგ, რომლებმაც ვერ დაიცვეს მათი სიმდიდრე. ამიტომაა ხალხი ლიბანში ძარცვავენ საკუთარ ბანკებს და ჩინეთის მთავრობამ გააორმაგა ძალისხმევა squash bank პროტესტს აპროტესტებს Covid-ის შეზღუდვებს.  

თუ გვინდა, რომ სამყარო გამოვასწოროთ ჩვენი ფულის გამოსწორებით, ის უნდა გავხადოთ სტაბილური. ეს მთავარი პრობლემა არის ის, რომ მთავრობები, ინსტიტუტები და ინოვატორები DeFi-ში სულ უფრო მეტად ეძებენ სტაბილურ კოინებს, როგორც გამოსავალს. და ამიტომაც Reserve თანამშრომლობს Blockworks-თან ამ სერიის წარმოებაში მსოფლიოს სტაბილიზაციის შესახებ. მათ ამის სჯერათ სტაბილური ფული არის აქტივებით მხარდაჭერილი ფული. 

ამ ოთხი ნაწილის სერიის პირველ ნაწილში ჩვენ განვმარტავთ, რატომ დაკარგა ფულმა მხარდაჭერა და რატომ გვჭირდება სტაბილური ალტერნატივა. 

ფულის სტაბილიზაცია დაამყარეთ მსოფლიო

ნაწილი 1: რა გატეხილია
რატომ არ არის არასტაბილური ფული უსაფრთხო მსოფლიოსთვის და როგორ გავიგოთ მონეტარული პოლიტიკა
ნაწილი 2: რას აკეთებს ხალხი დღეს ამის შესახებ?
ღრმად ჩავუღრმავდით მონეტარული პოლიტიკის ალტერნატივების ტიპებს, რომლებსაც გვთავაზობენ stablecoins
ნაწილი 3: რა არის წინსვლის სწორი გზა?
სახელმძღვანელო ინფლაციის ჰეჯირების სხვადასხვა ტაქტიკებისთვის და როგორ შეიძლება მათი გამოყენება სტაბილკოინებში
ნაწილი 4: როგორი იქნება მომავალი?
გადახედეთ იმას, თუ როგორ შეცვლის ტოკენიზაცია სტაბილკოინის ეკოსისტემას
ჩვენი სპონსორის შესახებ: სარეზერვო
ვიდეო, რომელიც განმარტავს სარეზერვო პროტოკოლს

რატომ დაკარგა ფულმა მხარდაჭერა

ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემა

ბრეტონ ვუდსის მონეტარული მენეჯმენტის სისტემა იყო ბოლო შემთხვევა, როდესაც რომელიმე ქვეყანამ გამოუშვა ვალუტა, რომელსაც აქტივი უჭერდა მხარს. მას ეწოდა ოქროს სტანდარტი. ხოლო 1941 წლიდან 1971 წლამდე სხვა ქვეყნებს შეეძლოთ 35 დოლარის გამოსყიდვა უნცია ოქროსთვის. 

მისი დამთავრების მიზეზი მარტივი იყო. ვიეტნამის ომმა აიძულა აშშ იმაზე მეტი დახარჯა, ვიდრე ჰქონდა. და მეანაბრეების მსგავსად თავისუფალი ბანკინგის ეპოქაში, ერებმა დაკარგეს რწმენა აშშ-ს მთავრობის შესაძლებლობისადმი, რომ პატივი სცენ თანხებს. მაგრამ როდესაც აშშ-ს ოქროზე კუპიურების გამოსყიდვის მოთხოვნა გაიზარდა, ფედერალურმა რეზერვმა დაასრულა პოლიტიკა ამ გამოსყიდვისთვის. პრინციპში, გადაწყვეტილება დიდად არ განსხვავდება ცენტრალიზებული კრიპტო ბირჟისგან, რომელიც ყინავს თანხებს, როდესაც ის გადახდისუუნარობის ზღვარზეა. დრო სჭირდებოდა გამოსავლის მოსაძებნად.

ამ გადაწყვეტილებამ ომისთვის არამდგრადი ბიუჯეტის დეფიციტის ათწლეულთან ერთად ხელი შეუწყო ეკონომიკურ რეცესიას და ინფლაციის ისტორიულ დონეს - პიკს 1976 წელს 12%. და სანამ ის აკრიფეთ ათწლეულის ბოლოს, ზიანი მიაყენა აშშ დოლარს. Მას აქვს დაკარგა მსყიდველობითი უნარის 86%. მას შემდეგ, რაც 1971.

ერთი დოლარის მსყიდველობითი ძალა დროთა განმავლობაში

წყარო Officialdata.org

პეტრო-დოლარის ზრდა

In ივნისი 1974ოქროს სტანდარტიდან დოლარის მოხსნის შემდეგ, აშშ-მ საუდის არაბეთთან დადო გარიგება ნავთობის დოლარში ფასის შესახებ. ამ შეთანხმებამ დე-ფაქტო ნავთობის მიმაგრება შექმნა აშშ დოლარზე. სანაცვლოდ, აშშ დათანხმდა სამხედრო ალიანსს, რომელიც დაჰპირდა საუდის არაბეთს იარაღსა და სამხედრო დახმარებას. 

ამ სავაჭრო შეთანხმებამ გაზარდა გლობალური მოთხოვნა დოლარზე, რამაც გამოიწვია ქსელის ეფექტების სერია, რამაც გააძლიერა იგი მსოფლიო სარეზერვო ვალუტად. 

როგორ ახორციელებს აშშ ინფლაციის ექსპორტს სხვა ქვეყნებში

იმის გამო, რომ შეერთებულმა შტატებმა შეძლო მსოფლიო სარეზერვო ვალუტის სტატუსის შენარჩუნება, მისმა ინფლაციურმა მონეტარული პოლიტიკამ გავლენა მოახდინა მსოფლიოს ეკონომიკაზე.

მშპ 20+ ტრილიონი დოლარით, შეერთებულ შტატებს, სავარაუდოდ, ყველაზე დიდი ეკონომიკა აქვს. ბევრმა ქვეყანამ, როგორიცაა ჩინეთი და თურქეთი, ააშენა თავისი ეკონომიკური ზრდა აშშ-ის მზარდი მოთხოვნა ექსპორტზე. გლობალური მოთხოვნა აშშ დოლარზე, როგორც სარეზერვო ვალუტაზე, შერწყმულია აშშ-ს მომხმარებელთა მოთხოვნასთან დაბალ ფასებზე, ზეწოლას ახდენს ამ ექსპორტზე დამოკიდებულ ეკონომიკაზე. გაუფასურდეს მათი ვალუტა კონკურენცია გაუწიოს აშშ-ს იმპორტს. ასე რომ, თუ აშშ-ში ინფლაცია გასული წლის განმავლობაში გაიზრდება, ამ ქვეყნებისთვის უფრო რთული ხდება საქონლის დაბალი ღირებულების შენარჩუნება. კონკურენტუნარიანობის შესანარჩუნებლად ისინი ასრულებენ ახალ მონეტარული პოლიტიკის ამოქმედებას, რომელიც ზრდის ინფლაციას უფრო მაღალი ტემპით, ვიდრე აშშ. 

მაგალითად, თურქეთის წლიური ინფლაცია 24 წლის ოქტომბერში ახალ 85.51-წლიან მაქსიმუმს 2022%-მდე მიაღწია. ეს დიდწილად განაკვეთების ზრდისა და საექსპორტო ფასების დაბალი შენარჩუნებისკენ მიმართული მონეტარული პოლიტიკის ხანგრძლივი ისტორიის შედეგი იყო. მსოფლიოს ქვეყნებმა იგრძნეს მსგავსი ზეწოლა, რადგან გადახდისუუნარობის შიშმა გამოიწვია ძალადობრივი ბანკების გაშვება ლიბანში, ჩინეთში, ვენესუელასა და არგენტინაში.  

ინფლაციის ყოველი მატება მუდმივ გავლენას ახდენს ვალუტის მსყიდველუნარიანობაზე. 1970-იან წლებში აშშ-ს ინფლაციის მსგავსად, კურსის შეცვლა რთულია. აქტივებით მხარდაჭერილი ვალუტის მონეტარული პოლიტიკის დაბრუნების დაპირების გარეშე, fiat სისტემა გააგრძელებს მსყიდველობითუნარიანობისა და ფულის უსაფრთხოებას მთელ მსოფლიოში.

როგორ შეცვალა ფული ერთმა ცენტრალურმა ბანკმა 

ამ ისტორიის მთავარი პრობლემა არ არის მხოლოდ ის, რომ დოლარმა დაკარგა მხარდაჭერა, ეს არის მექანიზმი, რომელიც საშუალებას აძლევს მას. მსყიდველობითი უნარისა და უსაფრთხოების ეროზია მთელ მსოფლიოში პირდაპირ კავშირშია ცენტრალიზებული უმცირესობის აღვირახსნილ უნართან, განახორციელოს მონეტარული პოლიტიკა. საბოლოო ჯამში სწორედ ამ პოლიტიკის მართვა და აღსრულება განსაზღვრავს მის ბედს და უსაფრთხოებას. 

ისევე როგორც აშშ-ს შემთხვევაში, მისი აღსრულების ძალა ეკისრება სამხედრო მხარდაჭერილ სავაჭრო ალიანსებს. ის ათავისუფლებს შეერთებულ შტატებს სხვა ქვეყნებისა და ინსტიტუტების შემოწმებისა და ბალანსებისგან, რადგან არ არსებობს საერთაშორისო მარეგულირებელი ორგანო, რომელსაც შეუძლია დაედევნოს ფედერაციის პოლიტიკის შემქმნელებს თანხების მითვისებისთვის. და შედეგად, მათი ყოველი გადაწყვეტილება გავლენას ახდენს ეკონომიკაზე მთელ მსოფლიოში. 

რა არის მონეტარული პოლიტიკა და რა ხდის მას უსაფრთხო? 

ყველაზე საბაზისო დონეზე, მონეტარული პოლიტიკა არის წესების ან გადაწყვეტილებების ერთობლიობა, რომელიც განსაზღვრავს ვალუტის შექმნას, განადგურებას, მხარდაჭერას და მართვას. მაგალითად, Fed ქმნის და ანადგურებს ფულს მისი მეშვეობით ბალანსი. და ის მართავს ფულის დინებას საპროცენტო განაკვეთების დაწესებით. 

ალტერნატიულმა სისტემებმა, როგორიცაა ბიტკოინი, თავის პოლიტიკას ათავსებენ კოდში. ის შეიძლება შეიცვალოს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ქსელის კვანძების უმრავლესობა თანახმაა მის ჩანგალზე. კოდი განსაზღვრავს რამდენი მონეტა იქნება ოდესმე და ადგენს პირობებს, რომლებიც საჭიროა მონეტების გამოშვებისა და გადაცემისთვის. 

მონეტარული პოლიტიკის უსაფრთხოება ორ დონეზე იზომება. პირველ დონეზე, ის იზომება იმ ხარისხით, რომლითაც იგი იცავს თავის ვალუტას ღირებულებისა და ხელმისაწვდომობის დაკარგვისგან. ადამიანებს უნდა შეეძლოთ თავიანთი ფულის გამოყენება ბანკის მიერ წვდომაზე უარის თქმის ან ჰაკერის მიერ სახსრების მოპარვის შიშის გარეშე. და იგივე ადამიანებს უნდა სჯეროდეთ, რომ ღირებულება დროთა განმავლობაში თანმიმდევრული დარჩება.

მეორე დონეზე, ის იზომება იმით, თუ როგორ იმართება პოლიტიკა. თუ პოლიტიკას მართავს ერთი ერთეული, როგორიცაა ფედერალური სარეზერვო სისტემა, დეცენტრალიზებული კონსენსუსის წინააღმდეგ, მაშინ უფრო დიდია რისკი დაკარგოს მხარდაჭერა ისეთი საქონლის მიმართ, როგორიცაა ოქრო ან სხვა ვალუტა. 

ალტერნატიულად, თუ მმართველობის მექანიზმი ძალიან ხისტია, მან შეიძლება ვერ დააკმაყოფილოს გლობალური ეკონომიკის საჭიროებები. ბიტკოინის სტანდარტის კრიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ მას შემდეგ, რაც ბლოკის ჯილდოები თანდათან შემცირდება, მაინერის საფასური საკმარისი არ იქნება იმისათვის, რომ მოახდინონ 21 მილიონი ბიტკოინის ქსელის უზრუნველყოფის მსურველი ვალიდატორების სტიმულირება. ისინი ამტკიცებენ, რომ პროტოკოლი საბოლოოდ უნდა შეიცვალოს, თუ მას სურს მოიპოვოს ფართო მიღება.  

სტაბილკოინის გადაწყვეტა

ყოველი ციფრული აქტივი, რომელიც კლასიფიცირებულია კრიპტოვალუტად, წარმოადგენს ალტერნატიულ მონეტარული პოლიტიკას. მაგრამ ძალიან ცოტამ გაბედა უფრო მეტი ფასების სტაბილურობის უზრუნველყოფა, ვიდრე აშშ დოლარი. Stablecoins არის კრიპტოვალუტების ერთადერთი კლასი, რომელიც ცდილობს უზრუნველყოს ფიატ სისტემის სტაბილური ალტერნატივა – ზოგიერთი კი უფრო მეტ მსყიდველუნარიანობის დაცვას გვთავაზობს. 

მაგალითად, 2021 წლის მარტში, სარეზერვო პროტოკოლმა გამოუშვა თავისი პირველი სტაბილური კოინი, სარეზერვო დოლარი (RSV) და სარეზერვო აპლიკაცია, რათა დაეხმარა ადამიანებს ლათინურ ამერიკაში დაიცვან თავიანთი საარსებო წყარო ჰიპერინფლაციისგან. როდესაც ადგილობრივი ეროვნული ვალუტა კვირაში 6%-ით იზრდება, წელიწადში 2%-დან 8%-მდე ინფლაცია დოლარის სტაბილკოინზე გვთავაზობს მსყიდველობითუნარიანობის შენარჩუნების უფრო მარტივ და უსაფრთხო გზას.

ამჟამად 670,000 დარეგისტრირებული მომხმარებელი წვდება 25,000-ზე მეტ სავაჭრო ობიექტს, რომლებიც ყოველთვიურად ახორციელებენ 300 მილიონ დოლარზე მეტ ტრანზაქციას RSV stablecoin-ით – განსხვავებით კრიპტოვალუტის უმეტესობისგან, რაც სპეკულაციაა, ეს ყველაფერი რეალური კომერციაა. პირველადი გამოყენებაა სახელფასო, p2p გადახდები, ფულადი გზავნილები და სავაჭრო სავაჭრო. სარეზერვო აპლიკაცია ხელმისაწვდომია არგენტინაში, ვენესუელაში, პანამაში, პერუსა და კოლუმბიაში და მალე ამოქმედდება მექსიკაში. 

სარეზერვო პროტოკოლის მიღმა საზოგადოებას მიაჩნია, რომ ინფლაციისა და ცენზურისადმი მდგრადი ვალუტის საჭიროება სცილდება ჰიპერინფლაციის მქონე ქვეყნებს. კაცობრიობა ერთობლივად ხარჯავს ძალიან დიდ დროს და ხშირად ვერ ახერხებს გრძელვადიან პერსპექტივაში შეინარჩუნოს თავისი ხარჯვის ძალა. მსოფლიოს სჭირდება ფიატისა და ცენტრალიზებული ფულის სისტემების ალტერნატივები, რის გამოც რეზერვმა განაახლა თავისი პროტოკოლი, რათა ნებისმიერს შეეძლოს დეცენტრალიზებული აქტივების მხარდაჭერილი სტაბილკოინის გაშვება. მაგრამ იმისთვის, რომ რეალურად შევაფასოთ ამ ახალი ან არსებული სტაბილკოინების წარმატების პოტენციალი, ჩვენ უნდა გამოვიკვლიოთ არსებული სტაბილკოინების სხვადასხვა ტიპები.

მომდევნო 

წაკითხვა ინვესტორის გზამკვლევი Stablecoins-ისთვის ვისწავლოთ როგორ გავზომოთ სტაბილკოინის ემიტენტის მონეტარული პოლიტიკის უსაფრთხოება.