როგორ შეცვალა UST-ის კრახმა სტაბილკოინის ლანდშაფტი

ოდესღაც უმსხვილესი მე-3 სტაბილკოინი, TerraUSD (UST) შეარყია მთელი სტაბილური ბაზარი 9 მაისს დაშლის შემდეგ. იმის ნაცვლად, რომ საბოლოოდ გაეგო ალგორითმული სტაბილურების გამოსავალი, როგორც ამას ათასობით ადამიანი ფიქრობდა, ის თითქმის ერთ ღამეში ნულამდე მივიდა.

UST ჩაიშალა უეცარი და მასიური გაყიდვის გამო, რადგან ის გაფუჭდა, რამაც გამოიწვია Terra-ს (LUNA) გადაჭარბებული რაოდენობის მოჭრა. მიუხედავად მისი სწრაფად მზარდი მიწოდებისა,  LUNA ვერ შეძლო UST-ის ხელახლა დამაგრება $1-ზე, რადგან მისი ღირებულება მკვეთრად დაეცა.

UST-ის საბაზრო კაპიტალმა გადააჭარბა Binance USD-ს (BUSD) აპრილში, რაც იმას ნიშნავს, რომ იგი ჩამორჩა მხოლოდ Tether-ს (USDT) და USD Coin-ს (USDC). მიუხედავად ამისა, კოლაფსი იმდენად სწრაფად მოვიდა, რომ ბევრი ინვესტორისთვის უკვე დაგვიანებული იყო ზარალის გამოტანაც კი. 

ღონისძიებამ შექმნა ყველაზე დიდი ნდობის კრიზისი DeFi-ს მიმართ. სტაბილოინები აღარ არის სტაბილური.

მაგრამ კრიზისებს მოაქვს საკუთარი შესაძლებლობა. როგორ შეიცვალა stablecoin-ის ბაზარი UST-ის შემდეგ?

ხალხი ნერვიულობს Tether-ზე და აშშ დოლარის მონეტის დათბობაზე

USDT და USDC შეადგენს მთლიანი სტაბილკოინის ბაზრის თითქმის 80%-ს.

თითოეული გამოშვებული USDT-ისთვის, Tether-ის საბანკო ანგარიშზე დეპონირებულია აშშ დოლარის დაფინანსებით 1:1 პრინციპით. USDC მსგავსია USDT-ისა და გამოშვებულია Circle-ის მიერ.

USDT არის ბევრად უფრო საკამათო პროექტი ამ ორიდან. 2021 წლის ოქტომბერში, მან მნიშვნელოვანი პრესის გაშუქება მოიპოვა სავარაუდო გამჭვირვალობის ნაკლებობა და განმეორებითი ჯარიმები აშშ-ს მარეგულირებლების მხრიდან საზოგადოების მოტყუებისთვის. 

როდესაც UST ჩამოვარდა, ხალხი მაშინვე იფიქრა USDT-ზე და მისი საბაზრო კაპიტალი ნახევარი თვის განმავლობაში $10 მილიარდზე მეტით შემცირდა $72.5 მილიარდამდე.

Curve's 3pool, მისი უდიდესი აუზი (შედგება DAI, USDC და USDT-ისგან) ასახავს ბაზრის განწყობას ამ ძირითადი თავლების გარშემო. 

USDT ადრე რჩებოდა აუზის 20-30%-ზე. თუმცა, როგორც Terra Luna დაინგრა, მომხმარებლებმა დაიწყეს მათი USDT აუზში გადაყრა და USDC-ით და DAI-ით გაცვლა. ამ უაზრო გაყიდვამ გამოიწვია USDT პიკს 83%.

კოლაფსამდე USDT-ის ფასი $1-ზე მაღალი იყო, მაგრამ მოვლენამ მიიყვანა იგი თითქმის სამთვიან მინიმუმამდე. $0.996. პაოლო არდოინომ, Tether-ის CTO-მ, Twitter-ზე გამოაცხადა, რომ მათ გამოისყიდეს 7 მილიარდი დოლარი, რათა დაეხმარონ მას დაებრუნებინა თავისი დოლარის წამყვანი და დარწმუნებული იყო, რომ მას შეეძლო ამის გაგრძელება, თუ ბაზარს სურდა.

ამ ნაბიჯმა აღადგინა გარკვეული ნდობა და USDT-ის პროცენტი 3pool-ში დაეცა 61%-მდე 5 ივნისს. 

USDT-ის საბაზრო კაპიტალი დაეცა $10 მილიარდი, მაგრამ მისი წილი მთლიან სტაბილკოინის ბაზარზე არ შემცირებულა. 

ეს იწვევს კითხვას, სად გაიქცა UST-ის წილი ბაზარზე.

 მიხედვით კვალი ანალიტიკაUSDC იყო ყველაზე დიდი ბენეფიციარი, რომლის საბაზრო კაპიტალი გაიზარდა $48.3 მილიარდიდან 54.1 მილიარდ დოლარამდე და ბაზრის წილი 27%–დან 34%–მდე. 

DAI პოულობს საფუძველს მაშინ, როდესაც Magic Internet Money დაბრკოლდება

ზედმეტად უზრუნველყოფილი სტაბილკოინები, რომლებსაც ხელმძღვანელობენ Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) და Liquity (LUSD) იჭრება პროტოკოლში 1:1-ზე მეტი თანაფარდობის არასტაბილური მონეტების დეპონირებით.l.  

ეს ზედმეტად უზრუნველყოფილი მონეტები დაზარალდა UST-ის ვარდნით, მაგრამ ირიბად. DAI-ს შესაბამისი საბაზრო კაპიტალი და MIM $2 მილიარდით დაეცა, მაგრამ ეს კლების ტენდენცია დაიწყო 6 მაისს, UST-ის კრახამდე.

DAI ძირითადად უზრუნველყოფილია Bitcoin (BTC) და Ethereum (ETH), ხოლო MIM უზრუნველყოფილია პროცენტის შემცველი აქტივებით, როგორიცაა yvDA.I. როდესაც კრიპტოვალუტების უმეტესობის ფასები სწრაფად ეცემა, ზედმეტად უზრუნველყოფილი სტაბილკოინებიც, რომლებსაც ისინი იყენებენ გირაოს სახით, ასევე იკლებს.

BTC-ის ბოლო ვარდნა, რომელიც გავლენას ახდენდა კრიპტოვალუტის ფასზე, კვლავ შეერთებული შტატების ბაზარს უკავშირდება. ფედერალურმა რეზერვმა მიიღო ზომები საპროცენტო განაკვეთების ასამაღლებლად ინფლაციის თავიდან ასაცილებლად, რამაც გამოიწვია აშშ-ს აქციების ვარდნაც. აშკარა დაღმავალი ტენდენცია ასევე ჩანს Nasdaq 100 ინდექსში.

მონაცემები ზე კვალი ანალიტიკა გვიჩვენებს, რომ BTC-ის ფასი დიდწილად არ იყო დაკავშირებული Nasdaq 100 ინდექსთან 2021 წლის ივლისამდე, მაგრამ ამ ორს შორის კორელაცია მას შემდეგ გაძლიერდა. მიუხედავად იმისა, რომ მომხმარებლებმა ოდესღაც კრიპტოვალუტაში ნაწილობრივ შეიტანეს რისკის დასაცავად, კრიპტო ახლა საფონდო ბირჟის მაღალი ბერკეტის ვერსიად გამოიყურება.

UST-ის დაცემამ, რა თქმა უნდა, კიდევ ერთი დარტყმა მიაყენა ზედმეტად უზრუნველყოფილ სტაბილკოინებს, რადგან Terra-ს დამფუძნებელმა Do Know იყიდა დიდი რაოდენობით BTC, როგორც მარჟა UST-სთვის, რამაც კიდევ უფრო დაღმავალი ზეწოლა მოახდინა ბაზარზე და აიძულა უფრო მეტი ადამიანი ყიდის BTC-ს შიშით. Do Know-ის UST-ის გადარჩენის გეგმის წარუმატებლობამ ასევე მიიყვანა BTC-ის ფასი თითქმის 1 წლიან მინიმუმამდე, რაც კიდევ უფრო იმოქმედებს ზედმეტად უზრუნველყოფილი სტაბილკოინების ლიკვიდაციაზე.

თუმცა, DAI იწარმოება არა მხოლოდ გირაოს მეშვეობით, როგორიცაა ETH და BTC, არამედ დიდი რაოდენობით სტაბილკოინის საკითხების მეშვეობით, როგორიცაა USDC და USDP. ამიტომ, DAI-მ მოახერხა ზემოქმედების კონტროლი შეზღუდული დიაპაზონის ფარგლებში. ამის საპირისპიროდ, MIM-ის მდგომარეობა არც თუ ისე კარგია, მას შემდეგ რაც საბაზრო კაპიტალი იანვარში $2 მილიარდით დაეცა, მაისში ის კიდევ $2 მილიარდით დაეცა.

ალგორითმული Stablecoin ბაზარი

UST-ის გაუქმებამ დაარღვია ახლად აშენებული ნდობა ალგორითმული სტაბილური მონეტების მიმართ და USDN-ის ფასი, რომელსაც აქვს მსგავსი მექანიზმი Waves-ის ჯაჭვზე, ასევე მყისიერად შემცირდა $0.8-მდე 11 მაისს, სანამ თანდათან უკან დაიხევდა. 

თუმცა, 5 ივნისის მდგომარეობით, ფასი ჯერ კიდევ არ იყო მთლიანად დაფიქსირებული $0.989-ზე. როგორც ჩანს კვალი ანალიტიკა, ეს არ არის პირველი შემთხვევა, როდესაც USDN-ს ასე ცუდად უკავშირდებიან.

FRAX, რომელიც უდრიდა UST-ს საბაზრო კაპიტალში 9 მაისამდე, ასევე დაეცა $1 მილიარდით. ვინაიდან FRAX მოითხოვს USDC-ისა და FXS-ის დამუშავებას, USDC-ს, როგორც გირაოს ნაწილს და FXS-ს, როგორც ალგორითმულ ნაწილს, FTAX შედარებით უფრო სტაბილურია, ვიდრე სრულად ალგორითმული სტაბილკოინი. მიუხედავად იმისა, რომ FXS-ის ფასიც დაეცა, FRAX-მა აღდგა მას შემდეგ, რაც მისი საბაზრო კაპიტალი $1.4 მილიარდამდე დაეცა.

FEI, რომელიც მომხმარებლებს საშუალებას აძლევს გამოიმუშაონ სტაბილკოინები $1 აქტივებით, ამჟამად უზრუნველყოფილია 168%-ით და პროტოკოლში არსებული აქტივების დაახლოებით 70% არის ETH. FEI-ის საბაზრო კაპიტალი არ არის დიდი, 500 მილიონი დოლარია და მასზე დიდი გავლენა არ მოუხდენია.

აღსანიშნავია, რომ მიუხედავად იმისა, რომ სტაბილური კოინების უმეტესობა დაეცა საბაზრო კაპიტალში, USDD, სტაბილკოინი, რომელიც გამოშვებულია Tron670 ივნისის მდგომარეობით, FEI-ის საბაზრო კაპიტალს 5 მილიონი დოლარით გადააჭარბა, რითაც Tron გახდა სიდიდით მესამე TVL ქსელი Ethereum-ისა და BSC-ის შემდეგ.

როგორც UST-ის წარმატებებიდან ჩანს, მომხმარებლები ირჩევენ სტაბილკოინებს უსაფრთხოებისა და მომგებიანობის მიხედვით. შეიძლება ითქვას, რომ USDD ოპტიმიზებულია UST-ზე, მაგრამ USDD-ის გამოშვება, წვა და პირველადი ბაზრის აქტივობები მართავს TRON DAO Reserve-ს და ჩვეულებრივ მომხმარებლებს შეუძლიათ მხოლოდ მეორად ბაზარზე ვაჭრობა USDD-ით. ამიტომ, USDD-ის სტაბილურობა ძირითადად დაკავშირებულია TRON DAO რეზერვთან და მის დამტკიცებულ თეთრ სიასთან და დიდად არ არის დაკავშირებული ალგორითმთან.

ეს ცვლის მომხმარებლების ნდობის დონეს ალგორითმიდან TRON DAO Reserve-ზე. USDD-ს ასევე აქვს ხისტი საპროცენტო განაკვეთი 30%, რაც უკიდურესად მიმზიდველია მომხმარებლებისთვის.

შემაჯამებელი

მიუხედავად იმისა, რომ სტაბილკოინების ბაზარმა დიდი დარტყმა მიიღო, როდესაც UST დაიშალა, ასევე არის ახალი შესაძლებლობა ზოგიერთი პროტოკოლისთვის, როგორიცაა USDC და USDD. 

ზედმეტად უზრუნველყოფილ სტაბილკოინებში DAI რჩება პირველ ადგილზე და ოდესღაც გამოჩენილ MIM-თან სხვაობა გაიზარდა.

USDT-ის შესახებ შფოთვა გრძელდება, მაგრამ მან ჯერჯერობით გაუძლო ქარიშხალს.

თარიღი და ავტორი: 16 წლის 2022 ივნისი, [ელ.ფოსტით დაცულია]

მონაცემთა წყარო: Footprint Analytics Stablecoins UST Event Dashboard-ის შემდეგ

რა არის კვალი ანალიტიკა?

Footprint Analytics არის ყოვლისმომცველი ანალიზის პლატფორმა ბლოკჩეინის მონაცემების ვიზუალიზაციისთვის და ინფორმაციის აღმოსაჩენად. ის ასუფთავებს და აერთიანებს ჯაჭვზე არსებულ მონაცემებს, რათა ნებისმიერი გამოცდილების დონის მომხმარებლებს შეუძლიათ სწრაფად დაიწყონ ტოკენების, პროექტების და პროტოკოლების კვლევა. დაფის ათასზე მეტი შაბლონით და გადაათრიეთ და ჩამოაგდეთ ინტერფეისით, ყველას შეუძლია წუთებში შექმნას საკუთარი მორგებული დიაგრამები. აღმოაჩინეთ ბლოკჩეინის მონაცემები და უფრო ჭკვიანური ინვესტიცია Footprint-ით.