ნავთობის ვარდნა, ტექნიკური კრახი და Fed-ის შემცირება? სტრატეგი იზიარებს 2023 წლის ბაზრის შესაძლო "სიურპრიზებს"

ფინანსური ბაზრებისთვის მშფოთვარე წლის შემდეგ, სტანდარტული Chartered ასახული აქვს მთელი რიგი პოტენციური სიურპრიზები 2023 წლისთვის, რომლებიც, მისი თქმით, ბაზარზე „დაბალფასიანია“.

ერიკ რობერტსონმა, ბანკის კვლევების ხელმძღვანელმა და მთავარმა სტრატეგმა, განაცხადა, რომ დიდი ბაზრის მოძრაობები სავარაუდოდ გაგრძელდება მომავალ წელს, მაშინაც კი, თუ რისკები შემცირდება და განწყობა გაუმჯობესდება. მან გააფრთხილა ინვესტორები, მოემზადონ „მორიგი ნერვებისა და ჭყლეტის ტვინებისთვის“.

ყველაზე დიდი სიურპრიზი, რობერტსონის აზრით, იქნება „უფრო კეთილსაიმედო ეკონომიკური და ფინანსური ბაზრის პირობებში“ დაბრუნება, კონსენსუსით, რომელიც მიუთითებს გლობალურ რეცესიაზე და შემდგომ ტურბულენტობაზე აქტივების კლასებში მომავალ წელს.

ამგვარად, მან დაასახელა რვა პოტენციური ბაზრის სიურპრიზი, რომლებსაც აქვთ „არანულოვანი ალბათობა“ მოხდეს 2023 წელს, რომლებიც „მატერიალურად სცილდება ბაზრის კონსენსუსს“ ან ბანკის საკუთარი საბაზისო შეხედულებებს, მაგრამ „ბაზრების მიხედვით დაბალი ფასია“.

ნავთობის ფასების კოლაფსი

ნავთობის ფასები გაიზარდა 2022 წლის პირველ ნახევარში მიწოდების მუდმივი ბლოკირებისა და რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შედეგად და უცვლელი დარჩა მთელი წლის განმავლობაში. ისინი შემცირდა 35%-ით 14 ივნისიდან 28 ნოემბრამდე, OPEC+-ის მიერ გამომუშავების შემცირებით და ჩინეთში ეკონომიკური აღორძინების იმედით, რაც ხელს შეუშლის ვარდნის შემდგომ დაჩქარებას.

თუმცა, რობერტსონმა თქვა, რომ მოსალოდნელზე ღრმა გლობალური რეცესია, მათ შორის ჩინეთის დაგვიანებული აღდგენა Covid-19 შემთხვევების მოულოდნელი ზრდის ფონზე, შეიძლება გამოიწვიოს "ნავთობის მოთხოვნის მნიშვნელოვანი კოლაფსი" 2023 წელსაც კი, ადრე გამძლე ეკონომიკებში. .

რუსეთ-უკრაინის კონფლიქტის მოგვარების შემთხვევაში, ეს მოხსნის „ომთან დაკავშირებულ რისკის პრემიას“ - დამატებითი ანაზღაურების მაჩვენებელი ინვესტორებს მეტი რისკის აღების შემთხვევაში - ნავთობისგან, რაც გამოიწვევს ფასების დაკარგვის ღირებულების დაახლოებით 50%-ს. 2023 წლის პირველი ნახევარი, რობერტსონის „პოტენციური სიურპრიზების“ სიის მიხედვით.

„ნავთობზე ფასების სწრაფი ვარდნის გამო, რუსეთი ვერ აფინანსებს თავის სამხედრო საქმიანობას 1 წლის 2023-ლი კვარტალში და თანახმაა ცეცხლის შეწყვეტაზე. მიუხედავად იმისა, რომ სამშვიდობო მოლაპარაკებები გაჭიანურებულია, ომის დასრულება იწვევს რისკის პრემიის სრულ გაქრობას, რომელიც ხელს უწყობდა ენერგეტიკულ ფასებს“, - სპეკულირებს რობერტსონი.

„სამხედრო კონფლიქტთან დაკავშირებულმა რისკმა ხელი შეუწყო წინა ხელშეკრულების ფასების შენარჩუნებას გადავადებულ კონტრაქტებთან შედარებით, მაგრამ რისკის პრემიის შემცირება და ომის დასრულება აჩვენა, რომ ნავთობის მრუდი ინვერსიულია 1-2023 კვარტალში.

ამ პოტენციურ სცენარში, ნავთობის ფასების კოლაფსი მიიყვანს საერთაშორისო საორიენტაციო ნავთობის Brent-ის ამჟამინდელ დონიდან ბარელზე დაახლოებით 79 დოლარიდან მხოლოდ 40 დოლარამდე ბარელზე, რაც ყველაზე დაბალია პანდემიის პიკის შემდეგ.

Fed ამცირებს 200 საბაზისო პუნქტით

2022 წლის ცენტრალური ბანკის მთავარი ამბავი იყო აშშ ფედერალური სარეზერვო მზარდი ფასების შეუფასებლობა და თავმჯდომარე ჯერომ პაუელის mea culpa რომ ინფლაცია, ფაქტობრივად, არ იყო „გარდამავალი“.

შემდგომში Fed-მა გაზარდა მოკლევადიანი სესხების განაკვეთი მიზნობრივი დიაპაზონიდან 0.25%-0.5%-დან წლის დასაწყისში 3.75%-4%-მდე ნოემბერში, ხოლო შემდგომი ზრდა მოსალოდნელია დეკემბრის შეხვედრაზე. ბაზარი ფასდება საბოლოო პიკზე დაახლოებით 5%.

რობერტსონმა თქვა, რომ მომავალი წლისთვის პოტენციური რისკია ის, რომ ღია ბაზრის ფედერალური კომიტეტი ახლა არ აფასებს ეკონომიკურ ზარალს, რომელიც მიყენებულია 2023 წლის საპროცენტო განაკვეთის მასიური ზრდის შედეგად.

თუ აშშ-ს ეკონომიკა ღრმა რეცესიაში ჩავარდება წლის პირველ ნახევარში, ცენტრალური ბანკი შეიძლება იძულებული გახდეს განაკვეთების შემცირება 200 საბაზისო პუნქტით, რობერტსონის „პოტენციური სიურპრიზების“ სიის მიხედვით.

”2023 წლის ნარატივი სწრაფად იცვლება, როდესაც ბზარები საძირკველში გავრცელდა ეკონომიკის ყველაზე მაღალი ბერკეტების მქონე სექტორებიდან ყველაზე სტაბილურამდეც კი”, - დასძინა მან.

”FOMC-ის გზავნილი ასევე სწრაფად გადადის ფულადი პირობების შეზღუდვის დიდი ხნის განმავლობაში შეზღუდვის აუცილებლობიდან ლიკვიდურობის უზრუნველყოფის აუცილებლობაზე, რათა თავიდან იქნას აცილებული სერიოზული დაშვება.”

ტექნიკური აქციები კიდევ უფრო ეცემა

ზრდაზე ორიენტირებული ტექნოლოგიური აქციები 2022 წლის განმავლობაში დაეცა, რადგან საპროცენტო განაკვეთების მკვეთრმა ზრდამ გაზარდა კაპიტალის ღირებულება.

მაგრამ Standard Chartered ამბობს, რომ სექტორს შეიძლება ჰქონდეს კიდევ უფრო მეტი დაეცემა 2023 წელს.

ის Nasdaq 100 დაიხურა ორშაბათს, წლის დასაწყისიდან 29%-ზე მეტით, თუმცა 15 ოქტომბრიდან 13 დეკემბრის ჩათვლით 1%-ით გაიზარდა. უკანა დარბილება ინფლაციის ანაბეჭდები დაეხმარა წლიური ზარალის შემცირებას.

2023 წლის პოტენციური სიურპრიზების სიაში რობერტსონმა თქვა, რომ ინდექსი შეიძლება კიდევ 50%-ით დაეცეს 6,000-მდე.

„ტექნოლოგიური სექტორი 2023 წელს აგრძელებს ზარალს, რაც გამოწვეულია აპარატურაზე, პროგრამულ უზრუნველყოფასა და ნახევარგამტარებზე მოთხოვნის შემცირებით“, - თქვა მან.

„გარდა ამისა, დაფინანსების ხარჯების ზრდა და ლიკვიდობის შემცირება იწვევს კერძო კომპანიების დაფინანსების კოლაფსს, რაც იწვევს შემდგომი მნიშვნელოვანი შეფასების შემცირებას სექტორში, ისევე როგორც სამუშაო ადგილების დაკარგვის ტალღას“.

შემდეგი თაობის ტექნოლოგიური კომპანიებმა შეიძლება დაინახონ გაკოტრების ზრდა 2023 წელს, რაც შეამცირებს ამ კომპანიების საბაზრო წილს. S&P 500 რობერტსონის თქმით, 29.5%-დან პიკიდან 20%-მდე წლის ბოლომდე.

”ტექნიკური სექტორის დომინირება S&P 500-ში ამცირებს უფრო ფართო კაპიტალის ინდექსსაც,” - თქვა მან და დასძინა: ”ტექნიკური სექტორი იწვევს გლობალური კაპიტალის კოლაფსს.”