სტაბილკოინების დაკარგვის მიზეზები

ეს წელი ერთ-ერთი ყველაზე რთული იყო კრიპტოვალუტის ბაზრისთვის. დათვებმა მოახერხეს დარტყმა იმ სტაბილკოინებზეც კი, რომლებმაც ვერ შეინარჩუნეს კავშირი აშშ დოლართან.

მაგალითად, USTC, ადრე Terraform Labs-ის სტაბილკოინმა, მაისში დაკარგა კავშირი ამერიკულ ვალუტასთან, რამაც მძიმე დაღმავალი ზეწოლა მოახდინა სხვა ბლოკჩეინის აქტივებზე.

კიდევ ერთი ალგორითმული სტაბილკოინი, რომელიც იბრძოდა დოლართან დაწყვილებულიყო, არის USDD, Tron-ის სტაბილკოინი. 19 წლის 2022 ივნისს ალტკოინი $0.93-მდე დაეცა, ხოლო 27 ნოემბრის შემდეგ ის ვერ დაბრუნდა 1 დოლარად ვაჭრობაში.

უფრო მეტიც, ეს არ არის მხოლოდ ალგორითმული სტაბილკოინები, რომლებიც უარყოფითად აისახება წელს. USDT, ანალოგიური შემთხვევის მოტივით, მიუხედავად იმისა, რომ კრიპტო-ბაზრის მთავარი სტაბილური აქტივი იყო, 2022 წელს ასევე აკლდა დღეები და ზოგჯერ შორდებოდა $1-ის ნიშნულს.

გიგანტების USDC და BUSD ტრაექტორია არ იყო განსხვავებული. წერის დროსაც კი, Circle-ის სტაბილკოინი ვაჭრობს 0.99 დოლარად.

რატომ მოხდა ეს?

უპირველეს ყოვლისა, აუცილებელია ალგორითმული სტაბილკოინების კლების ანალიზი. ისინი კრიპტო ბაზრის ყველაზე პრობლემურები არიან. ეს სტაბილკოინები არ იყენებენ აქტივს, როგორც გირაოს, რათა შეინარჩუნონ თავიანთი პარიტეტი დოლართან.

ამ თვალსაზრისით, მათ აკონტროლებენ ალგორითმები. ისინი შექმნილია იმისათვის, რომ გააფართოვონ ან შემცირდეს მათი მთლიანი მოცირკულირე მიწოდება, ამასთან, შეინარჩუნონ სტაბილურობა, ბაზრის პირობების შესაბამისად.

დიდი პრობლემა ის არის, რომ ზოგჯერ ალგორითმი გაუმართავია ან არასწორად არის კონფიგურირებული. ეს იწვევს სხვა პირობებს, გარდა იმისა, რაც დაგეგმილი იყო სტაბილკოინის პარიტეტის ჩამორთმევა დოლართან.

USTC-ის შემთხვევაში, მაგალითად, ტერაფორმის ლაბორატორიები ეკოსისტემას ჰქონდა ხარვეზები, რამაც საშუალება მისცა არბიტრაჟის შესაძლებლობების გამოყენება მრუდის (CRV) დაბალი ლიკვიდურობის გამო, რომელიც ემყარებოდა სტაბილკოინის პარიტეტს.

ასევე, მაისში, DeFi Anchor პროექტმა, პროტოკოლმა, რომელიც მომხმარებლებს საშუალებას აძლევდა შეეტანათ USTC ჯილდოს მოსაპოვებლად, შეამცირა მისი სარგებელი 20%-დან მხოლოდ 4%-მდე. ამან ბევრი ინვესტორი გააოცა და მათ გადაწყვიტეს გამოეყვანათ UST Anchor-დან და გაეყიდათ იგი ბაზარზე.

შედეგად, უმოკლეს დროში USTC-მა დაკარგა მიჯაჭვულობა, დოლარზე პენსამდე დაეცა და ბევრი ადამიანის ეკონომიკა, ვისაც სჯერა სტაბილკოინის, ნულამდე მიიყვანა.

არასწორი მენეჯმენტი ასევე ხელს უწყობს stablecoin-ის დაცემას

სწორად წაიკითხე. სტაბილკოინები, როგორიცაა Dai, USDT, USDC და BUSD, უნდა იყოს პროფესიონალურად მართვადი, რათა არ დაკარგონ კავშირი დოლართან.

მაგალითად, Dai, MakerDAO-ს სტაბილკოინს, აქვს განსაკუთრებით კარგი წინადადება, იყოს დეცენტრალიზებული და მისი პარიტეტი გარანტირებული იყოს კრიპტოვალუტებით.

თუმცა, ბაზრის კრიზისის დროს, კრიპტოვალუტის ფასის დაცემის პირობებში, თუ დაის არ ექნება კარგი რეზერვი, შესაძლოა დაკარგოს კავშირი დოლართან. ეს ხდება წერის დროს.

მეორე მხრივ, ცენტრალიზებულ სტაბილკოინებს, როგორიცაა USDC და USDT, უნდა ჰქონდეთ გამოთვლილი რეზერვი, იმ დროისთვის, როდესაც კრიპტო ბაზარს შეიძლება ჰქონდეს უნდობლობა და სტაბილკოინების ჩათვლით ბაზრის გაურკვეველ მომენტებში.

ტერას ეკოსისტემის დაშლის დროს და FTX2022 წლის ორი მთავარი კრიპტო სკანდალი, USDT-მ ვერ შეინარჩუნა სტაბილურობა და სტაბილკოინის ბაზარზე გაყიდვამ გამოიწვია ის, რომ დაკარგა პარიტეტი დოლართან.

თეორიულად, ეს საერთოდ არ უნდა ხდებოდეს, რადგან სტაბილკოინები გაჩნდა ზუსტად იმისთვის, რომ პანიკის დროს უსაფრთხოება შემოიტანონ და ინვესტორებისთვის შიში აღარ იყოს.

თუმცა, პრაქტიკაში შესაძლებელია დაკვირვება, რომ ყველაფერი სრულიად განსხვავებულია და სტაბილური აქტივები მხოლოდ ბიტკოინზე (BTC) ნაკლებად ცვალებადია და არ ასრულებენ მათ ღირებულების წინადადებას.