ტექნიკური მობრუნება იწვევს კაპიტალის წინსვლას, როდესაც დოლარი ახალ სიმაღლეებს აღწევს

შეერთებულ შტატებში აქციების ინდექსებმა მნიშვნელოვანი ზრდა დაფიქსირდა გასულ კვირას, რასაც მოჰყვა გაუარესებული ტექნოლოგიური კომპანიების აღდგენა. Ark Innovation Fund ETF, $ARKK, მოიპოვა 17.5% შემცირებულ სავაჭრო კვირაში, ხოლო Nasdaq 100 ETF, $QQQ, გადახტა 5.4%. S&P 500 ჩამორჩა მძლავრი ზრდის აქციებს, მაგრამ მაინც დაწინაურდა საპატივცემულო 3%.

ბოლოდროინდელი დაბალიდან ARKK-ის შეცვლა წამახალისებელია ზრდის ინვესტორებისთვის, რომლებიც უიმედოდ ეძებენ ფასების ბოლოს. მისი პიკიდან 2021 წლის თებერვლიდან 2022 წლის მაისში მის მაქსიმუმამდე, ARKK დაეცა წარმოუდგენელი 78%-ით, რაც ასახავს Nasdaq Composite-ის შემცირებას 2000 წლის მარტიდან 2002 წლის ოქტომბრამდე. რწმენამ, რომ გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთები შესაძლოა უკვე პიკს მიაღწია გამკაცრების ციკლში, უზრუნველყო სექტორისთვის საჭირო ოპტიმიზმი. ზრდის ინვესტორებს სურთ იხილონ საპროცენტო განაკვეთების სტაბილიზაცია მიმდინარე განაკვეთის დონეზე ან ქვემოთ, სანამ გრძელვადიანი იმპულსი დამყარდება.

გარდა ამისა, ივნისის სახელფასო ანგარიში, რომელმაც დაადასტურა 400 ათასზე მეტი სამუშაო ადგილის ზრდა ზედიზედ მეოთხე თვე, საკმარისი იყო რეცესიის შიშის დასამშვიდებლად, მაგრამ არ იყო საკმარისად ძლიერი იმისთვის, რომ შეეცვალა Fed Funds განაკვეთის ტრაექტორია. სენტიმენტმა ასევე ისარგებლა ჩინეთიდან დამატებითი პოტენციური სტიმულით. ჩინეთის ფინანსთა სამინისტრომ გამოაცხადა გეგმები, რომ ადგილობრივ მთავრობებს დაუშვას 220 მილიარდ დოლარამდე ინფრასტრუქტურის ობლიგაციები ზრდის ხელშეწყობის მიზნით.

გლობალური ზრდის კლება ობლიგაციების ინვესტორებისთვის მთავარი შეშფოთებაა. 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი გასულ კვირას დაეცა დაბალ 2.75%-მდე, სანამ მიმართულებას შეცვლიდა და კვირის ბოლოს 3.1%-მდე დაიხურა. უფრო დაბალი ზრდის მოლოდინი ასევე აისახება როგორც მოკლე, ისე გრძელვადიან გარღვევაზე ინფლაციის მაჩვენებლებზე. ბაზარი ვარაუდობს, რომ ინფლაცია იქნება საშუალოდ 3.22% მომდევნო ორი წლის განმავლობაში (დაკლება მარტში 5%-დან) და 2.37% მომდევნო ათეულში (აპრილის 3%-ზე ნაკლები). ინფლაციური მოლოდინების კლებამ, რომელიც დადასტურებულია მრავალი სასაქონლო ბაზრის მკვეთრი ვარდნით, უეჭველია, ხელი შეუწყო რისკ-აქტივების ბოლოდროინდელ გაუმჯობესებას.

იმავდროულად, ევროპული ფინანსური აქტივები არც ისე კარგად იყო. ევრო მიუახლოვდა დოლარს პარიტეტს და დაეცა მის ყველაზე დაბალ დონემდე აშშ დოლარის მიმართ ბოლო 20 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში ინვესტორების მუდმივი შეშფოთების გამო ენერგიის დეფიციტთან დაკავშირებით. რუსეთსა და ევროპას შორის მთავარი გაზსადენი შენარჩუნების მიზნით მომავალ კვირას დაიხურება და თუ რუსეთი არ მიიღებს საჭირო ნაწილებს, არსებობს შეშფოთება, რომ გაზის ნაკადი შეიძლება მთლიანად შეწყდეს.

გაურკვევლობამ გერმანიაში ელექტროენერგიის ერთი წლის წინსვლის ფასები 9.25%-ით გაზარდა კვირაში რეკორდულ 351 ევრო/მგვტ/სთ-მდე, რაც ზეწოლას მოახდენს წარმოების ხარჯებსა და ეკონომიკურ ზრდაზე. ხაზს უსვამს სტრესს გერმანიის სავაჭრო მაჩვენებლების ბოლო გამოქვეყნებამ, რომელიც აჩვენა წმინდა სავაჭრო დეფიციტი, პირველი ასეთი დეფიციტი 1991 წლის გაერთიანების შემდეგ. საპასუხოდ, iShares German ETF, $EWGEWG
1.6%-ით დაეცა და რეგიონში გაფართოვდა როგორც საინვესტიციო ხარისხი, ისე მაღალი საკრედიტო სპრედი.

ევრო არ არის ერთადერთი ვალუტა ზეწოლის ქვეშ. დიდი ბრიტანეთის ფუნტი ასევე მიაღწია ახალ მინიმუმს, დაეცა 1.20-ზე დაბლა. დოლარის ინდექსი, DXY, ახლა 16%-ით გაიზარდა წელიწადში. უფრო ძლიერი დოლარი არის უზარმაზარი საპირისპირო ზარალი მრავალი მსხვილი მულტინაციონალური კომპანიისთვის, განსაკუთრებით ტექნოლოგიური სექტორისთვის აშშ-ში, რომელიც შემოსავლის დაახლოებით 60%-ს იღებს საზღვარგარეთიდან. მორგან სტენლი კლიენტებისთვის ბოლო შენიშვნაშიMS
შეფასდა, რომ DXY-ის 16%-იანი წლიური მოგება შეიძლება გადაიზარდოს S&P 8 EPS-ის ზრდაზე 500%-იანი შეფერხებით. შემოსავლების სეზონი იწყება მომავალ კვირას; თვალი ადევნეთ შედეგებს და მითითებებს ვალუტის თარგმანებთან დაკავშირებით.

მართლაც, მომავალი შემოსავალი გადამწყვეტია ბაზარზე შემდეგი ნაბიჯის დასადგენად. იმისთვის, რომ აქციების ზრდა შენარჩუნდეს, მოგება და ხელმძღვანელობა უნდა შეესაბამებოდეს იმ დიდ მოლოდინებს, რომლებიც ჯერ კიდევ ჩადებულია ანალიტიკოსთა უმეტესობის პროგნოზებში. დოლარის სიძლიერის, მარაგების სწრაფი ზრდისა და გლობალური ზრდის შენელების გამო, ძნელი მისახვედრია, რომ შემოსავალი პროგნოზირებული იქნება. სანამ ამ ნეგატიური შოკების გავლენის ირგვლივ რაიმე სახის სიცხადე არ იქნება, გასული კვირის აქცია შეიძლება ხანმოკლე იყოს.