Terra-ს კოლაფსმა გაანადგურა რწმენა Stablecoins-ში. შეუძლია Maker-ის აღდგენა?

DAI არასოდეს ამბობს მოკვდი.

ზოგიერთი უწოდებს DAI-ს ზედმეტად უზრუნველყოფილ დიზაინს კაპიტალის არაეფექტურს, მაგრამ ერთ-ერთს MakerDAOპროტოკოლის ინჟინრები ამბობენ, რომ სწორედ ამიტომ DAI გახდა ყველაზე დიდი, ყველაზე ხანგრძლივი დეცენტრალიზებული სტაბილური ბაზარზე. 

„მთელი სისტემის დიზაინის პირველი პრინციპებიდან, ჩვენ მივმართეთ გამძლეობასა და უსაფრთხოებას“, - თქვა სემ მაკფერსონმა გასულ თვეში ნიუ-იორკში გამართულ Messari's Mainnet კონფერენციაზე. 

2017 წელს გამოშვებული ეს ზედმეტად უზრუნველყოფილი დიზაინი ნიშნავს, რომ მიმოქცევაში DAI-ის ყოველი $1 მხარდაჭერილია $1-ზე მეტით სხვა კრიპტოვალუტაში. კონკრეტული თანაფარდობა შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, თუ რომელ კრიპტოვალუტას იყენებთ დასაჭრელად, უფრო არასტაბილური ან ნაკლებად დამკვიდრებული კრიპტოვალუტები გაცილებით მაღალ თანაფარდობას ფლობენ. 

უფრო მეტი გირაოს არსებობა, ვიდრე არსებობს DAI-ის მიმოქცევაში, ხელს უშლის სისტემის დაშლას, თუკი კრიპტო ბაზრები დაიძაბება და ჩაყვინთვის (როგორც ეს ბოლო დროს ცნობილია).

ეს დიზაინი საკმაოდ განსხვავდება დიზაინისგან tether's USDT და Circle's USDC. 

„ეს არის ცენტრალიზებული გირაო ჯაჭვის გარეშე“, - თქვა მაკფერსონმა, საუბრისას ორ უმსხვილეს სტაბილკოინზე საბაზრო კაპიტალის მიხედვით. „ადამიანები აშშ დოლარს გადასცემენ Circle-ის მსგავს მეურვეს, შემდეგ კი USDC-ს შეაჩერებენ. შემდგომში ეს IOU შეიძლება გამოისყიდოს იმ აშშ დოლარად, რომელიც მათ თავდაპირველად დეპონირდება.”

ეს ცენტრალიზებული სტაბილკოინებიც არის გავრცელებული ინფორმაციით მხარი დაუჭირა უფრო ტრადიციული ფინანსური ინსტრუმენტებით, როგორიცაა სახაზინო კუპიურები და ფაქტობრივი დოლარი, ვიდრე აქტივები, როგორიცაა Ethereum (ETH) ან შეფუთული Bitcoin (WBTC). 

მწარმოებლის დიზაინი ასევე მკვეთრად განსხვავდება მდნარი სტაბილკოინის ექსპერიმენტისგან Terra's UST. 

მაისში, UST, რომელიც იმ დროს სარგებლობდა 18.6 მილიარდი დოლარის საბაზრო კაპიტალით და ტიტულით მეოთხე უდიდესი სტაბილკოინი ბაზარზე, აფეთქდა, ანადგურებს ინვესტორებს გლობალურად. 

Tether-ისა და Maker's DAI-სგან განსხვავებით, UST იყო „ალგორითმული სტაბილური coin“, რომელსაც მხარს უჭერდა უნიკალური დამწვრობის და ზარაფხანის მექანიზმი, რომელიც დაკავშირებული იყო Terra-ს მმართველობის ლუნასთან. 1 UST-ის მოსაწყობად მომხმარებლებს ჯერ სჭირდებოდათ LUNA-ს ყიდვა და შემდეგ 1 დოლარის ღირებულების ჟეტონის გაცვლა, ეფექტურად „დაწვა“ და მიმოქცევიდან ამოღება.

მათ შეეძლოთ გადაადგილება საპირისპირო მიმართულებითაც, წვავდნენ 1 აშშ დოლარს ლუნას 1 დოლარად. 

ამ მექანიზმმა სპეკულანტებს არბიტრაჟის შესაძლებლობა მისცა. მაგალითად, ყოველ ჯერზე, როცა UST 1 დოლარზე დაბლა ეცემა, მომხმარებლებს შეეძლოთ ყიდვა ფასდაკლებული სტაბილკოინი, ვთქვათ, 0.98 დოლარად, შეეცვალათ იგი LUNA 1 დოლარად (პროტოკოლის დიზაინის მიხედვით) და შემდეგ გაყიდეთ ეს $1 0.02 დოლარის ჯიბეში. ცხადია, ეს მხოლოდ გროშებია, მაგრამ მსხვილ მფლობელებს შეუძლიათ მიიღონ საკმაოდ მოგება ამ მექანიზმის მასშტაბით.

ბოლო ჩამოვარდა, როდესაც იმავე მსხვილმა მფლობელმა დაიწყო ეკოსისტემიდან გასვლა ბიტკოინის ერთდროული სრიალის ფონზე. როგორც No1 კრიპტოვალუტა დაეცა $39,700-დან დაახლოებით $28,900-მდე სამი საშინელი დღის განმავლობაში, UST-ის საბაზრო კაპიტალი დაეცა $1 მილიარდ დოლარამდე. 

დღეს UST ვაჭრობს $0.03-ად და აქვს საბაზრო კაპიტალიზაცია $304 მილიონზე ოდნავ მეტი. 

გარდა ინვესტორების დანგრევისა, Terra-ს განადგურებამ ასევე განაახლეს კონტროლი მთელ კრიპტო სივრცეში და ზოგიერთ მეინსტრიმ წრეში მან „სტაბილკოინის“ კონცეფცია აქცია. ("არ არის ძალიან სტაბილური", როგორც აშკარა ხუმრობაა.)

ორი გზა MakerDAO-სთვის

რუნე კრისტენსენი, MakerDAO-ს დამფუძნებელი, ცოტა ხნის წინ დატანილი მასიური წინადადება, რომელიც ასახავდა პროექტის წინსვლის ორ გზას. ის შეიძლება გახდეს შემდეგი სრულად რეგულირებადი ნეობბანკი, ან გადავიდეს სრული გობლინის რეჟიმში და „მოექცნენ როგორც სხვა რამეს“.

პოსტმა მოზიდვა მოიპოვა მთელ ინდუსტრიაში, განსაკუთრებით DAI-ზე მისი გავლენის გამო. მიუხედავად ამისა, მაკფერსონმა განმარტა, რომ Maker-ის მომავალი არც ისე მარტივია. 

”მე არ ვფიქრობ, რომ ეს იმდენად ექსტრემალურია, რომ ჩვენ უნდა გავხდეთ რეგულირებადი ბანკი,” - თქვა მან. ”არსებობს ეს შუალედი, რომელსაც DAI ყოველთვის ინარჩუნებდა, სადაც თქვენ იღებთ საუკეთესოს ყველა სამყაროდან, სადაც ჩვენ აქტიურად ვახორციელებთ ინვესტიციებს რეალურ სამყაროში აქტივებში, რომლებიც რეგულირებადი კომპანიებია.”

სხვადასხვა დეცენტრალიზებული კრიპტოვალუტის გვერდით, DAI-ის ნაწილი ასევე მხარდაჭერილია ისეთი აქტივებით, როგორიცაა სატრანსპორტო საექსპედიტორო ინვოისები და რეალური კომპანიებისგან დებიტორული დავალიანებები ხორცის სფეროში. ცოტა ხნის წინ, Maker პარტნიორი Huntington Valley Bank-თან ერთად, ბანკს სთავაზობს 100 მილიონი დოლარის სესხს, რაც ფაქტობრივად ხდება „საბითუმო საკრედიტო ხაზი“, თქვა მაკფერსონმა.

ამ სახის გირაოს ეწოდება რეალური სამყაროს აქტივი (RWA).

ამგვარად, ინჟინრის შუალედი გააგრძელებს მეტი ბიზნესის კრიპტოში ჩართვას და ამავე დროს ინარჩუნებს უნებართვო, დეცენტრალიზებულ პროტოკოლს „ძირითადად“.

და უფრო ფართო მარეგულირებელი დარბევის ფონზე, ის იმედოვნებს, რომ დაინახავს რეგულაციას, რომელიც თავიდან აიცილებს მოვლენებს, როგორიცაა Terra, ვიდრე „გიგანტური ცულით, რომელიც ზიანს აყენებს ბევრ კეთილგანწყობილ პროექტს სივრცეში“.

ჯერ კიდევ გასარკვევია, გაიზიარებენ თუ არა რეგულატორები მაკფერსონის რწმენას პროექტში.