რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE) გახდა COVID-19-ის პანდემიის სინონიმი, რადგან დაბლოკვის შედეგად შეფერხებამ შეაჩერა გლობალური ეკონომიკის ზრდა და ფინანსურ კრიზისში გადაქცევის საფრთხე.
ეკონომიკური ზრდის ხელოვნურად შესაქმნელად, ცენტრალურმა ბანკებმა დაიწყეს სახელმწიფო ობლიგაციების და სხვა ფასიანი ქაღალდების შეძენა, ხოლო მთავრობებმა დაიწყეს ფულის მიწოდების გაფართოება მეტი ფულის დაბეჭდვით.
ეს ყველაზე მეტად იგრძნობოდა შეერთებულ შტატებში, სადაც ფედერალურმა რეზერვმა გაზარდა მიმოქცევაში დოლარის მაჩვენებელი რეკორდულად 27%-ით 2020-დან 2021 წლამდე. Fed-ის ბალანსმა მიაღწია დაახლოებით 8.89 ტრილიონ აშშ დოლარს 2022 წლის აგვისტოს ბოლოს, ზრდა 106-ზე მეტი. % მისი $4.31 ტრილიონი ზომიდან 2020 წლის მარტში.
თუმცა ვერც ერთმა ვერ შეძლო ფინანსური კრიზისის შეკავება. უკრაინაში მიმდინარე ომით გაჯერებული, მიმდინარე კრიზისი ნელ-ნელა ემზადება სრულფასოვანი რეცესიისკენ.
მისი არაეფექტური QE პოლიტიკის შედეგების შესამცირებლად, ფედერალურმა რეზერვმა დაიწყო რაოდენობრივი გამკაცრება (QT). ასევე მოუწოდა ბალანსის ნორმალიზებას, QT არის მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც ამცირებს Fed-ს ფულადი რეზერვები სახელმწიფო ობლიგაციების გაყიდვით. Treasurys-ის ფულადი ნაშთებიდან ამოღება ლიკვიდურობას აშორებს ფინანსურ ბაზრებს და, თეორიულად, ზღუდავს ინფლაციას.
მიმდინარე წლის მაისში Fed-მა გამოაცხადა, რომ დაიწყებდა QT-ს და გაზრდიდა ფედერალური სახსრების განაკვეთს. 2022 წლის ივნისიდან 2023 წლის ივნისამდე, Fed გეგმავს დაუშვას დაახლოებით 1 ტრილიონი დოლარის ფასიანი ქაღალდები რეინვესტირების გარეშე. ჯერომ პაუელმა, ფედერალური სარეზერვო ბანკის თავმჯდომარემ, შეაფასა, ეს უტოლდება განაკვეთის 25-პუნქტიანი ზრდას, თუ როგორ იმოქმედებს ეს ეკონომიკაზე. იმ დროს, ლიმიტი განისაზღვრა თვეში 30 მილიარდ დოლარად Treasurys-ისთვის და 17.5 მილიარდი დოლარით იპოთეკური ფასიანი ქაღალდებისთვის (MBS) პირველი სამი თვის განმავლობაში.
თუმცა, მზარდმა შემაშფოთებელმა ინფლაციამ აიძულა Fed გააორმაგოს შემცირების ტემპი სექტემბრისთვის და გაზარდა ის $47.5 მილიარდიდან $95 მილიარდამდე. ეს ნიშნავს, რომ ჩვენ შეგვიძლია ველოდოთ 35 მილიარდი დოლარის იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების გადმოტვირთვას ერთ თვეში. და მიუხედავად იმისა, რომ ბაზარი უფრო მეტად აწუხებს Treasurys-ს, იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების გადმოტვირთვა შეიძლება იყოს ის, რაც რეალურად გამოიწვევს რეცესიას.
საშიშროება Fed-ის გადმოტვირთვის იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების
მიუხედავად იმისა, რომ იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები (MBS) შეერთებულ შტატებში ფინანსური ბაზრის მნიშვნელოვან ნაწილს წარმოადგენდა ათწლეულების განმავლობაში, 2007 წლის ფინანსური კრიზისის დაწყებამდე ფართო საზოგადოებამ შეიტყო ეს ფინანსური ინსტრუმენტი.
იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდი არის აქტივებით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდი, რომელიც მხარდაჭერილია იპოთეკის კოლექციით. ისინი იქმნება იპოთეკის მსგავსი ჯგუფის გაერთიანებით ერთი ბანკიდან და შემდეგ გაიყიდება ჯგუფებზე, რომლებიც შეფუთულია მათ ფასიან ქაღალდში, რომლის შეძენაც ინვესტორებს შეუძლიათ. ეს ფასიანი ქაღალდები ითვლებოდა ჯანსაღ ინვესტიციად 2007 წლის ფინანსურ კრიზისამდე, რადგან ობლიგაციებისგან განსხვავებით, რომლებიც იხდიდნენ კვარტალურ ან ნახევარწლიურ კუპონებს, იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდები ყოველთვიურად იხდიან.
2007 წელს საბინაო ბაზრის კოლაფსის და შემდგომ ფინანსური კრიზისის შემდეგ, MBS ზედმეტად დაბინძურებული გახდა კერძო სექტორის ინვესტორებისთვის. საპროცენტო განაკვეთების სტაბილურობის შესანარჩუნებლად და შემდგომი კოლაფსის თავიდან ასაცილებლად, ფედერალური სარეზერვო სისტემა ამოქმედდა, როგორც საბოლოო მყიდველი და თავის ბალანსს დაამატა $1 ტრილიონი MBS-ში. ეს გაგრძელდა 2017 წლამდე, როდესაც მან დაიწყო მისი ზოგიერთი იპოთეკური ობლიგაციების ვადის გასვლა.
2020 წლის პანდემიამ აიძულა ფედერაცია გაეგრძელებინა შესყიდვების მორიგი აურზაური, დაემატა მილიარდები MBS თავის პორტფოლიოში, რათა ჩაეშვა ნაღდი ფული ეკონომიკაში, რომელიც ებრძვის დაბლოკვას. ინფლაციის მატებასთან ერთად, Fed იწყებს კიდევ ერთ განტვირთვას, რათა თავიდან აიცილოს ფასების ზრდა.
გარდა იმისა, რომ მათ ვადის გასვლის უფლებას აძლევს, Fed ასევე ყიდის იპოთეკით მხარდაჭერილ ფასიან ქაღალდებს თავის პორტფელში კერძო ინვესტორებზე. როდესაც კერძო ინვესტორები ყიდულობენ ამ იპოთეკურ ობლიგაციებს, ის გამოიტანს ფულს მთლიანი ეკონომიკიდან - და (ყოველ შემთხვევაში, თეორიულად) უნდა დაეხმაროს Fed-ს მიაღწიოს ზუსტად იმას, რის გაკეთებასაც აპირებს.
თუმცა, Fed-ის გეგმის რეალურად მუშაობის შანსები ყოველდღიურად მცირდება.
მიუხედავად იმისა, რომ ყოველთვიურად 35 მილიარდი დოლარის გადატვირთვა MBS-ში შეიძლება გამოიყურებოდეს, რომ ეს აფერხებს ინფლაციას მოკლევადიან პერსპექტივაში, ამან შეიძლება საზიანო გავლენა იქონიოს ისედაც რთულ საბინაო ბაზარზე.
წლის დასაწყისიდან იპოთეკის განაკვეთები 3%-დან 5.25%-მდე გაიზარდა. 3%-იანი ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთიდან 2.75%-მდე ნახტომი საკმარისი იყო ბევრისთვის წითელი დროშების ასამაღლებლად. 5.25%-მდე ნახტომი და კიდევ უფრო გაზრდის პოტენციალი ნიშნავს, რომ ასობით ათასი ადამიანი შეიძლება გაძევდეს საბინაო ბაზრიდან. ამ პრობლემის სიმძიმე უფრო ცხადი ხდება, როდესაც მას შევხედავთ პროცენტული ზრდის სახით და არა როგორც აბსოლუტური რიცხვი - წლის დასაწყისიდან საპროცენტო განაკვეთები 75%-ით გაიზარდა.
იპოთეკური გადასახადების 75%-ით მეტით, ბაზარზე შეიძლება დაინახოს, რომ ბევრი ადამიანი არღვევს გადახდებს და მათ სახლებს დაყადაღების საფრთხე ემუქრება. თუ მასობრივი საკუთრება, როგორიც ჩვენ ვნახეთ 2007 წელს, მოხდება, აშშ საბინაო ბაზარი შეიძლება დაიტბოროს სახლების ახალი მიწოდებით.
სახლების მშენებელთა ეროვნული ასოციაციის (NAHB) მონაცემები აჩვენებს, რომ ერთოჯახიანი სახლებისა და კონდოების ყოველთვიური მიწოდება აშშ-ში მატულობს 2021 წლიდან. NAHB საბინაო ბაზრის ინდექსი, რომელიც აფასებს მარტოხელა სახლის გაყიდვების შედარებით დონეს. , წლის დასაწყისიდან საგრძნობლად იკლებს და კლების ზედიზედ მერვე თვეში შევიდა.
რეალტორთა ეროვნული ასოციაციის მონაცემებით, აშშ-ში საცხოვრებლის ხელმისაწვდომობამ მიაღწია 2005 წლის დონეს, რაც ვარაუდობს, რომ საცხოვრებლის ფასები შესაძლოა პიკს მიაღწიოს ისევე, როგორც 2006 წელს.
Redfin-მა და Zillow-მა, უძრავი ქონების ორმა უმსხვილესმა საბროკერო კომპანიამ აშშ-ში, წლის დასაწყისიდან მათი აქციების ფასი 79%-ით და 46%-ით დაეცა. უბედურება, რომელიც ჩნდება საბინაო ბაზარზე გასული ზაფხულის შემდეგ, გვიჩვენებს, რომ „რბილი დაშვება“, რომელსაც Fed ცდილობს QT-ით მიაღწიოს, არაფერი იქნება, თუ არა რბილი. უფრო და უფრო მეტი საბაზრო პირობები თითქმის სრულყოფილად ემთხვევა 2006 წელს დანახულ პირობებს, ახალი საბინაო კრიზისი შეიძლება ელოდეს გარშემო კუთხეში. ფინანსური ბაზრის სტაბილიზაციის მცდელობისას, Fed-მა შეიძლება უნებლიედ მოახდინოს საბინაო ბაზრის დესტაბილიზაცია.
საბინაო კრიზისისა და რეცესიის შედეგების პროგნოზირება ძნელია კრიპტო ბაზარზე. წინა ბაზრის ვარდნამ თან წაიღო კრიპტოვალუტები, მაგრამ ციფრული აქტივების ბაზარმა უფრო სწრაფად შეძლო აღდგენა, ვიდრე მისი ტრადიციული კოლეგები.
ჩვენ შეგვიძლია დავინახოთ, რომ კრიპტო ბაზარმა კიდევ ერთი დარტყმა მიიღო სრული რეცესიის შემთხვევაში. თუმცა, ვალუტის გაუფასურებამ შეიძლება აიძულოს უფრო მეტი ადამიანი ეძებოს ალტერნატიული „მყარი აქტივები“ - და იპოვონ ის, რასაც ეძებენ. crypto.
წყარო: https://cryptoslate.com/the-fed-will-huff-and-puf-and-blow-your-house-down/