ევროკავშირის ახალი კრიპტოვალუტის რეგულაციების შეზღუდვები

ბოლო კენჭისყრა ევროკავშირის ნანატრი კრიპტო წესების ნაკრების შესახებ, რომელიც ცნობილია როგორც კრიპტო აქტივების ბაზრების (MiCA) რეგულაცია, ცოტა ხნის წინ გაიმართა. გადაიდო 2023 წლის აპრილამდე. ეს არ იყო პირველი შეფერხება - მანამდე ევროპელმა კანონმდებლებმა პროცედურა გადაანიშნეს 2022 წლის ნოემბრიდან 2023 წლის თებერვლამდე. 

თუმცა, წარუმატებლობა გამოწვეული იყო მხოლოდ ტექნიკური სირთულეებით და, ამრიგად, MiCA ჯერ კიდევ გზაშია, გახდეს პირველი ყოვლისმომცველი პან-ევროპული კრიპტო ჩარჩო. მაგრამ ეს მოხდება მხოლოდ 2024 წელს, მაშინ როცა გასული წლის მეორე ნახევრის განმავლობაში, როდესაც MiCA ტექსტი ძირითადად უკვე დაწერილი იყო, ინდუსტრია შეირყა მრავალი შოკით, რამაც გამოიწვია ახალი თავის ტკივილი მარეგულირებელებისთვის. ეჭვგარეშეა, რომ ისეთივე დინამიურ ინდუსტრიაში, როგორც კრიპტო, მთელი 2023 წელი ახალ ცხელ თემებსაც მოიტანს.

მაშასადამე, საკითხავია, შეიძლება თუ არა MiCA, თავისი უკვე არსებული არასრულყოფილებით, კვალიფიცირდეს როგორც ჭეშმარიტად „ყოვლისმომცველი ჩარჩო“ ერთი წლის შემდეგ. ან, რაც უფრო მნიშვნელოვანია, იქნება წესების ეფექტური ნაკრები, რათა თავიდან იქნას აცილებული მომავალი წარუმატებლობები TerraUSD-ის ან FTX-ის მსგავსი?

ეს კითხვები ნამდვილად გაჩნდა ევროპის ცენტრალური ბანკის პრეზიდენტის, ქრისტინ ლაგარდის გონებაში. 2022 წლის ნოემბერში, FTX სკანდალის ფონზე, მან აცხადებდა, „მოიწევს არსებობდეს MiCA II, რომელიც მოიცავს უფრო ფართო მიზნებს რეგულირებასა და ზედამხედველობას და ეს ძალიან საჭიროა“.

Cointelegraph დაუკავშირდა ინდუსტრიის დაინტერესებულ მხარეებს, რათა იცოდა მათი მოსაზრებები იმის შესახებ, საკმარისია თუ არა კრიპტო აქტივების ბაზრების რეგულირება ევროპაში კრიპტო ბაზრის სათანადო ფუნქციონირებისთვის.

ევროკავშირის DeFi რეგულაციები ჯერ კიდევ არ არის

MiCA-სთან დაკავშირებით ერთ-ერთი მთავარი ბრმა წერტილი არის დეცენტრალიზებული ფინანსები (DeFi). ამჟამინდელ პროექტში საერთოდ არ არის ნახსენები ერთ-ერთი გვიანდელი ორგანიზაციული და ტექნოლოგიური ფორმა კრიპტო სივრცეში და ეს, რა თქმა უნდა, შეიძლება გახდეს პრობლემა, როდესაც MiCA მოვა. ამან რა თქმა უნდა მიიპყრო კვადრატას გენერალური მრჩევლის ჯეფრი ბლოკინჯერის ყურადღება. Cointelegraph-თან საუბრისას, ბლოკინგერმა წარმოიდგინა მომავალი კრიზისის სცენარი: 

„თუ DeFi პროტოკოლები არღვევენ ძირითად ცენტრალიზებულ ბირჟებს მათი ბიზნეს მოდელის მიმართ ნდობის ფართო დაკარგვის შედეგად, შეიძლება შემოგვთავაზოს ახალი წესები, რათა მოგვარდეს ყველაფერი, ფულის გათეთრებიდან მომხმარებელთა დაცვამდე“.

Bittrex Global-ის აღმასრულებელი დირექტორი ოლივერ ლინჩი ასევე თვლის, რომ არსებობს გლობალური პრობლემა DeFi რეგულირებასთან დაკავშირებით და რომ MiCA არ გააკეთებს გამონაკლისს. ლინჩმა თქვა, რომ DeFi არსებითად არარეგულირებადი და, გარკვეულწილად, დაბალი პრიორიტეტიც კი არის მარეგულირებელებისთვის, რადგან მომხმარებელთა უმეტესობა კრიპტოში ძირითადად ცენტრალიზებული ბირჟების საშუალებით არის ჩართული.

Ბოლო: DeFi უსაფრთხოება: როგორ შეუძლია დაუსაბუთებელ ხიდებს დაეხმაროს მომხმარებლების დაცვაში

თუმცა, ლინჩმა განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ მხოლოდ იმიტომ, რომ მარეგულირებლებს შეუძლიათ ზედამხედველობა და ცენტრალიზებული ბირჟების ჩართვა ყველაზე მარტივად, არ ნიშნავს რომ DeFi-ს არ აქვს მნიშვნელოვანი როლი ამ სექტორში.

DeFi-სადმი მიძღვნილი ცალკეული განყოფილების არარსებობა არ ნიშნავს, რომ მისი რეგულირება შეუძლებელია. Cointelegraph-თან საუბრისას, Swan Bitcoin-ის მმართველმა დირექტორმა ტერანს იანგმა თქვა, რომ DeFi გარკვეულწილად გადადის ტრადიციული ფინანსების ენაზე და, შესაბამისად, რეგულირებადია:

„DeFi არის მხოლოდ წარმოებულების, ობლიგაციების, სესხების და კაპიტალის დაფინანსების თაიგული, რომელიც არის რაღაც ახალი და ინოვაციური ჩაცმული.

იანგი მიიჩნევს, რომ საინვესტიციო და კომერციული ბანკები დაინტერესებულნი არიან საინვესტიციო და კომერციული ბანკების შემოსავლიანობის, დაკრედიტების და სესხის აღება უზრუნველყოფილი კრიპტო პროდუქტების შემოსავლიანობის, დაკრედიტების და სესხების აღების შესახებ. ამგვარად, MiCA-ში ჩამოყალიბებული ვარგისიანობის მოთხოვნები შეიძლება რეალურად იყოს გამოსადეგი. მაგალითად, DeFi პროექტები შეიძლება განისაზღვროს, როგორც კრიპტო აქტივების სერვისების მიწოდება MiCA-ს ლექსიკაში.

დაკრედიტება და ფსონი

DeFi შეიძლება იყოს ყველაზე შესამჩნევი, მაგრამ, რა თქმა უნდა, არა ერთადერთი შეზღუდვა მომავალი MiCA-სთვის. ევროკავშირის ჩარჩო ასევე ვერ ახერხებს კრიპტო დაკრედიტების და ფსონების მზარდ სექტორს.

ბოლოდროინდელის გათვალისწინებით სესხის გამცემი გიგანტების წარუმატებლობამაგალითად, ცელსიუსი და ამერიკელი მარეგულირებლების ყურადღების გამახვილება ფსონის ოპერაციებზე, ევროკავშირის კანონმდებლებსაც მოუწევთ რაღაცის მოფიქრება.

„გასულ წელს ბაზრის კოლაფსი გამოწვეული იყო ცუდი პრაქტიკით ამ სივრცეში, როგორიცაა სუსტი ან არარსებული რისკების მართვა და უსარგებლო გირაოზე დამოკიდებულება“, განუცხადა Cointelegraph-ს XReg Consulting-ის პარტნიორმა ერნესტ ლიმამ.

იანგმა აღნიშნა დისბალანსის განსაკუთრებული პრობლემა ევროპის კავშირში დაკრედიტების და ფსონის რეგულირების სფეროში. ბედის ირონიით, ამ მომენტში, ეს არის კრიპტო ბაზარი, რომელიც სარგებლობს ასიმეტრიული უპირატესობით ფხვიერი რეგულირების თვალსაზრისით, ევროპის ტრადიციულ საბანკო სისტემასთან შედარებით. მემკვიდრეობითი კომერციული ან საინვესტიციო ბანკები და თუნდაც „ტრადიციული“ ფინტექს კომპანიები ზედმეტად რეგულირდება კრიპტო ბირჟების, კრიპტოსესხების და ფსონების პლატფორმებთან შედარებით, რომლებიც, სავარაუდოდ, ძლიერად კონტროლს არ ექვემდებარება:

„ან მიეცით საშუალება, რომ თავისუფალმა ბაზარმა იმუშაოს ყოველგვარი რეგულაციის გარეშე, გარდა შესაძლოა თაღლითობისა, ან წესები იგივე იყოს ყველასთვის, ვინც ეკონომიკურად ერთსა და იმავე პროდუქტს სთავაზობს ევროპელებს“.

კიდევ ერთი საყურადღებო პრობლემა არის არაფუნგირებადი ტოკენები (NFT). 2022 წლის აგვისტოში ევროკომისიის მრჩეველმა პიტერ კერსტენსმა გამოავლინა, რომ MiCA-ში განმარტების არარსებობის მიუხედავად, არეგულირებს NFT-ებს, როგორც კრიპტოვალუტას ზოგადად. პრაქტიკაში, ეს შეიძლება ნიშნავდეს, რომ NFT ემიტენტები გაიგივდებიან კრიპტო აქტივების სერვისის პროვაიდერებთან და მოეთხოვებათ თავიანთი საქმიანობის რეგულარული ანგარიშები წარუდგინონ ევროპის ფასიანი ქაღალდებისა და ბაზრების ორგანოს ადგილობრივ ხელისუფლებაში.

ოპტიმიზმის მიზეზი 

MiCA-ს კრიპტო ინდუსტრია ძირითადად ზომიერი ოპტიმიზმით შეხვდა. ტექსტში გარკვეული სიხისტის მიუხედავად, მიდგომა ზოგადად გონივრული და პერსპექტიული ჩანდა ბაზრის ლეგიტიმაციის თვალსაზრისით.

2022 წლის მთელი აურზაურით, იქნება თუ არა ევროკავშირის კრიპტო ჩარჩოს შემდეგი გამეორება, ჰიპოთეტური „MiCA-2“, უფრო შემზღუდველი თუ კრიპტოსკეპტიკური? ”შემდეგი შეფერხებები, რომლებსაც MiCA-ს შეექმნა, მხოლოდ ხაზს უსვამს ევროკავშირის უმოქმედო მიდგომას კანონმდებლობის დანერგვისთვის, რომელიც საჭიროა ახლა უფრო მეტად, ვიდრე ოდესმე, განსაკუთრებით ბოლოდროინდელი ბაზრის მოვლენების გათვალისწინებით,” - თქვა ლინჩმა და განაცხადა, რომ აუცილებელია ბაზრის უფრო მკაცრი და სწრაფი შემოწმების აუცილებლობა. .

Ბოლო: SEC vs. Kraken: ერთჯერადი ან გახსნილი ზალვო კრიპტოზე თავდასხმაში?

ლიმა ასევე მოელის უფრო მჭიდრო მიდგომას მეტი საკითხებით. და ევროპელი კანონმდებლებისთვის ნამდვილად მნიშვნელოვანია მარეგულირებელი განახლებების წინსვლა:

„მოველით, რომ უფრო მძლავრი მიდგომა იქნება მიღებული ზოგიერთი ტექნიკური სტანდარტისა და გაიდლაინების მიმართ, რომლებზეც ამჟამად მიმდინარეობს მუშაობა და იქნება MiCA რეჟიმის ნაწილი. ჩვენ ასევე შეიძლება დავინახოთ მარეგულირებელი ორგანოების მხრიდან ავტორიზაციის, დამტკიცებისა და ზედამხედველობის უფრო დიდი კონტროლი, მაგრამ „კრიპტოზამთარი“ უკვე დიდი ხანია დათბობა კანონმდებლობის გადახედვის დრომდე“.

ბოლოს და ბოლოს, ევროკავშირის ბიუროკრატიული მანქანის დაგვიანების შესახებ სტერეოტიპებში არ უნდა ჩაიძიროს.

ჯერ კიდევ ევროკავშირია და არა შეერთებული შტატები, სადაც არის მინიმუმ ერთი დიდი იურიდიული დოკუმენტი, რომელიც დაგეგმილია კანონად იქცეს და MiCA-ს მთავარი ეფექტი ყოველთვის უფრო მნიშვნელოვანი იყო სიმბოლურად, მაშინ როცა კრიპტოში გადაუდებელი საკითხები შეიძლება რეალურად იქცეს. გაშუქდეს ნაკლებად ამბიციური საკანონმდებლო თუ აღმასრულებელი აქტებით. თუმცა, გადამწყვეტი რჩება ამ აქტების განწყობა - ბოლოჯერ გავიგეთ, რომ ევროკავშირმა გადაწყვიტა ავალდებულებს 1,250%-იანი რისკის წონის შემნახველ ბანკებს ციფრული აქტივების ზემოქმედების შესახებ.