ყველაზე დიდი ინსტიტუციური შვილად აყვანის შეფერხების გაგება: ცუდი დასახლება

ინსტიტუტებს სურთ შევიდნენ კრიპტოვალუტაში. ამ საკითხზე ბევრი აღარავინ კამათობს. საქმე იმაშია, რომ ტრადიციული ფინანსური მოთამაშეებისთვის ადვილი არ არის მონაწილეობა ბლოკჩეინზე დაფუძნებულ ციფრული აქტივების ბაზრებში.

და მიუხედავად იმისა, რომ რეგულაცია ხშირად მოიხსენიება, როგორც ინსტიტუციური შვილად აყვანის შეფერხების მთავარ პრობლემად, არის სხვა, უფრო ლოგისტიკური საკითხებიც, რომლებიც ასევე უნდა მოგვარდეს.

ყველაზე მნიშვნელოვანი შეფერხებები, რომელთა წინაშეც დგას TradFi მოვაჭრეები, რომლებიც ცდილობენ ციფრული აქტივებით ვაჭრობას, მოიცავს:

• ურთიერთთანამშრომლობის რისკი
• გირაოს მართვა
• ბალანსის კონტროლი 

დღევანდელი საფონდო ბირჟის პროცესი სულ მცირე 100 წლით თარიღდება, ბოლო 50-ის განმავლობაში ყველაფერი თანდათან ციფრულდება.

იმის გამო, თუ როგორ მუშაობს blockchain ledger ტექნოლოგია, კრიპტო ვაჭრობა ცოტა განსხვავებულად გამოიყურება. კერძოდ, კრიპტო ბირჟები ტრეიდერებს ყველა ვაჭრობის წინასწარ დაფინანსებას მოითხოვს. 

ეს ქმნის საოპერაციო კოშმარს სავაჭრო ფირმებისთვის, რადგან ის მოითხოვს მათ მართონ ცხრილები, რომლებიც აკონტროლებენ ვაჭრობას მრავალ ბირჟაზე და მეურვეებში, ასევე ორმხრივ ანგარიშსწორებას OTC მერხებთან. ბევრი ფირმა ამტკიცებს, რომ მათი პერსონალის 40%–ზე მეტი ფოკუსირებულია ამ პრობლემის გადაჭრაზე.

რატომ მუშაობს ყველაფერი ასე, როგორ ქმნის პრობლემას და რა არის პოტენციური გადაწყვეტილებები?

პრობლემის ბუნება

ბლოკჩეინის ტექნოლოგიამ განაპირობა კლირინგისა და ანგარიშსწორების პროცესის თანდაყოლილი რესტრუქტურიზაცია.

ტრადიციულ ფინანსებში ეს პროცესი მოიცავს სამ საფეხურს: აღსრულებას, კლირინგს და ანგარიშსწორებას. მათ მართავს შუამავალი, რომელიც ცნობილია როგორც საკლირინგო სახლი. 

შესრულება არის, როდესაც ბროკერი ავსებს ინვესტორის შეკვეთას ფასიანი ქაღალდის შესყიდვის ან გაყიდვის შესახებ. ამ პროცესში ბროკერის პასუხისმგებლობაა შეავსოს შეკვეთა საუკეთესო ფასად. შეკვეთის შევსების შემდეგ ის გადადის გაწმენდის ეტაპზე. სწორედ ამ მომენტში, სხვა მხარე, რომელსაც ეწოდება საკლირინგო სახლი, იღებს პასუხისმგებლობას მეორე მხარის ვინაობის დადასტურებაზე და ადასტურებს, რომ მათ აქვთ სადავო აქტივი. ყველა საჭირო მხარის გასუფთავების შემდეგ, ვაჭრობა გადადის ანგარიშსწორების ეტაპზე. სწორედ აქ აქტივი ოფიციალურად იცვლის ხელებს საკლირინგო სახლსა და ინვესტორის მეურვეს შორის. 

საკლირინგო სახლი არსებობს იმისათვის, რომ უზრუნველყოს ნეიტრალური მხარე ბირჟასა და მეურვეს შორის გარიგებაში. და ეს აღნიშნავს მთავარ განსხვავებას ბლოკჩეინის დასახლებას შორის. ვინაიდან ტრადიციული დასახლება მოითხოვს ნდობას, დაპირისპირებული მხარეები იყენებენ საკლირინგო სახლის ნეიტრალიტეტს ორივე მხარის ინტერესების სამართლიანად წარმოსადგენად. ეს არის ის, რაც საბოლოოდ აძლევს საკლირინგო სახლს უფლებამოსილებას, ოფიციალურად გადასცეს საკუთრების აქტები.

მაგრამ მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ საკლირინგო სახლი არ ცვლის აქტივებს მეურვესთან ინდივიდუალურად. ეს გახდის პროცესს ექსპონენტურად უფრო არაეფექტურს. ამის ნაცვლად, საკლირინგო სახლი და მეურვეები ახდენენ წმინდა ტრანზაქციებს თავიანთ ბალანსებში ისე, რომ შეამცირონ ინდივიდუალური გადარიცხვების რაოდენობა. მაგალითად, მომლოდინე ტრანზაქციას მეურვედან კლირინგ სახლამდე შეუძლია გააუქმოს ან გააუქმოს ექვივალენტური მომლოდინე ტრანზაქცია საკლირინგო სახლიდან მეურვემდე. 

ამ ტიპის აღრიცხვა ინვესტორს აძლევს შესაძლებლობას დააფინანსოს ვაჭრობა მეურვესთან შეთანხმების შემდეგ. ეს ქმნის კაპიტალის ეფექტურობას ყველა ჩართული მხარისთვის - რაც ზრდის მთლიანი ვაჭრობის მოცულობას. 

ანგარიშსწორება ბლოკჩეინზე 

მაგრამ როდესაც ვაჭრობა ხორციელდება ბლოკჩეინ ლეჯერზე, კლირინგი და ანგარიშსწორება შეიძლება მოხდეს ერთდროულად. მხარეებს უკვე აქვთ დამოწმებული მათი ვინაობა და ვაჭრობის ფასი და მოცულობა შეთანხმებულია წიგნში გარიგების სახით. მაგრამ ეს დაჩქარებული პროცესი ორმაგილესიანი ხმალია. ვინაიდან არ არსებობს საკლირინგო სახლი, რომელიც მართავს ბალანსს რეგულირებულ მეურვეებთან, ბირჟებზე იძულებულია მოითხოვონ წინასწარ დაფინანსება ყოველი ვაჭრობისთვის. არ არსებობს T + 2 ანგარიშსწორების დრო, რომელიც იძლევა დროის ფანჯარას დაფინანსებისთვის. ბლოკჩეინზე დაფუძნებული ტრანზაქციები შეიძლება მოხდეს T + 0 საფუძველზე. კრიპტო ბირჟის გამოყენებისას „თქვენ გაქვთ პირდაპირი წვდომა ბაზარზე“, როგორც გარი გენსლერი 2018 წლის ლექციაზე MIT-ში პოსტვაჭრობის კლირინგის, ანგარიშსწორებისა და დამუშავების შესახებ.

ამ მოდელთან ადაპტაციის დაწესებულებების მოთხოვნამ შეანელა აყვანის ტემპი. იმის ნაცვლად, რომ ტრანზაქციები განიხილებოდეს საკლირინგო სახლის მიერ, ბლოკჩეინზე დაფუძნებული მოდელი აუცილებელს ხდის ინსტიტუციურ მერხებს აკონტროლონ ვაჭრობა მრავალ ბირჟას შორის ცხრილების გამოყენებით.

სავაჭრო ფირმების დაახლოებით 68% აცხადებს, რომ არაეფექტური დაფინანსება და ანგარიშსწორების სამუშაო ნაკადები იყო ძირითადი დაბრკოლებები, რომლებსაც ისინი აწყდებოდნენ ბიზნესის მასშტაბირებისას. 

რა შეიძლება გაკეთდეს ამ მონუმენტური ბლოკირების შესამსუბუქებლად?

გადაწყვეტილება

საბედნიეროდ, Apifiny-ის გუნდი მუშაობდა ამ პრობლემის გადაჭრის გზებზე.

Apifiny პლატფორმით, მომხმარებლები ქმნიან ერთ ანგარიშს ბორტინგისა და API-ების ერთი ნაკრებით. პლატფორმა დაკავშირებულია 20-ზე მეტ ბირჟასთან, რაც მომხმარებლებს საშუალებას აძლევს მართონ ყველა ვაჭრობა ერთ ადგილზე. ფონდის გადარიცხვები ასევე შეიძლება განხორციელდეს ძირითადი ანგარიშიდან გარე ბირჟაზე, ან სხვადასხვა ბირჟებს შორის, ყველაფერი Apifiny-დან.

ეს გამოსავალი განიხილავს კაპიტალის ეფექტურობის დაბრკოლებებს სხვა კუთხით. იმის ნაცვლად, რომ დაწესდეს სანდო მესამე მხარე ქსელისთვის, ის უფრო ხელმისაწვდომს ხდის ბაზარზე პირდაპირ წვდომას. 

Apifiny კლიენტებს შეუძლიათ გადარიცხონ თავიანთ ქვეანგარიშებს შორის რეზერვების შენახვის გარეშე მრავალ პლატფორმაზე. ეს მოქნილობა ოპერაციულ ჩახშობას ნაკლებად მოუხერხებელს ხდის და ხსნის კარს უფრო დიდი ინსტიტუციური ინტერესისთვის. პლატფორმა ასევე მხარს უჭერს უსაფრთხო გადარიცხვებს Fireblocks-ის საშუალებით და მყისიერ გადარიცხვებს შერჩეულ ბირჟებზე.

მიუხედავად იმისა, რომ ეს ტექნოლოგიური ინოვაციები დაფინანსების ციკლს უფრო გამარტივებულს ხდის, Apifiny ასევე მუშაობს გადაწყვეტილებების შემუშავებაზე სისტემური გამოწვევების გადასაჭრელად. მათ მიაჩნიათ, რომ რეგულირებადი კლირინგის სისტემა შეიძლება შეიქმნას ისე, რომ გამოიყენოს ბლოკჩეინის ტექნოლოგიის ეფექტურობა ისე, რომ არ აიძულოს მეურვეები და ბირჟები ორმხრივ ანგარიშსწორებაში OTC მერხებთან და მარკეტ მეიკერებთან. Apifiny-ის დამფუძნებელმა და აღმასრულებელმა დირექტორმა Haohan Xu-მ თქვა:

”ჩვენ ორიენტირებული ვართ ინფრასტრუქტურის შექმნაზე პროფესიონალი მოვაჭრეებისთვის ან ინსტიტუტებისთვის, რათა მაქსიმალურად შეუფერხებლად მივიდნენ ბაზარზე არსებულ მარშრუტამდე.”

მიმდინარე ფრაგმენტულ ბაზარს შორის შედარება ასახავს მათ მიდგომას. 

ჰაოჰან ქსუმ დაამატა: „ასე რომ, ჩვენი საბოლოო მიზანი აქ არის ძლიერი ინფრასტრუქტურის გამოყენება, როგორც მეთოდი სრული კრიპტო ბაზრის კონსოლიდაციისა და გაერთიანების მიზნით, რათა ტრეიდერებს ჰქონდეთ ერთჯერადი წვდომა ფასის აღმოჩენისა და ლიკვიდურობისგან; ჯვარედინი ვაჭრობის ადგილის ფონდების რებალანსირება და მართვა; ვაჭრობის შემდგომი ანგარიშგებისა და ანალიზისთვის“.

ეს შინაარსი დაფინანსებულია აფიფინი.

მიიღეთ დღის საუკეთესო კრიპტო სიახლეები და ინფორმაცია, რომელიც მიეწოდება თქვენს შემოსულებს ყოველ საღამოს. გამოიწერეთ Blockworks-ის უფასო ბიულეტენი ახლა.