რა არის რეალური სამყაროს აქტივები? DeFi-ს უახლესი სარგებელი

ის $ 50 მილიარდი დეცენტრალიზებული ფინანსური ინდუსტრია ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში ფინანსური ინოვაციების წინა პლანზე იყო. დეცენტრალიზებული ფინანსები - ან DeFi - პრიმიტიული საშუალებები, როგორიცაა სტაბილკოინები, სვოპები, დაკრედიტება, წარმოებულები, სადაზღვევო და პროგნოზირების ბაზრები, ახდენენ ფინანსურ პროდუქტებზე წვდომის დემოკრატიზაციას. მიუხედავად ამისა, DeFi-ის დაბრუნებას ძლიერ დაზარალდა ბოლოდროინდელი დაცემის პირობები. სარგებელი მიაღწია ბოლოში ინვესტორების მონაწილეობითაც ყველა დროის ყველაზე დაბალ დონეზე.

DeFi-ს მართვის ქვეშ მყოფი აქტივების სწრაფი კლების მიზეზები არ არის ზედმეტად რთული. გარდა ინდუსტრიის ახალშობილი ბუნებისა, შემოსავალი, როგორც წესი, მოდის კრიპტო აქტივებთან დაკავშირებული რეკურსიული ჯაჭვური აქტივობიდან. ინვესტორები სარგებელს იღებენ მსესხებლებისა და მოვაჭრეებისთვის დეცენტრალიზებულ ბირჟებზე (DEX) ან ზედმეტად უზრუნველყოფილ საკრედიტო პლატფორმებზე ლიკვიდურობის მიწოდებით და ამისთვის ისინი დაჯილდოვდებიან ინფლაციური ტოკენებით ან ერთჯერადი სახაზინო ამაღლებით. აქტივობების ეს ჯაჭვები წარმოქმნის მოსავალს ხარის პერსპექტივაში, მაგრამ სწრაფად გადაიქცევა სიკვდილის სპირალში, როდესაც აქტივების ფასები იშლება და ჯაჭვური აქტივობა ეცემა.

DeFi-ის ლანდშაფტს მასშტაბირება უჭირს, რადგან მოსავლიანობის წარმოქმნის მექანიზმი მუშაობს მხოლოდ მაშინ, როდესაც ფასები იზრდება. არამდგრადი მოსავლიანობის მოდელი საუკეთესოდ აისახება DeFi პროტოკოლებში ჩაკეტილი კუმულაციური ჯამური ღირებულებით (TVL), რომელიც მცირდება თითქმის $180 მილიარდიდან თითქმის $50 მილიარდამდე ბაზრის მწვერვალიდან. 

DeFi-ში მდგრადი შემოსავლის აუცილებლობამ გამოიწვია პროტოკოლების ზრდა, რომლებიც გამოიმუშავებენ მოსავალს. რეალური სამყაროს აქტივები (RWAs). მიუხედავად იმისა, რომ მრავალი პროტოკოლი შეიქმნა RWA-ების ტოკენიზაციისთვის, მხოლოდ რამდენიმემ გააერთიანა ეს ტექნოლოგია, რათა უზრუნველყოს ინვესტორებს DeFi-სა და TradFi-ს შემოსავლები, რომლებიც სარგებლობენ მსოფლიოს უდიდეს ფინანსურ საკრედიტო ბაზრებზე. 

მაგალითად, გოლდფინჩის დაკრედიტების პროტოკოლი იყენებს RWA-ებს ისე, რომ აჩვენებს უფრო მაღალ სტაბილურობას და ზრდას. LoanScan-ის თანახმად, მისი USDC შემოსავალი აჯობა Aave-სა და Compound-ს გასული წლის განმავლობაში.

გოლდფინჩის შემოსავლის მოდელის Aave-სთან შედარებისას ცხადია, რომ შემოსავლის წყარო ფუნდამენტურად განსხვავებულია:

იმის გასაგებად, თუ როგორ არის ეს სტრატეგია ფუნდამენტური ცვლილება DeFi-ში, უნდა ავხსნათ RWA-ების ევოლუცია.

რა არის რეალური სამყაროს აქტივები (RWAs)?

რეალურ სამყაროში არსებული აქტივები არის მატერიალური აქტივები ან ფინანსური პრიმიტივები, რომლებსაც აქვთ პოტენციალი გირაოს სახით DeFi ინდუსტრიაში. აქ არის RWA-ების ყველაზე პოპულარული მაგალითები:

• cash
• ლითონი (ოქრო, ვერცხლი და ა.შ.)
• Უძრავი ქონება 
• კორპორატიული ვალი
• დაზღვევა 
• ხელფასები და ინვოისები
• სამომხმარებლო საქონელი
• საკრედიტო კუპიურები
• ჰონორარი და ა.შ. 

RWA-ები გლობალური ფინანსური ღირებულების უმეტესი ნაწილია. მაგალითად, ფიქსირებული შემოსავლის ვალის ბაზარი ღირს შეფასებულია $127 ტრილიონი, გლობალური უძრავი ქონების ჯამური ღირებულება შეადგენს დაახლოებით $362 ტრილიონი დოლარიდა ოქროს აქვს $ 11 ტრილიონი კაპიტალიზაცია. 

RWA-ები უკვე ეყრდნობიან დაკრედიტების და შემოსავლის გამომუშავების საქმიანობას ტრადიციულ ფინანსურ სამყაროში. თუმცა, ისინი შედარებით გამოუყენებელია DeFi-ში. RWA-სთვის და ზოგადად, ჯაჭვის გარეშე ფინანსური სისტემისთვის მიმაგრებული მნიშვნელოვანი ღირებულების განბლოკვა არის გასაღები მდგრადი მოსავლიანობის DeFi მოდელებისთვის დიდი არასტაბილურობის გარეშე, რაც ისტორიულად ასოცირდება შედარებით ახალ DeFi სამყაროსთან.

როგორ გამოიყენება რეალურ სამყაროში არსებული აქტივები DeFi-ში?  

ტერმინი „რეალური სამყაროს აქტივები“ გაჩნდა ბოლო წლებში, რათა განასხვავოს კრიპტოვალუტები ტრადიციული ფინანსური ჰოლდინგისაგან. კრიპტოვალუტებისგან განსხვავებით, რომლებიც მხოლოდ ციფრული ფორმით არსებობს, RWA ჩვეულებრივ ხელშესახებია და დაკავშირებულია რეალურ სამყაროსთან. 

თუმცა, ბლოკჩეინის ტექნოლოგიამ გახსნა რეალურ სამყაროში არსებული აქტივების DeFi-თან ხიდის შესაძლებლობა. დეველოპერები, როგორც წესი, იყენებენ ჭკვიან კონტრაქტებს, რათა შექმნან ტოკენი, რომელიც წარმოადგენს RWA-ს, ხოლო ჯაჭვის გარეშე გარანტიას იძლევა, რომ გაცემული ტოკენი ყოველთვის გამოსყიდვადია ძირითადი აქტივისთვის.

Stablecoins არის DeFi-ში რეალურ სამყაროში აქტივების წარმატებული გამოყენების შესანიშნავი მაგალითი, საბაზრო კაპიტალიზაციის მიხედვით შვიდი საუკეთესო კრიპტო ტოკენიდან სამი არის სტაბილკოინები (ერთად 136 მილიარდი დოლარი). გამომცემელი კომპანიები, როგორიცაა Circle, ინარჩუნებენ აშშ დოლარის აქტივების აუდიტებულ რეზერვს და ამუშავებენ USDC ტოკენებს DeFi პროტოკოლებში გამოსაყენებლად.

სინთეზური ტოკენები წარმოადგენს სხვა გამოყენების შემთხვევას, რომელიც მოიცავს RWA-ების DeFi-სთან გადაკავშირებას. სინთეზური ტოკენები საშუალებას იძლევა ჯაჭვური ვაჭრობა წარმოებულებით, რომლებიც დაკავშირებულია ვალუტებთან, აქციებთან და საქონელთან. Synthetix-ს ჰქონდა წამყვანი სინთეტიკური ტოკენების სავაჭრო პლატფორმა 3 მილიარდი დოლარის ღირებულების აქტივები ჩაკეტილია თავის პროტოკოლში 2021 წლის ტურების პიკზე.

RWA-ს კიდევ ერთი საინტერესო მიღება DeFi-ში მოიცავს დაკრედიტების პროტოკოლებს. პრიმიტიული დაკრედიტების პროტოკოლებისგან განსხვავებით, რომლებიც ეყრდნობა კრიპტო-მშობლიურ სესხებს, RWA-ზე ორიენტირებული DeFi პლატფორმები ემსახურება მსესხებლებს რეალურ ბიზნესთან. ეს მოდელი გთავაზობთ შედარებით სტაბილურ შემოსავალს, რომელიც იზოლირებულია კრიპტო არასტაბილურობისგან.

როგორ იყენებს სესხის გაცემის პროტოკოლები RWA-ს რეალური შემოსავლის შესაქმნელად

DeFi დაკრედიტების ბიზნეს მოდელი უზრუნველყოფს ყველაზე ეკონომიურ გზას კრედიტორებისა და მსესხებლების დიდ ჯგუფს შორის კაპიტალის გაერთიანებისა და განაწილებისთვის. ის წყვეტს შუამავლებს და ავტომატიზირებს ფულის მოძრაობას, ხოლო მომხმარებლებს შედარებით ანონიმურობას სთავაზობს. 

თუმცა, კრიპტო-მშობლიური ინვესტორების მომსახურებაზე ფოკუსირება ქმნის მნიშვნელოვან შეზღუდვებს. DeFi-ში კაპიტალის აუზი არასაკმარისია გამოყენებული, განსაკუთრებით დათვი ბაზრების დროს. თანხები ასევე მიუწვდომელია მსოფლიოს უმსხვილესი მსესხებლებისთვის - რეალურ სამყაროში არსებული ბიზნესებისთვის, რომლებსაც არ აქვთ კრიპტო აქტივები გირაოს სახით.

სესხის გაცემის პროტოკოლები, როგორიცაა გოლდფინჩი გაუმკლავდეთ ამ შეზღუდვებს ძლიერი მოდელის შექმნით, რათა DeFi კაპიტალი ხელმისაწვდომი გახდეს რეალური ეკონომიკური აქტივობის მქონე ბიზნესებისთვის. ეს აუდიტირებული ფირმები, რომლებსაც მილიონობით დოლარი აქვთ მიბმული RWA-ებში, აფორმებენ იურიდიულად სავალდებულო შეთანხმებას ამ აქტივებით უზრუნველყოფის სახით გაცემული სესხების მისაღებად. DeFi პროტოკოლი აწარმოებს შემოსავალს გაცემულ სესხებზე გადახდილი პროცენტიდან, ხაზინის შემოსავლის გაზრდასთან ერთად, რომელიც აგროვებს პლატფორმის საკომისიოებს და დამატებით სიმბოლურ სტიმულებს. 

რაც მთავარია, Goldfinch-ის სარგებელი იზოლირებულია კრიპტო ცვალებადობისგან, რადგან მსესხებლები ანაწილებენ სახსრებს რეალურ სამყაროში. Goldfinch-ზე მსესხებლის სესხის საშუალო ვადა გრძელდება 3-4 წელი დაწესებული საპროცენტო განაკვეთით, პროტოკოლის პროცენტიდან მიღებული USDC შემოსავალი რჩება სტაბილური, მიუხედავად ცვალებადობისა კრიპტო ბაზრებზე. ასევე არის მდგრადი კაპიტალის მოთხოვნა, რაც უზრუნველყოფს კრედიტორების მიღებას საუკეთესო განაკვეთებს დეპონირებული აქტივებისთვის. მოდით უფრო დეტალურად განვიხილოთ, თუ როგორ მუშაობს ეს კაპოტის ქვეშ.

როგორ მუშაობს გოლდფინჩი

Goldfinch არის პიონერი ეფექტური DeFi დაკრედიტების მოდელში, რომელიც უზრუნველყოფს ოფლაინ ბიზნესის დაფინანსებას. ეს მსესხებლები გვთავაზობენ სავალო კაპიტალის გაზრდას გოლდფინჩის პროტოკოლში. დამტკიცების შემდეგ, ისინი დადებენ იურიდიულად სავალდებულო შეთანხმებას, რათა განთავსდეს აქტივები, როგორც სესხის უზრუნველყოფა. 

გოლდფინჩი მუშაობს ახალი მექანიზმით „ნდობა კონსენსუსის მეშვეობით“, რომელიც მსესხებლებს საშუალებას აძლევს აჩვენონ კრედიტუნარიანობა სხვა მონაწილეთა კოლექტიური შეფასების საფუძველზე, აერთიანებს ინვესტორებისთვის მისი საფეხურიანი დეპოზიტის მოდელის ნდობას, მტკიცე დილიგიის დოკუმენტაციას და საკრედიტო სპეციალისტთა საზოგადოებას, რომ შეამოწმოს ეს. მსესხებელი არის კრედიტუნარიანი. 

გავრცელებული მცდარი მოსაზრებაა, რომ დამტკიცებულ მსესხებლებს შეუძლიათ დაუყოვნებლივ შევიდნენ წინასწარ დაფინანსებულ აუზზე. რეალურად, მსესხებელი სთავაზობს პროტოკოლს სესხისთვის სასურველ პირობებს და პროტოკოლის მონაწილეები აქტიურად ირჩევენ დააფინანსონ თუ არა ეს კონკრეტული გარიგება. 

პირველ რიგში, მსესხებლები სთავაზობენ სესხის თანხას და პირობებს, რომლებსაც ისინი ეძებენ მსესხებლის სმარტ კონტრაქტის სახით და აწვდიან სათანადო დილიგიის ინფორმაციას ინვესტორთა საზოგადოებას. ინვესტიციის ორი გზა არსებობს: როგორც მხარდამჭერი ან როგორც ლიკვიდობის ლიკვიდობის უფროსი პროვაიდერი. მხარდამჭერები აქტიურად აფასებენ მსესხებლების ცალკეულ აუზებს და ირჩევენ, განახორციელონ თუ არა USDC ინვესტიცია კონკრეტულ გარიგებაში. მხარდამჭერებს ეძლევათ სტიმული, ეფექტურად შეაფასონ სესხის პირობები პირველი ზარალის კაპიტალის მიწოდებით. 

როდესაც მხარდამჭერები ინვესტირებას ახდენენ, პროტოკოლის უფროსი ფონდი ავტომატურად ანაწილებს ფულს ფონდს პროტოკოლის მმართველობით დაყენებული ბერკეტის მოდელის მიხედვით. ამჟამად, ეს ნიშნავს, რომ უფროსი აუზი ავტომატურად აწვდის USDC-ს 4:1 თანაფარდობით USDC-სთან, რომელსაც აქტიურად აწვდიან მხარდამჭერები. მიუხედავად იმისა, რომ მათი ინვესტიცია ავტომატურად დივერსიფიცირებულია პროტოკოლის სესხებში, ჯგუფის ლიკვიდობის უფროსი პროვაიდერები დაცულნი არიან მეორე ზარალის კაპიტალის მიწოდებით, ხოლო უფროსი ფონდის პროცენტის 20% გადანაწილდება მხარდამჭერებზე, რათა დააჯილდოვონ მათი სამუშაო აუზების შეფასებისას. 

ასე რომ, მაშინ, როცა მსესხებელს შეეძლო პლატფორმაზე მონაწილეობის კვალიფიკაცია, ბიზნესის წარმატების დადასტურებული გამოცდილება, გადახდის ისტორია ან რეალურ სამყაროში არსებული აქტივები უზრუნველყოფის სახით, მათი შემოთავაზებული სესხი მაინც ვერ დაფინანსდება, თუ ისინი გვთავაზობენ პირობებს. რომ არცერთი მხარდამჭერი არ მიიჩნევს ღირსეულ ინვესტიციას.

ამ თვეში გოლდფინჩმაც გამოაცხადა რომანის დაწყება წევრობის სარდაფის სისტემა. მათ განაცხადეს, რომ ის შექმნილია პროტოკოლის მონაწილეობის გასაძლიერებლად და არის პირველი ნაბიჯი უფრო ფართო ტოკენომიკის რედიზაინისა. წევრობა იძლევა შესაძლებლობას, კიდევ უფრო გაერთიანდეს და წაახალისოს Goldfinch-ის ინვესტორების ინტერესი პროტოკოლის გრძელვადიან წარმატებაში. და მეორეც, ის აჯილდოებს გოლდფინჩის მონაწილეთა გლობალურ საზოგადოებას, რომლებიც აგრძელებენ გოლდფინჩის ზრდასა და გამძლეობას.     

გოლდფინჩი იყენებს ბლოკჩეინის უცვლელობას, რათა წაახალისოს მსესხებლები, დაფარონ სესხები. მსესხებლებმა უნდა შეინარჩუნონ რეპუტაციის მქონე ჯაჭვური საკრედიტო ისტორია, რათა ისარგებლონ მომავალი სესხებისთვის. ბლოკჩეინის ჭკვიანი კონტრაქტები ასევე უზრუნველყოფს ავტომატიზირებულ ანგარიშსწორებას, რაც უზრუნველყოფს TradFi-ს დაკრედიტების მაღალ ეფექტურობას.

Goldfinch-ის მოდელი ეფექტურია DeFi კრედიტორებისთვის და უზრუნველყოფს ბიზნესის კაპიტალზე გლობალურ წვდომას. ორმხრივი ბაზარი ანიჭებს DeFi კრედიტორებს წვდომას RWA-ების მიერ მხარდაჭერილ სტაბილურ კრიპტოვალუტებზე, ხოლო მსესხებლებს დაფინანსებაზე უფრო სწრაფ, იაფ და ეფექტურ წვდომას აძლევს, ვიდრე ტრადიციულ მაღაზიებს შეუძლიათ. ის ასევე ხსნის მომგებიანი დაკრედიტების შესაძლებლობებს განვითარებად ბაზრებზე, რომლებიც თავდაპირველად ხელმისაწვდომი იყო მხოლოდ ინსტიტუტებისა და ინსაიდერებისთვის. 

შესაძლებლობები განვითარებად ბაზრებზე 

გოლდფინჩის მიდგომა რეალურ სამყაროში დაკრედიტებისადმი უზარმაზარ შესაძლებლობებს მოაქვს განვითარებადი ბაზრებიდან. მაგალითად, აფრიკა ამჟამად მსოფლიოა ყველაზე სწრაფად მზარდი ფინანსური ტექნოლოგიების ბაზარი ინტერნეტთან დაკავშირებული მოწყობილობების მიღებაში აფეთქებით. მიუხედავად ამისა, აფრიკული ტექნიკური სტარტაპები საჭირო კაპიტალზე ხელმისაწვდომობის ნაკლებობა ან გადაიხადოთ ძალიან მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ამისათვის. ისინი აწყდებიან საერთაშორისო ბარიერებს, კონკურენციას უწევენ სახელმწიფო ობლიგაციებს, ინფრასტრუქტურას და მდიდარ საწარმოებს.

DeFi დაკრედიტება ამ მსესხებლებს საშუალებას აძლევს მიიღონ წვდომა შიდა კაპიტალზე, ხოლო გირაოს სახით გამოიყენებენ ოფისის აქტივებს. თავის მხრივ, კრედიტორები სარგებლობენ მომგებიანი შემოსავლებით, რომლებიც ისტორიულად მიუწვდომელია განვითარებულ ბაზრებზე. 

უფრო მეტი სარგებელი არსებობს. მიხედვით IMF 2022 გლობალური ფინანსური სტაბილურობის ანგარიშისაერთაშორისო სავალუტო ფონდის შეფასებით, DeFi-ს შეუძლია განვითარებადი ბაზრის ბიზნესებისთვის წლიური დანაზოგის 12%-მდე უზრუნველყოფა. 

ბლოკჩეინის ეფექტურობა საშუალებას აძლევს ქსელის მონაწილეებს ისარგებლონ სესხის თითქმის მყისიერი ანგარიშსწორებით, განსხვავებით ტრადიციული საბანკო სისტემის მეშვეობით სახსრების გადატანასთან დაკავშირებული ხანგრძლივი ლოდინის დროისგან. გარდა ამისა, მთელი სისტემა ახდენს ხელმისაწვდომობის დემოკრატიზაციას, რადგან კერძო პირებს შეუძლიათ გახდნენ ბიზნესის დამფინანსებლები Goldfinch-ზე, ხოლო გლობალურ ბიზნესებს შეუძლიათ გამოიყენონ კაპიტალის ამომწურავი ბაზარი. 

RWA-ების მიღება DeFi-ში ხსნის ინდუსტრიას მსოფლიოს უდიდეს სავალო ბაზრებზე. ის ასევე უზრუნველყოფს უფრო დიდ კაპიტალის ეფექტურობას კრედიტორებისთვის და ხსნის უზარმაზარ კაპიტალის აუზს მსესხებლებისთვის განვითარებად ბაზრებზე. დროთა განმავლობაში, ეს მიდგომა დააჩქარებს ძირითადი კრიპტოვალუტის მიღებას და უზრუნველყოფს DeFi-ს 100 ტრილიონი დოლარის პოტენციალის მიღწევის საფეხურს.

ეს შინაარსი დაფინანსებულია გოლდფინჩი.

პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი: ამ დაფინანსებულ სტატიასა და საიტზე არაფერი არ წარმოადგენს პროფესიულ და/ან ფინანსურ რჩევას და არც რაიმე ინფორმაცია საიტზე არის განხილული საკითხების ან მასთან დაკავშირებული კანონის ყოვლისმომცველი ან სრული განცხადება. Blockworks არ არის ფიდუციური უფლებამოსილი პირის მიერ საიტის ან შინაარსის გამოყენების ან წვდომის გამო.

მიიღეთ დღის საუკეთესო კრიპტო სიახლეები და ინფორმაცია, რომელიც მიეწოდება თქვენს შემოსულებს ყოველ საღამოს. გამოიწერეთ Blockworks-ის უფასო ბიულეტენი ახლა.