ბიტკოინის, როგორც ინფლაციის ჰეჯირების სტატუსს ახლანდელ ბაზარზე მოექცა, მაგრამ ექსპერტები მიუთითებენ საბაზრო განსაკუთრებულ პირობებზე.
ბიტკოინი 2009 წელს დაარსების დღიდან უკვე იმდენი რამ იყო დაპროექტებული. თუმცა, ყველაზე მეტად სალაპარაკო ასპექტები იყო მომავალი ფულის ცვალებადი ფორმა და ინფლაციის ჰეჯირება.
ბოლო ბიტკოინი (BTC) განახევრების ციკლი (ბლოკის ჯილდოს განახევრების მოვლენა, რომელიც ხდება დაახლოებით ოთხ წელიწადში ერთხელ) დაემთხვა მძვინვარე COVID-19 პანდემიას, რამაც გააძლიერა მრავალი ადამიანის რწმენა ახალშობილ ტექნოლოგიაში, როგორც ჭეშმარიტი ღობე ინფლაციისა და ამქვეყნიური აშლილობებისგან. თუმცა, ერთი წლის შემდეგ, BTC-მ დაკარგა საბაზრო კაპიტალიზაციის 75% და ბევრი არ დაეთანხმება ინფლაციის ჰეჯირების თეორიას.
გასული წლის ხარის ციკლის განმავლობაში, როგორიცაა Microstrategy, Tesla და მრავალი სხვა საჯარო კომპანია, გააორმაგეს ბიტკოინის ინფლაციის ჰეჯირების ასპექტი, ბიტკოინის დამატებით თავიანთი კომპანიის ხაზინაში. Microstrategy-მა დაიწყო BTC-ის ყიდვა, როდესაც ტოპ კრიპტოვალუტის ფასი ვაჭრობდა $10,000-მდე ფასის დიაპაზონში და განაგრძო შესყიდვები მანამ, სანამ ბაზარი მიაღწია მწვერვალს BTC-ის ფასით $69,0000-მდე.
გადაწყვეტილება თავიდანვე ძალიან მომგებიანი ჩანდა, რადგან BTC-ის ფასი ყოველთვიურად აღწევდა ახალ სიმაღლეებს და კრიპტო-საზოგადოებიდან ბევრი მიესალმა Microstrategy-ის აღმასრულებელ დირექტორს, როგორც ბიტკოინის „ინფლაციის ჰეჯირების“ ჯვაროსანს. თუმცა, საზოგადოებაში განწყობა სწრაფად შეიცვალა დათვების ბაზრის მოსვლასთან ერთად, რომელიც მხოლოდ გაუარესდა ინფლაციის მზარდი ზრდის გამო, რომელიც გამოწვეული იყო სხვადასხვა გეოპოლიტიკური საკითხებით, როგორიცაა უკრაინის ომი და შემდგომი საკვების მიწოდება და ენერგეტიკული კრიზისი.
დღეისათვის, ინფლაციის მაჩვენებლებმა მიაღწია ახალ მწვერვალს მთელ მსოფლიოში და ბევრი ქვეყანა იბრძვის რეცესიის თავიდან ასაცილებლად. ბიტკოინი, ისევე როგორც სხვა აქტივების უმეტესობა, ცდილობს დარჩეს მომგებიან საინვესტიციო ვარიანტად, მაგრამ ეს სულაც არ ნიშნავს იმას, რომ იგი მთლიანად ჩავარდა, როგორც ინფლაციის ჰეჯირება, ზოგი ამბობს.
კასპერ ვანდელოკი, რაოდენობრივი კრიპტო სავაჭრო ფირმის Musca Capital-ის აღმასრულებელი დირექტორი, თვლის, რომ BTC კვლავ არის ყველაზე ძლიერი აქტივების შორის, მიუხედავად ვარდნისა, მაგრამ ეს დამოკიდებულია იმაზე, თუ როგორ აყალიბებს მას:
„რა თქმა უნდა, ის 75%-ით არის შემცირებული; თუმცა, ეს შედარებულია ყველაზე ძლიერ აქტივთან, თუ შევადარებთ ისეთ ვალუტებს, როგორიცაა თურქული ლირა, ეს უფრო მეტ სიძლიერეს აჩვენებს. გარდა ამისა, ის არ ჰგავს სხვა ჰეჯირებს, როგორიცაა ოქრო, რომლებსაც არასდროს ჰქონიათ დიდი ვარდნა. ერთი ფაქტორი, რომელიც ბევრს ავიწყდება არის ის, რომ ინფლაციის ჰეჯირება არის ერთგვარი „დაზღვევის“ საგანი, როგორიცაა უძრავი ქონება, ხოლო ოქროს შენახვა და გაყიდვა ძნელია, რადგან ის არალიკვიდურია. ბიტკოინი ბევრ უპირატესობას გვთავაზობს, რასაც ეს აქტივები არ გააჩნიათ.”
მიკროსტრატეგიის როლზე საუბრისას, ვანდელოკი თვლის, რომ Fortune 500 კომპანიის ფსონმა მიაღწია წარმატებას, როდესაც საქმე ეხება MicroStrategy-ს. ბიტკოინის ფასი? სწორედ ამის მიღწევას ცდილობს MicroStrategy და მათ მიაღწიეს წარმატებას. ”
ბიტკოინის იდეა პრობლემური ფინანსური ბაზრებისგან ჰეჯირებას მომდინარეობს მთავარი კრიპტოვალუტის თანდაყოლილი თვისებებიდან, როგორიცაა 21 მილიონის ფიქსირებული მიწოდება მისი მონეტარული პოლიტიკის ცენტრალური კონტროლით. ბიტკოინის მომხრეები თვლიან, რომ მწირი მიწოდება, რომელსაც დაემატა მეინსტრიმში მზარდი მიღება, საბოლოოდ გახდის მას ინფლაციის უკეთეს ჰეჯირებას, ვიდრე ოქრო და სხვა მსგავსი უსაფრთხო აქტივები. სხვები თვლიან, რომ დროის ჩარჩო ასევე მნიშვნელოვან როლს შეასრულებს, იმის გათვალისწინებით, რომ BTC ჯერ კიდევ ახალი აქტივების კლასია სხვებთან შედარებით.
დოლარის გამყარება
ბიტკოინის, როგორც საბაზრო პირობების ჰეჯირების გაურკვეველი პოზიცია შეიძლება მიეკუთვნებოდეს რამდენიმე ფაქტორს, მათ შორის რიგ მაკროეკონომიკურს. ამჟამინდელი ბაზრის ვარდნა არ არის მხოლოდ მყიფე ფინანსური ბაზრის გამო, ფაქტობრივად, ბაზრის პირობები გაუარესდა რამდენიმე გარე კრიზისით, როგორიცაა მიმდინარე გეოპოლიტიკური დაძაბულობა, რამაც თავის მხრივ გამოიწვია ფინანსური არასტაბილურობა.
ექსპერტები თვლიან, რომ გეოპოლიტიკური კრიზისის დროს, შეერთებული შტატების დოლარი პირველადი ინფლაციის ჰეჯირება ხდება. მარტინ ჰისბოეკმა, Uphold-ის ბლოკჩეინისა და კრიპტო კვლევის ხელმძღვანელმა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ არცერთი აქტივი ამჟამად არ გვთავაზობს ჰეჯირებას ინფლაციის წინააღმდეგ, აშშ დოლარის სიძლიერის გამო:
„ჩვენ ყველას გვეგონა, რომ ბიტკოინი იქნებოდა ინფლაციის ჰეჯირება, მაგრამ ომის დროს, როგორც ჩანს, უსაფრთხო თავშესაფარი ჯერ კიდევ აშშ დოლარია, რომელიც სამხედრო ძალას უფრო მეტად აპროექტებს, ვიდრე დეცენტრალიზებულ კომპიუტერულ ქსელებს, როგორიცაა ბიტკოინი. კრიპტო ზიანს აყენებს ძლიერმა აშშ დოლარმა, ისევე როგორც მრავალი ფიშინგის თაღლითობა და ჰაკი, რომელიც მოხდა წლის დასაწყისიდან. ”
მან დასძინა, რომ ბიტკოინის ნამდვილად დეცენტრალიზებული ბუნება ამცირებს მის მიმზიდველობას კონფლიქტის დროს, რადგან მას არ უჭერს მხარს არცერთი მთავრობა. ამგვარად, შეშფოთების მთავარი ცვლადებია „რუსეთის ომი უკრაინაში და Fed-ის ხედვა ინფლაციაზე. გავაერთიანოთ ეს ორი და ჩვენ დავინახავთ აშშ დოლარის ძლიერებას და, თავის მხრივ, ბიტკოინის სისუსტეს.
სხვა ექსპერტები თვლიან, რომ ბიტკოინის ინფლაციის ჰეჯირების თვისებები უფრო გრძელვადიან პერსპექტივაში უნდა იყოს დანახული, ვიდრე მიმდინარე დროში. შესაძლოა, ბიტკოინი ამჟამად არ იყოს ჰეჯირება, მაგრამ თუ 10-წლიან ვადას ავიღებთ, BTC-მ ნამდვილად აჯობა აქტივების უმეტესობას.
ალექს ტაპსკოტმა, ციფრული აქტივების მართვის ფირმა Ninepoint Partners-ის მმართველმა დირექტორმა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ მიმდინარე ფინანსური კრიზისის დროს, სტაბილური და უსაფრთხო თავშესაფრის აქტივების უმეტესობა თანაბრად დაზარალდა. მან დაამატა, რომ ბიტკოინი შეიძლება იყოს ინფლაციის ჰეჯირება გრძელვადიან პერსპექტივაში და განმარტა:
”ექსტრემალური ფინანსური დაძაბულობის პერიოდში, აშშ დოლარი იზრდება ყველა სხვა აქტივის ხარჯზე. როგორც წესი, „სტაბილური“ ინვესტიციები, როგორიცაა სახელმწიფო ობლიგაციები, ბლუ ჩიპი და თუნდაც ოქრო, დაზარალდა და არც ბიტკოინი იყო გამონაკლისი. თუმცა, ბიტკოინი მაინც კარგი დამატებაა კარგად დივერსიფიცირებული პორტფელისთვის. მისი ისტორიულად დაბალი კორელაცია და დიდი შემოსავლების გამოცდილება მას ადაპტირებს გრძელვადიანი ინვესტორების მიდგომას. ”
ბიტკოინმა, ბოლო ათწლეულის განმავლობაში, გაიარა აღმავლობისა და დაცემის მრავალი ციკლი, მაგრამ ის, რაც უცვლელი დარჩა, არის მისი შერეული ზრდა ღირებულებისა და როგორც აქტივების კლასის თვალსაზრისით. ტოპ კრიპტოვალუტა გრძელ გზაზე იყო ინტერნეტის ბუშტად მიჩნეულიდან Fortune 500 კომპანიის სახაზინო აქტივად. თუმცა, ბიტკოინი ჯერ კიდევ შედარებით ახალგაზრდა აქტივია.
ბიტკოინი ერთადერთი როდია
ვინაიდან ინფლაცია მძვინვარებს, საცალო მოვაჭრეების უმეტესობა ეძებს ღირებულ აქტივებს და არა უსაფრთხო თავშესაფარს. ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი იმისა, რომ ოქროს და ბიტკოინის ტრადიციული ინფლაციის ჰეჯე ნაკლებად მიმზიდველი გახდა.
ნიკ საპონარომ, კრიპტო ინფრასტრუქტურის პროვაიდერის Divi Labs-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ BTC გააგრძელებს ჰეჯირებას „ცენტრალიზებული და წარუმატებელი ეკონომიკური სტრუქტურის საფრთხისგან. ბიტკოინი რჩება საუკეთესო აქტივად ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში და, მიუხედავად მისი ნარატივისა, დარჩება როგორც ფართომასშტაბიანი ინსტიტუტების, ისე მთავარი ქუჩის ინვესტორების ინტერესი.”
მან ასევე დაამატა, რომ არ არის იშვიათი შემთხვევა, როდესაც ძვირფასი მაღაზიები „მიიღებენ დარტყმას რეცესიის დასაწყისში გვიან ეტაპებზე მობრუნებით. თუმცა, არ გამიკვირდება, რომ დავინახო ისეთი საქონელი, როგორიც არის ოქრო და ბიტკოინი, სხვა აქტივების უმეტესობის წინ აღდგება, როგორც კი რეცესიის მღელვარებაში ჩავვარდებით.”
ბიტკოინის აქტივების მენეჯერის Swan Bitcoin-ის კერძო კლიენტთა მომსახურების მმართველმა დირექტორმა სტივენ ლუბკამ განმარტა, რომ დეფიციტით გამოწვეული სამომხმარებლო ფასების ინფლაცია ცუდია როგორც ბიტკოინისთვის, ასევე ოქროსთვის:
„როდესაც აშშ ჩართული იყო უზარმაზარ ფულად ექსპანსიაში, ბიტკოინი იყო ყველაზე წარმატებული აქტივების კლასი. თუ ბიტკოინი იყიდეთ სტიმულირების შემოწმების გამოცხადების დღეს, თქვენ მაინც აჯობეთ S&P 500-ს დიდი ხარისხით, თუნდაც დღევანდელი ფასის ბოლო შემცირებით. თუმცა, მთელი 2022 წლის განმავლობაში ჩვენ არ ვყოფილვართ მონეტარული ექსპანსიაში, არამედ მონეტარული შეკუმშვაში. მონეტარული ბაზა (როგორც ვალუტა, ასევე აქტივები) შემცირდა და საპროცენტო განაკვეთები მკვეთრად გაიზარდა. ნუ შეხედეთ იმაზე, თუ როგორ ასრულებდა ოქრო, ორიგინალური „ინფლაციის ჰეჯე“. ის დაქვეითებულია ყველაფერთან ერთად, მიუხედავად მაღალი CPI. ”
თუ სახელმწიფო ქმნის უფრო მეტ ფულს, ფულის მასა გაიზრდება. როგორც ისტორიის მანძილზე ჩანს, როცა მეტი ფული ბრუნავს, BTC-ის საბაზრო კაპიტალიზაცია ხშირად იზრდება, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ BTC მოქმედებს როგორც ჰეჯირება ამ ტიპის ინფლაციის წინააღმდეგ. მარტივად რომ ვთქვათ, თუ ფიატის ვალუტების გაფართოება დაჩქარდება, ყველა ბიტკოინის საბაზრო კაპიტალიზაციაც დაჩქარდება.
კონსტანტინე ანისიმოვმა, CEX.IO კრიპტო ბირჟის მთავარმა ოპერაციულმა ოფიცერმა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ BTC ხელს უწყობს გარკვეული ტიპის ინფლაციის წინააღმდეგ დაცვას. თუმცა, ჯერ კიდევ არსებობს ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენს აქტივებზე ინფლაციის მიღმა, განმარტა მან:
„ფასის ინფლაციის ფესვები შეიძლება ჩადებული იყოს გეოპოლიტიკურ ლანდშაფტში და გლობალური ეკონომიკის ბალანსში. ეს ის პუნქტებია, საიდანაც რამდენიმე აქტივი დაცულია, BTC არ არის გამონაკლისი. მიუხედავად იმისა, რომ BTC-ს შეუძლია ხელი შეუწყოს გარკვეული ტიპის ინფლაციის წინააღმდეგ დაცვას, გარკვეული ნიუანსია საჭირო ამ განწყობის გასახსნელად. ”
ბიტკოინის, როგორც ინფლაციის ჰეჯირების ზრდა მნიშვნელოვანი იყო გრძელვადიანი მასშტაბით. თუმცა, დღევანდელმა მაკროპირობებმა გავლენა მოახდინა ფინანსურ ბაზრებზე აქტივების კლასების მიხედვით. არამხოლოდ BTC-მ ვერ გამოავლინა მდგრადობა მძვინვარე ინფლაციის მიმართ, ზოგიერთი ყველაზე საიმედო აქტივების კლასიც კი, როგორიცაა ოქრო ან სამთავრობო ობლიგაციები, ვერ შესთავაზეს უსაფრთხოების მიმდინარე ბაზარზე.
წყარო: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation