ბოლო რამდენიმე კვირის არასტაბილურ მოვლენებზე საპასუხოდ, როგორც საფონდო, ისე კრიპტოვალუტის ბაზრები ღრმად ჩაძირეს. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ვარდნა ბევრისთვის შემაშფოთებელია, მან გაათამამა პროგრესული პოლიტიკოსები და აქტივისტები, რომელთა დევიზია „არასოდეს დაუშვათ კრიზისი ფუჭად წავიდეს“.
კრიპტოვალუტის კრიტიკოსებმა გააორმაგეს თავიანთი მოწოდებები მკაცრი რეგულირებისთვის. მათ აითვისეს სტაბილკოინის TerraUSD-ის ბრძოლა
მიუხედავად ამისა, არის რამდენიმე მნიშვნელოვანი ფაქტი, რომელიც უნდა გვახსოვდეს, სანამ პანიკის გამომწვევი რეგულირებისკენ მივისწრაფვით. ერთი ის არის, რომ TerraUSD, როგორც ჩანს, გამორჩეულია სტაბილკოინებს შორის – კრიპტოვალუტები, რომლებიც მიბმული არიან მყარ აქტივებთან, როგორიცაა დოლარი – და თითქმის ყველა წამყვან სტაბილკოინს აქამდე აქვს თავისი ღირებულება.
As ჩამოთვლილი CoinMarketCap-ზე ამ სტატიის დაწერის მდგომარეობით, ყველაზე სტაბილური მონეტები მოცულობისა და საბაზრო კაპიტალის მიხედვით — აშშ დოლარის მონეტის ჩათვლით
გარდა ამისა, რეგულაცია, რომელიც არის თვითნებური და ზედმეტად დამძიმებული, რეალურად ამატებს ცვალებადობას კრიპტოვალუტისა და სტაბილკოინის ბაზრებზე. როგორც დავწერე 2019 წელს ქაღალდი კრიპტოვალუტაზე, „მეწარმეების დაცვა მთავრობის გადამეტებისგან მნიშვნელოვანია არა მხოლოდ იმისთვის, რომ საზოგადოებამ მოიგოს მომგებიანი ინოვაციები, არამედ შეამსუბუქოს არასტაბილურობა, რომელიც წარმოიქმნება მთავრობის ჩარევისგან“.
მაგალითად, როდესაც ჩინეთმა აკრძალა კრიპტოვალუტის გარკვეული ბირჟები 2018 წელს, ბიტკოინის ფასი
აშშ-ში თვითნებურმა მარეგულირებელმა დარბევამ მსგავსი უარყოფითი გავლენა მოახდინა კრიპტოვალუტის ბაზარზე. როდესაც აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისია (SEC) დაემუქრა სხვადასხვა სადამსჯელო ქმედებებით კრიპტოვალუტების, როგორც აქტივების კლასს 2018 წლის იანვარსა და თებერვალში, ბიტკოინის ფასი დაეცა 36 პროცენტით.
ამჟამად, თვითნებური ”რეგულირება აღსრულებით” რომელშიც SEC მიიჩნევს კრიპტოვალუტებს, როგორც ”ფასიან ქაღალდებს” კონგრესის უფლებამოსილების გარეშე ან თუნდაც ოფიციალური წესების შედგენის გარეშე, ასევე ქმნის გაურკვევლობას, რომელიც ამძიმებს ბაზრებს. ისევე როგორც აურზაური სტაბილკოინების მარეგულირებელი ჩარჩო შემოთავაზებული გასულ შემოდგომაზე მოხსენება პრეზიდენტის სამუშაო ჯგუფის ფინანსურ ბაზრებზე (PWG), რომელიც ეფექტურად შეზღუდავს მსხვილ ბანკებზე სტაბილკოინის გამოშვებას.
კრიპტო და სტაბილკოინების ბაზრებზე ცვალებადობამ მართლაც უნდა მიაღწიოს წინსვლას მარეგულირებელ პოლიტიკაზე, მაგრამ აქცენტით სწორ ტიპის რეგულირებაზე. პოლიტიკის შემქმნელებმა უნდა დაიწყონ მარეგულირებელი ჩარჩოს შემუშავება, რომელიც ფოკუსირებულია თაღლითობის გამჟღავნებაზე და პრევენციასა და დასჯაზე, მაგრამ სხვაგვარად მომხმარებლებს, მეწარმეებს და ინვესტორებს ათავისუფლებს თავისუფალს, გააკეთონ საკუთარი არჩევანი და მიიღონ საკუთარი რისკები. მათ ასევე უნდა გამოიყენონ „კონკურენტული ფედერალიზმის“ და „კონკურენტული რეგულირების“ ცნებები, რათა მისცენ სტაბილკოინის მყიდველებსა და ემიტენტებს ძირითადი მარეგულირებლის არჩევანი.
პროექტი კანონმდებლობა სენატის საბანკო კომიტეტის თავმჯდომარის პეტ ტუმის (R-PA) არის დიდი ნაბიჯი სწორი მიმართულებით. Toomey's Stablecoin-ის რეზერვების გამჭვირვალობისა და ერთიანი უსაფრთხო ტრანზაქციების აქტი (Stablecoin TRUST) ქმნის მარეგულირებელ ჩარჩოს, რომელიც ზრუნავს თაღლითობის გამჟღავნებასა და პრევენციაზე, მაგრამ ინარჩუნებს და აძლიერებს კონკურენციას და არჩევანს სტაბილკოინის ბაზარზე.
Toomey-ის კანონპროექტის თანახმად, სტაბილკოინის ემიტენტების უმეტესობას მოეთხოვება გამჟღავნებულიყო ზუსტი აქტივები, რომლებიც მხარს უჭერენ სტაბილკოინს და როგორ მუშაობს გამოსყიდვები. სანაცვლოდ, ემიტენტებს შეეძლოთ იმუშაონ თავიანთი არჩევანით პირველადი მარეგულირებელი და სხვა მარეგულირებელი სააგენტოების უფლებამოსილების შეზღუდვით თავიანთ ბიზნესზე.
კანონპროექტი stablecoin-ის ემიტენტებს საშუალებას აძლევს აირჩიონ ფედერალური ლიცენზია ვალუტის მაკონტროლებლის ოფისიდან, ან ფულის გადაცემის ან სხვა სტაბილკოინის გაცემის ლიცენზია შტატიდან. კანონპროექტი ასევე საშუალებას აძლევს ბანკებს გამოსცენ სტაბილკოინები, რომლებიც აკმაყოფილებენ გამჟღავნების მოთხოვნებს, თუ ისინი შექმნიან იურიდიულ პირებს სტაბილკოინებისთვის, რომლებიც გამოყოფილია დეპოზიტორების სახსრებისგან.
ემიტენტები, რომლებიც აკმაყოფილებენ ამ მოთხოვნებს, დაცულნი იქნებიან SEC-ის მიერ თვითნებური ქმედებებისგან, რადგან კანონპროექტი ცალსახად კრძალავს SEC-ს ამ სტაბილკოინების ფასიანი ქაღალდების რეგულირებისგან. ეს მნიშვნელოვნად შეამცირებს მარეგულირებელ გაურკვევლობას, რადგან SEC-მა დაიკავა პოზიცია, რომ პრაქტიკულად ნებისმიერი მოცირკულირე კრიპტოვალუტა შეიძლება ჩაითვალოს უსაფრთხოდ და დაექვემდებაროს ბევრს. რეგულაციები, რომლებმაც გააძევეს კომპანიები საფონდო ბაზრიდან.
კანონპროექტი stablecoin-ის ემიტენტებს აძლევს არჩევანს, მიიღონ ლიცენზიები ან ქარტიები ფედერალური მთავრობისგან ან შტატებისგან, შეესაბამება კონსტიტუციის შემქმნელების მიერ გათვალისწინებული „კონკურენტული ფედერალიზმის“ სისტემას. როგორც ჯორჯ მეისონის უნივერსიტეტის სამართლის პროფესორი და CEI საბჭოს წევრი მაიკლ გრევი წერს თავისში წიგნი ნამდვილი ფედერალიზმი"რეალური ფედერალიზმი მიზნად ისახავს მოქალაქეებს არჩევანის გაკეთებას სხვადასხვა სუვერენულ [და] მარეგულირებელ რეჟიმებს შორის."
მე და ჩემმა CEI კოლეგებმა მოვუწოდებთ გავაძლიეროთ არჩევითი ფედერალური ჩარტერინგი, რომელიც არსებობს საბანკო საქმეში და მისი გამოყენება მცირე დოლარის დაკრედიტება მდე სადაზღვევო. ასეთი სისტემა ასევე იქნება საუკეთესო მიდგომა სტაბილკოინების სასაზღვრო ინდუსტრიის რეგულირებისთვის.
განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია, რომ ფედერალური მთავრობა არ იყოს სტაბილკოინების ერთადერთი ლიცენზიანტი, იმის გათვალისწინებით, რომ ობამას ადმინისტრაციის შემდეგ ახალი – ან „დე ნოვო“ – საბანკო წესდების დამტკიცების ნაკლებობა იყო. როგორც მე მაქვს წერილობითიფედერალურმა მთავრობამ მხოლოდ ერთი ახალი ბანკი დაამტკიცა 2010 წლიდან 2015 წლამდე და მას შემდეგ მხოლოდ რამდენიმე. ამ ტიპის ბიუროკრატიული ჩამორჩენა ქმნის სტაგნაციის რისკს ისედაც პრობლემურ ეკონომიკაში.
გაურკვეველ და არასტაბილურ დროში, რომელიც მნიშვნელოვან ნაწილს ქმნის სახელმწიფო ხარჯებით და ბიზნესის გამორთვით და ჩაკეტვით, უფრო მნიშვნელოვანია, ვიდრე ოდესმე, მეტი ქაოსი არ დაემატოს კრიპტოვალუტას ან ნებისმიერ სხვა სექტორს ფართო და დაუმიზნებელი რეგულირებით. ამის ნაცვლად, პოლიტიკის შემქმნელებმა უნდა შექმნან მარეგულირებელი ჩარჩოები, რომლებიც კანონის უზენაესობის სტაბილურ გამოყენებას წარმოადგენს.
ჯონ ბერლაუ არის კონკურენტული საწარმოთა ინსტიტუტის უფროსი მეცნიერი და წიგნის ავტორი ჯორჯ ვაშინგტონი, მეწარმე: როგორ შეცვალა ჩვენი დამფუძნებელი მამის პირადმა საქმიანობამ ამერიკა და სიტყვა
კონკურენტუნარიანი საწარმოების ინსტიტუტის ყოფილმა მკვლევარმა კრისტიან იოჰანესენმა წვლილი შეიტანა ამ სვეტში.
წყარო: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/