(ბლუმბერგი) - ინფლაცია ანელებს მთელ მსოფლიოში, მაგრამ ზოგიერთი უმსხვილესი ფულის მენეჯერი ამბობს, რომ არ არის დრო, თავი დააღწიოს დაცვას სამომხმარებლო ფასების ზრდისგან.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
BlackRock Inc., AllianceBernstein Holding LP და Pacific Investment Management Co. აფრთხილებენ, რომ ბაზარი შეიძლება ზედმეტად თავდაჯერებული იყოს ფასების ზრდის ტემპთან დაკავშირებით. ინვესტორებმა ფული ამოიღეს საბირჟო ვაჭრობის ფონდებიდან, რომლებიც აკონტროლებდნენ ინფლაციასთან დაკავშირებულ სახელმწიფო ვალს იანვარში ზედიზედ მეექვსე თვე, რაც ყველაზე გრძელი სერია მინიმუმ ექვსი წლის განმავლობაში და კომბინირებული წმინდა გადინება $10.8 მილიარდი, გვიჩვენებს Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემები.
ისინი არ ამბობენ, რომ ინფლაცია არ შენელდება - მიწოდების შეფერხებები შემსუბუქდა და საქონლის ფასები დაეცა. მათი შეშფოთება არის ტრეიდერების ფასების შენელების ტემპი და სიდიდე.
„ხალხი, როგორც ჩანს, ხედავს ინფლაციის შემცირებას და ფიქრობს, რომ მათ აღარ სჭირდებათ ინფლაციის დაცვა, მაშინაც კი, თუ ეს მაჩვენებელი კვლავ მაღალია“, - თქვა ჯონ ტეილორმა, AllianceBernstein-ის Global Multi-Sector-ის დირექტორმა. „ისინი არ აფასებენ სტრუქტურულ ძვრებს, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს უფრო მაღალი ინფლაციის რეჟიმი, როგორიცაა დეგლობალიზაცია და მუშახელის დეფიციტი“.
საშუალოვადიანი ინფლაციური მოლოდინები შეერთებულ შტატებში - როგორც აჩვენა შემოსავლიანობის სხვაობა ჩვეულებრივ ხუთწლიან ობლიგაციებსა და ინფლაციით დაცულ ობლიგაციებს შორის - 2.5%-მდე შემცირდა გასული წლის პიკიდან 3.76%. გლობალური ბაზრისთვის მსგავსი მაჩვენებელი აჩვენებს, რომ მოლოდინები ახლა 2%-ზე დაბალია, აპრილში 3.12%-დან ნაკლები - ყველაზე მაღალი მინიმუმ 10 წლის განმავლობაში.
მძიმე გაკვეთილი
BlackRock იცავს თავის რეკომენდაციას, რომ ინვესტორებმა შეინარჩუნონ ჭარბი წონა ინფლაციასთან დაკავშირებული ობლიგაციები. AllianceBernstein-მა ცოტა ხნის წინ გაზარდა აშშ-ს ხაზინის ინფლაციისგან დაცული ფასიანი ქაღალდების, ანუ TIP-ების ზემოქმედება. Pimco-მ ასევე იყიდა აშშ-ს ინდექსთან დაკავშირებული ობლიგაციები, რათა დაეზღვია ფასების მოსალოდნელზე მაღალი ზრდის საფრთხე.
ინვესტორებმა სასტიკი განათლება მიიღეს ინფლაციის შეფასების რისკებზე 2022 წელს. გლობალურმა აქციებმა დაინახა 18 ტრილიონი დოლარის ღირებულება წაშლილი, ხოლო აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციებმა ყველაზე ცუდი წელი დააფიქსირა, როდესაც ცენტრალური ბანკირები ცდილობდნენ გაზარდონ განაკვეთები და წინ უსწრებდნენ სპირალურ ფასებს წლების განმავლობაში დაკლებული. პოლიტიკა.
ვეი ლი, BlackRock-ის კვლევითი ჯგუფის მთავარი საინვესტიციო სტრატეგი, გაკვირვებულია იმით, თუ რამდენად დებენ ფსონებს ინვესტორები ზრდის ზრდაზე, ინფლაციის შენელებაზე და პოლიტიკის შემქმნელები განაკვეთების შემცირებაზე ამ წლის ბოლოს. მისი საბაზისო შემთხვევა არის რბილი რეცესია და მუდმივი მიზნობრივი ფასების ზრდა. ამავდროულად, ბაზარი აყალიბებს ისეთ მაკროეკონომიკურ ლანდშაფტს, რომელიც ტურბოდამუხტავს რისკის აქტივებს, თქვა მან.
”მუდმივი ინფლაცია არ არის მხოლოდ აშშ-ს ფენომენი - ის ხდება განვითარებულ ბაზარზე,” - თქვა ლიმ ინტერვიუში.
სტრუქტურული ძვრები
რა თქმა უნდა, ბაზრის ზოგიერთი მოძრაობა, რომელიც მიუთითებს ინფლაციის შენელებაზე, გაქრა. მაგრამ მოსალოდნელი მაჩვენებელი მაინც გაცილებით დაბალია BlackRock-ის პროგნოზებზე. მსოფლიოს უმსხვილესი აქტივების მენეჯერი ხედავს, რომ ტემპი იქნება საშუალოდ დაახლოებით 3.5% მომდევნო ხუთი წლის განმავლობაში და 3%-ზე დაბლა ჩამორჩება, რადგან დაბერებული მოსახლეობა ამცირებს სამუშაო ძალებს, გეოპოლიტიკური ფრაგმენტაცია ამცირებს ეკონომიკურ ეფექტურობას და ერები გადადიან ნახშირბადის დაბალი შემცველობის ინდუსტრიულ მოდელზე.
”ჩვენი შეხედულება სტრუქტურულ ცვლილებებზე ნიშნავს, რომ ინფლაცია უფრო მაღალი იქნება, ვიდრე პანდემიამდე ვიყავით შეჩვეული”, - თქვა ლიმ. „საქონლის ფასების შეცვლა ნიშნავს ინფლაციის შემცირებას 2022 წლის ივნისის პიკიდან 9.1%-მდე დაახლოებით 4%-მდე. მისი დადგენა 3%-ზე ქვემოთ, სავარაუდოდ, გაცილებით რთული იქნება.
გლობალურად შემოსული ინფლაციის ანაბეჭდების უფრო დეტალური დათვალიერება სიფრთხილის საფუძველს იძლევა.
ევროპაში ძირითადი ინფლაცია იანვარში რეკორდულ 5.2%-ზე დაფიქსირდა, ხოლო უმუშევრობის დონე ყველა დროის ყველაზე დაბალ ნიშნულზეა 6.6%-ზე - მაჩვენებლები, რომლებიც აიძულებენ ECB-ის პოლიტიკის შემქმნელებს ხაზგასმით აღვნიშნოთ ხელფასების ფასების სპირალის თავიდან აცილების აუცილებლობა. ამავდროულად, შეერთებულ შტატებში, ფსონები იზრდება უფრო ქორისტული Fed-ისთვის მას შემდეგ, რაც გასაოცრად ძლიერი სამუშაო ანგარიშმა აჩვენა, რომ უმუშევრობა დაეცა 3.4%-მდე, რაც ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია 1969 წლის შემდეგ.
წებოვანი, ჯიუტი
AllianceBernstein's Taylor-ის თქმით, დიდი ბრიტანეთი არის შემდეგი ადგილი, სადაც დაამატებთ პოზიციებს ინფლაციასთან დაკავშირებულ ფასიან ქაღალდებში, თუმცა ვარდნას აქვს ადგილი, რომ გაახანგრძლივოს მათი ვარდნა, რადგან ინვესტორები რეაგირებენ ძირითადი ინფლაციის გაციებაზე. ეკონომისტები ხედავენ, რომ სათაური განაკვეთი შემცირდა მესამე თვის განმავლობაში იანვარში 10.3%-მდე, მომდევნო კვირაში გამოქვეყნებულ მონაცემებში. ამ დონეზეც კი, ინფლაცია მაინც ახლოს იქნება 41 წლის მაქსიმუმთან და დაახლოებით ხუთჯერ აღემატება ინგლისის ბანკის მიზნობრივ მაჩვენებელს.
ინფლაციის შესახებ დებატების დაწყებისთანავე, Pimco-ს ალფრედ მურატა გვირჩევს, დაიცვან რჩევები და გაითვალისწინოთ, რომ ფასების ზოგიერთი ძირითადი კომპონენტი ჯიუტი დარჩება.
„ზოგიერთი ძირითადი კატეგორია დარჩება „წებოვანი“, მათ შორის ხელფასი, თავშესაფარი და ქირის ინფლაცია“, - წერს მურატა ჩანაწერში. „უფრო მეტი დრო დასჭირდება ინფლაციის მიახლოებას Fed-ის 2%-იან სამიზნეს. მიუხედავად ამისა, ბაზარი ფასდება ინფლაციის ბევრად უფრო სწრაფი ვარდნით - ზაფხულისთვის 2%-ზე ოდნავ ზემოთ.
– დენიცა ცეკოვას დახმარებით.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-pimco-push-back-against-132833624.html