CPI, PPI და PCE – რა განსხვავებაა აშშ-ს ინფლაციის ზომებს შორის?

ბოლოდროინდელმა ინფლაციამ ყველას ყურადღება მიიპყრო. ეს მოიცავს საფონდო და ობლიგაციების ბაზრებს და აშშ-ს ფედერალურ რეზერვს (Fed). თუმცა, სხვადასხვა დროს გამოქვეყნებული ინფლაციის რამდენიმე განსხვავებული საზომით და მრავალი სამი ასოსგან შემდგარი აბრევიატურით – როგორ შეგიძლიათ ინტერპრეტაცია გააკეთოთ ინფლაციის შესახებ მთავრობის ბოლო მაჩვენებლებით?

აქ ჩვენ განვიხილავთ აშშ-ს ინფლაციის მთავარ მეტრიკას, მათ მსგავსებებსა და განსხვავებებს, ასევე უფრო უახლეს ტენდენციებს ინფლაციის მონაცემების ახლანდელი გამოცემის ზრდის შესახებ.

რა არის ინფლაცია?

უპირველეს ყოვლისა, სასარგებლოა იმის მიმოხილვა, თუ რას ზომავს ინფლაცია. ეს არის შეცვლა ფასებში მოცემულ პერიოდში, როგორც წესი, თვეში ან წელიწადში.

ამაზე ფიქრი დაგეხმარებათ თქვენი წონის ანალოგიის გამოყენებით. ინფლაცია არ ჰგავს თქვენი წონის პირდაპირ გაზომვას, არამედ რამდენად იცვლება თქვენი წონა. ასე რომ, ინფლაცია გეუბნებათ არა იმას, რომ თქვენ იწონით 170 ფუნტს, არამედ იმაზე, რომ გასული წლის განმავლობაში 5 ფუნტი მოიმატეთ.

ეს ნიშნავს, რომ ინფლაციის მონაცემები გვეუბნება, ფასები იზრდება თუ ეცემა და რამდენად სწრაფად. თქვენ ალბათ ხედავთ, რომ ინფლაცია ასევე არის სერია, რომელსაც აქვს ძლიერი ტენდენციის კომპონენტი. მაგალითად, დავუბრუნდეთ წონის მაგალითს, თუ იანვარში მოიმატებთ ხუთ ფუნტს, მაშინ თუ რამე არ შეიცვლება, სამწუხაროდ, ეს ხუთი ფუნტი კვლავ გექნებათ კალენდარული წლის დანარჩენი პერიოდისთვის.

ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც ინფლაცია ამჟამად მაღალია, ფასები ძალიან გაიზარდა ბოლო 12 თვის განმავლობაში, და მაშინაც კი, თუ ახალი მონაცემები შემოდის სერიაში უფრო სტაბილური ფასებით, მოსალოდნელია, რომ ფასები გარკვეული დროით მაღალი დარჩება, რადგან წინა თვის ეფექტი კვლავ შედის ინფლაციაში. სერია.

ინფლაცია, როგორც წესი, აღწერილია ყოველწლიურად, ასე რომ, იმის თქმა, რომ ინფლაცია არის 8% 2022 წლის სექტემბერში, ნიშნავს, რომ ფასები საშუალოდ 8%-ით მაღალია 2022 წლის სექტემბერში, ვიდრე 2021 წლის სექტემბერში.

მომხმარებელთა წინააღმდეგ მწარმოებლის ხარჯები

მაშინ ინფლაციის მონაცემებში ერთ-ერთი ფუნდამენტური განსხვავება არის ის, თუ ვისთვის ხდება ფასების გაზომვა. სამომხმარებლო ფასების ინდექსი (CPI) და პირადი მოხმარების ხარჯები (PCE) მონაცემები ზომავს სამომხმარებლო საქონლისა და მომსახურების ხარჯებს. ამის საპირისპიროდ, მწარმოებლის ფასების ინდექსი (PPI) ზომავს ხარჯებს მწარმოებლებისთვის, როგორიცაა ბიზნესი. PPI-ს ოდესღაც უწოდებდნენ საბითუმო ფასების ინდექსს (WPI), რომელიც შეიძლება იყოს უფრო მარტივი აღწერა იმისა, თუ რას ზომავს - მთლიანი ფასები და არა სამომხმარებლო ფასები.

რა ხდის PPI უნიკალურს

ეს PPI მონაცემებს გარკვეულწილად უნიკალურს ხდის. ის გვეუბნება, თუ როგორ იცვლება ფასები ძირითადად ბიზნესისთვის და არა მომხმარებლებისთვის. ბევრი ეკონომისტი ფიქრობს, რომ იმის გამო, რომ მწარმოებლები უფრო ადრე არიან მიწოდების ჯაჭვში, PPI ინფლაცია შეიძლება იყოს ინფლაციის წამყვანი მაჩვენებელი.

მაგალითად, თუ ფასები იზრდება ან ეცემა ფოლადზე, მაშინ ის შეიძლება გამოჩნდეს ჯერ PPI ინფლაციაში და შემდეგ ეს ღირებულება გადაეცემა მომხმარებლებს მომდევნო კვირებში ან თვეებში, როდესაც ისინი ყიდულობენ საბოლოო პროდუქტებსა და მომსახურებას, რომლებიც შეიცავს ფოლადს. თუმცა, მიუხედავად იმისა, რომ აქ არის გავლენა, კვლევა ვარაუდობს რომ ურთიერთობა იმაზე სუსტია ვიდრე თქვენ მოელოდით.

ამის ერთ-ერთი მიზეზი ის არის, რომ ბიზნესი ამატებს მარჟას მოგების მისაღებად და ეს მარჟა იცვლება დროთა განმავლობაში და გავლენას ახდენს მომხმარებლების გადახდილ ფასებზე. მიუხედავად იმისა, რომ ზღვრული ცვლილებები არ ჩანს PPI მონაცემებში და შეიძლება დიდი ცვლილება მოახდინოს მომხმარებლებისთვის.

PPI არის სასარგებლო საზომი იმისა, თუ რა ხდება აშშ-ს ეკონომიკაში და იძლევა სასარგებლო შეხედულებებს. მიუხედავად ამისა, ის ოდნავ მოშორებულია იმ ფასებს, რომელსაც მომხმარებლები რეალურად იხდიან დღეს.

CPI vs. PCE ინფლაცია

შემდეგ ჩვენ გვაქვს ფასების ორი ყველაზე გავრცელებული საზომი, რომელსაც მომხმარებლები იხდიან. ფინანსური ბაზრის თვალსაზრისით, CPI ინფლაცია გამოქვეყნებულია თვის დასაწყისში წინა თვისთვის, ამიტომ ხშირად ცოტა მეტ ყურადღებას აქცევს.

PCE ინფლაცია იხსნება რამდენიმე კვირის შემდეგ, ამიტომ ხშირად ნაკლებად გასაკვირია, როგორც PPI. CPI მონაცემები უკვე გამოქვეყნებულია იმავე თვის განმავლობაში, როგორც კი ვნახავთ PCE ნომრებს.

მაღალი დონის თვალსაზრისით, ეს ორი ღონისძიება საკმაოდ მსგავსია. თქვენ შეგიძლიათ ნახოთ სერიის ბოლო შედარება აქ დაწკაპუნებით და განსხვავებები ისტორიულად საკმაოდ მცირე იყო. მიუხედავად ამისა, PCE ინფლაცია ოდნავ დაბალია ვიდრე CPI ინფლაცია. განსხვავებები აღსანიშნავია.

სფეროს განსხვავებები

CPI ინფლაცია ზომავს ხარჯებს, რომლებსაც მომხმარებლები იხდიან პირდაპირ. PCE ინფლაცია ასევე მოიცავს მომხმარებელთა მომსახურებას, რომლებსაც სხვები უხდიან მომხმარებლების სახელით, როგორიცაა დამსაქმებლები ან არამომგებიანი ორგანიზაციები.

ამის ასახსნელად გამოყენებული ყველაზე გავრცელებული მაგალითია ჯანდაცვის ხარჯები. CPI უბრალოდ ზომავს მომხმარებელთა ჯანდაცვის ხარჯებს, ხოლო PCE ზომავს ჯანდაცვის სერვისებს მომხმარებლებისთვის, რომლებსაც იხდიან სხვები, მაგალითად, დამსაქმებლები.

წონის განსხვავებები

შესაძლოა, ყველაზე დიდი გამოწვევა ინფლაციის განსაზღვრისას არის ის, თუ როგორ აწონებთ სხვადასხვა ფასებს საშუალო ინფლაციამდე მისასვლელად. CPI და PCE ამას აკეთებენ სხვადასხვა ტექნიკის გამოყენებით. CPI იყენებს სამომხმარებლო ხარჯების გამოკითხვებს, რათა დადგინდეს, თუ რას ყიდულობენ შინამეურნეობები. PCE იყენებს NIPA-ს მონაცემებს იმის შესახებ, თუ რა მიყიდა ბიზნესმა მომხმარებლებს.

ურბანული წინააღმდეგ არა

CPI ზომავს ფასებს ქალაქური მომხმარებლებისთვის, მაშინ როდესაც PCE მოიცავს ყველა ფასს, როგორც ქალაქს, ასევე სოფლად.

ინდექსის კონსტრუქციის განსხვავებები

CPI იყენებს ლასპეირესის ფორმულას და PCE იყენებს ფიშერის ფორმულას მათი ინფლაციის მეტრიკის ასაგებად. ზოგადად PCE-ის ფორმულა ითვლება უფრო მაღალ დონეზე. უფრო სწრაფია იმის გარკვევა, თუ რას ყიდულობენ ადამიანები.

თუმცა, გახსოვდეთ CPI უფრო ადრე გამოდის, ასე რომ მაინც დიდ ყურადღებას აქცევს. ასევე, კიდევ ერთხელ, ისტორიული მონაცემების გადახედვისას, ეს განსხვავებები ძალიან საინტერესოა სტატისტიკოსებისთვის, მაგრამ არ ცდილობთ შეცვალოთ მოხსენებული მონაცემები იმდენად.

თუმცა, CPI-ის მეთოდი უფრო სწრაფი და მარტივია, რადგან სხვადასხვა ნივთებზე ხარჯვა უცვლელია გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, როგორც წესი, 1-2 წლის განმავლობაში. ეს შეიძლება ნიშნავს, რომ CPI მონაცემებმა შეიძლება გადააჭარბოს ინფლაციას იმის გამო, რომ უფრო ნელა ამოიცნობს მომხმარებელთა ჩანაცვლებას.

მაგალითად, თუ ბანანის ფასი თითო $20-მდე გაიზარდა, საკმაოდ სავარაუდოა, რომ მომხმარებელთა უმეტესობა გაცილებით ნაკლებ ბანანს იყიდის და მეტი ვაშლის ან სხვა ხილის ყიდვაზე გადაერთვება. PCE მონაცემები, თეორიულად, აიღებს ამას იმ თვის განმავლობაში, რაც მოხდა, რადგან ბანანის ბიზნეს გაყიდვები შემცირდა. თუმცა, CPI ინდექსი შეიტანს ცვლილებას მხოლოდ მისი შემდეგი შეწონილი განახლებით, რომელიც შეიძლება იყოს 1 ან 2 წლის შემდეგ. ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც CPI ინფლაცია შეიძლება ოდნავ აღემატებოდეს CPE-ს საშუალოდ.

მარცვლოვნება

თუ გსურთ გაეცნოთ ფასების ტენდენციების დეტალებს. CPI-ს შეუძლია რეალურად შესთავაზოს მეტი ფერი. CPI ასახავს ფასების ცვლილებებს სხვადასხვა პროდუქტებსა და სერვისებზე საკმაოდ დეტალურად. ეს ნიშნავს, რომ თუ გსურთ იცოდეთ არაქისის კარაქის ყოველთვიური ფასის ცვლილება, ის იქ არის დაკრძალული CPI ანგარიშის გვერდებზე.

ამის საპირისპიროდ, PCE ინფლაციის მონაცემები უფრო მაღალია. ეს მნიშვნელოვანია, თუ გსურთ ეკონომიკის სხვადასხვა ნაწილში ინფლაციის ტენდენციების ამოხსნა, რათა უკეთ გაიგოთ ფასების ცვლილებები ან ფოკუსირება მოახდინოთ ძალიან კონკრეტულ ფასების ტენდენციებზე გარკვეული პროდუქტებისთვის.

რომელია უკეთესი PCE თუ CPI?

Fed უპირატესობას ანიჭებს PCE მონაცემებს, როგორც ინფლაციის უფრო ფართო და მტკიცე საზომს. PCE უფრო ხშირად აახლებს წონებს, მოიცავს ქალაქის და სოფლის ფასებს და მოიცავს მომხმარებლების სახელით შეძენილ ნივთებს, ასევე საქონელსა და მომსახურებას, რომლებიც მომხმარებლები ყიდულობენ პირდაპირ.

თუმცა, ორი მეტრიკა ისტორიულად საკმაოდ მსგავსია, თუმცა CPI ხშირად ტენდენციურად ოდნავ მაღალია, და მიუხედავად იმისა, რომ PCE ნომრები შეიძლება იყოს უფრო ძლიერი, CPI გამოდის კვირით ადრე, რაც ძალიან მნიშვნელოვანია ფინანსურ ბაზრებზე. CPI ასევე შეიცავს უფრო დეტალურ ინფორმაციას ფასების ცვლილებების შესახებ, რაც შეიძლება სასარგებლო იყოს, თუ გსურთ ბურღვა.

ახლა კასტინგი

და ბოლოს, ჩვენ გვაქვს ახლანდელი კასტინგის ბოლო ტენდენცია. მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაციის მონაცემები ზოგადად ქვეყნდება წინა თვის დამთავრების შემდეგ საკმაოდ მალე, nowcasting შეიძლება კიდევ უფრო სწრაფი იყოს.

იმის ნაცვლად, რომ დაელოდოთ CPI-ს, რომელიც გეტყვით, რა იყო გაზის ფასები ფაქტიდან რამდენიმე კვირის შემდეგ, შეგიძლიათ, რა თქმა უნდა, ახლავე იხილოთ ინტერნეტში და გაიგოთ. მას შემდეგ, რაც ამდენი ფასების ინფორმაცია ახლა ონლაინ არის, იქნება ეს ამაზონში თუ სხვაგან, ინოვაციურ სერვისებს შეუძლიათ უბრალოდ გაანადგურონ ეს ინფორმაცია და აჩვენონ, თუ სად მოძრაობს ფასები რეალურ დროში.

ეს მიდგომა შეიძლება მოკლებული იყოს PCE მოდელების სტატისტიკურ დახვეწილობას და შეიძლება იყოს გაუმჭვირვალე, მაგრამ ის უფრო მეტად ანაზღაურებს მას, რაც საკმაოდ ზუსტია, რაც ხდება დაუყოვნებლივ.

კლივლენდის ფედერალური სარეზერვო სისტემა გთავაზობთ ინფლაციის გადაცემის სერვისს, რომელიც ყოველდღიურად განახლდება და შეგიძლიათ იპოვოთ აქ დაწკაპუნებით. ეს nowcasts შეიძლება საკმაოდ კარგი იყოს და იძლევა გონივრულ სიგნალს იმის შესახებ, თუ სად შეიძლება იყოს ფასები.

რომელია ინფლაციის საუკეთესო საზომი?

ინფლაციის ყველა მეტრიკას აქვს რაღაცის შეთავაზება. Nowcasts-ს შეუძლია ადრეული სიგნალის მიწოდება ინფლაციის ტენდენციებზე თითქმის რეალურ დროში. PCE ინფლაცია არის ალბათ ყველაზე ძლიერი ინფლაციის მეტრიკა მთლიანობაში. მიუხედავად ამისა, CPI მონაცემები გამოქვეყნებულია ადრე და იშვიათად არის ძალიან განსხვავებული, ამიტომ CPI სასარგებლოა ხედვის ჩამოყალიბებაში, თუ სად არის ინფლაციის ტენდენცია უფრო ადრე.

შემდეგ PPI ზომავს ფასებს ბიზნესისთვის, რაც საკმაოდ განსხვავებული თემაა, მაგრამ რა თქმა უნდა დაკავშირებული. ამან შეიძლება მოგაწოდოთ სასარგებლო ინფორმაცია ეკონომიკაში ფასების ტენდენციების შესახებ.

ინფლაციის სხვადასხვა მეტრიკის მიხედვით, ყველას აქვს თავისი გამოყენება. ერთი, რაც შეგვიძლია ვთქვათ, არის ის, რომ ფედერაციას სურს, რომ ისინი ყველა იყოს უფრო დაბალი ვიდრე ამჟამად.