(ბლუმბერგი) - ფედერალურ რეზერვს, ალბათ, მოუწევს გაცილებით მეტი ტკივილი მიაყენოს ეკონომიკას, რომ ინფლაცია კონტროლის ქვეშ მოექცეს.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ზრდა უკვე ნელდება Fed-ის მიერ განმეორებითი საპროცენტო განაკვეთის ზრდის საპასუხოდ, საბინაო ბაზრის დარბილებასთან ერთად, ტექნოლოგიური კომპანიები ზღუდავენ დაქირავებას და უმუშევრობის პრეტენზიები იზრდება.
მაგრამ იმ პირობებში, როდესაც ინფლაცია მდგრადია ოთხი ათწლეულის მაქსიმუმზე, ანალიტიკოსების მზარდი რაოდენობა ამბობს, რომ დასჭირდება რეცესია - და მნიშვნელოვნად მაღალი უმუშევრობა - ფასების ზეწოლის საგრძნობლად შესამსუბუქებლად. Bloomberg-ის ეკონომისტთა გამოკითხვამ ამ თვეში აჩვენა ვარდნის ალბათობა მომდევნო 12 თვის განმავლობაში 47.5%-მდე, ივნისის 30%-დან.
„ჩვენ უნდა შევზღუდოთ შიდა საქმეები, რათა დაგვეხმაროს მივაღწიოთ იქ, სადაც გვინდა მივიდეთ ინფლაციაზე“, - თქვა Bank of America-ს მთავარმა ამერიკელმა ეკონომისტმა მაიკლ გაპენმა, რომელიც პროგნოზირებს ზომიერ რეცესიას 2022 წლის მეორე ნახევრიდან.
მას შემდეგ, რაც 1994 წლის შემდეგ ივნისში ყველაზე მეტად გაზარდეს განაკვეთები, Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი და მისი კოლეგები, სავარაუდოდ, დაამტკიცებენ კიდევ 75 საბაზისო პუნქტის ზრდას ამ კვირაში და მიანიშნებენ მათ განზრახვას გააგრძელონ უფრო მაღალი სვლა მომდევნო თვეებში. პაუელმა თქვა, რომ ფასების სტაბილურობის წარუმატებლობა „უფრო დიდი შეცდომა“ იქნება, ვიდრე აშშ-ს რეცესიისკენ უბიძგებს.
Fed-ის ოფიციალური პირები აგრძელებენ მტკიცებას, რომ მათ შეუძლიათ თავიდან აიცილონ რეცესია და განახორციელონ ეკონომიკის რბილი დაშვება. ისინი ამტკიცებენ, რომ ეკონომიკას აქვს ძირითადი ძლიერი მხარეები და გამოთქვეს იმედები, რომ ინფლაცია შეიძლება შემცირდეს ისევე სწრაფად, როგორც ეს ესკალაცია.
ინფლაცია - როგორც Fed-ის საყვარელი მრიცხველის, პირადი მოხმარების ხარჯების ფასების ინდექსის მიხედვით იზომება - მაისში 6.3% იყო, რაც ცენტრალური ბანკის 2%-იან მიზნობრივ მაჩვენებელს ბევრად აღემატება.
რას ამბობს Bloomberg Economics
”შემდეგი 12 თვეში ვარდნის შანსი 38%-მდე გაიზარდა, რაც მნიშვნელოვნად აღემატება ნულს, როდესაც ჩვენ ვიყენებდით მოდელს ერთი თვის წინ. მოდელი ხედავს რეცესიის 100%-იან ალბათობას მომდევნო 24 თვეში.
- ელიზა ვინგერი, ანა ვონგი და ელენა შულიატიევა (ეკონომისტები)
— მეტის წასაკითხად დააწკაპუნეთ აქ
უფრო პოპულარული სამომხმარებლო ფასების ინდექსი უფრო ცხელია: ივნისში ის 9.1%-ით გაიზარდა წინა წელთან შედარებით. საქონლისა და მომსახურების სამი მეოთხედი CPI-ის კალათაში გაიზარდა წლიური ტემპით, რომელიც აღემატება 4%-ს ივნისში მაისიდან.
„ინფლაცია გამყარებულია და ვრცელდება“, - თქვა ფედერაციის ყოფილმა ვიცე-თავმჯდომარემ და ბრუკინგსის ინსტიტუტის უფროსმა თანამშრომელმა დონალდ კონმა.
ცენტრალური ბანკი რთული სამუშაოს წინაშე დგას, რადგან, სულ მცირე, ინფლაციაზე ზეწოლის გარკვეული ნაწილი გამოწვეულია არა ჭარბი მოთხოვნილებით - რაც მას შეუძლია გააკონტროლოს - არამედ მიწოდების შეფერხებებით, რომლებზეც მას უძლურია გავლენა მოახდინოს რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრისა და პანდემიის შედეგად.
დამატებითი გართულება, Fed-ის ყოფილი ვიცე-თავმჯდომარე ალან ბლაინდერის თქმით: მონეტარული პოლიტიკა გავლენას ახდენს ინფლაციაზე ძალიან დიდი ხნის შეფერხებით, შესაძლოა ორი ან სამი წლის განმავლობაში.
ფედერალური ფონდების ფიუჩერსების ბაზარზე მოვაჭრეები დებენ ფსონს, რომ Fed გაზრდის განაკვეთებს დაახლოებით 3.5%-მდე წლის ბოლომდე, 1.5%-დან 1.75%-მდე ახლა, სანამ დაიწყებს მათ შემცირებას 2023 წლის მეორე ნახევარში.
ფინანსთა ყოფილი მდივანი ლოურენს სამერსი ეჭვობს, რომ ეს ასე განვითარდება.
„ჩემი ინსტინქტია, რომ თქვენ ვერ დაინახავთ ტარიფების შემცირებას, როგორც კი ხალხი ფიქრობს“, - თქვა ჰარვარდის უნივერსიტეტის პროფესორმა და Bloomberg-ის ტელევიზიის გადამხდელმა ავტორმა.
„ფედერაცია ფრთხილად უნდა იყოს. თუ გადავხედავთ 60-იან და 70-იანი წლების ისტორიას, იყო მომენტები, როდესაც მონეტარული პოლიტიკა ოდნავ შერბილდა და საქმეები არც ისე კარგად ვითარდებოდა,“ - დასძინა მან და მიუთითა ეპიზოდებზე, როდესაც Fed–მა შეამსუბუქა კრედიტი ინფლაციის შეჩერებამდე.
დრეიფუსისა და მელონის მთავარმა ეკონომისტმა ვინსენტ რაინჰარტმა თქვა, რომ ტარიფების შემცირების ნაცვლად, Fed, სავარაუდოდ, გაზრდის მათ 5%-მდე ან უფრო მაღალ მომავალ წელს, რათა შეეცადოს ფასების ზეწოლა შემცირდეს. ეს ხელს შეუწყობს შემცირების დაჩქარებას, რომელიც ზრდის უმუშევრობას დაახლოებით 6%-მდე, ახლა 3.6%-დან, მაგრამ ინფლაციას 3%-ზე მაღლა ტოვებს, თქვა ცენტრალური ბანკის ვეტერანმა.
პოლიტიკის შემქმნელებს მცირე არჩევანი აქვთ, გარდა განაკვეთების ამაღლებისა, რადგან მათ არ შეუძლიათ ინფლაციის მოლოდინების ესკალაციის საშუალება, თქვა ფედერაციის ყოფილმა გუბერნატორმა ლოურენს მაიერმა. თუ ეს მოხდებოდა, ბრძოლა ინფლაციის შეკავებისთვის დაიკარგებოდა, რადგან კომპანიები და მუშები დაიწყებდნენ მოქმედებას ისე, რომ ფასები კიდევ უფრო მაღლა აიწიოს.
მაიერი, რომელიც ხელმძღვანელობს საკონსულტაციო ფირმა Monetary Policy Analytics-ს, პროგნოზირებს ვარდნას, რომელიც მომავალ წელს მთლიან შიდა პროდუქტს 0.7%-ით ამცირებს, უმუშევრობას 5%-მდე გაზრდის და ინფლაციას 2 წელს ფედერაციის 2024%-იან მიზნამდე აბრუნებს.
”რბილი რეცესია, ალბათ, საკმაოდ კარგია Fed-ის თვალსაზრისით, თუ გავითვალისწინებთ იმ ვითარებას, რომელშიც ჩვენ ვიმყოფებით და რამდენად ცუდად გამოიყურება,” - თქვა მან.
ზოგიერთი ანალიტიკოსი ამტკიცებს, რომ აშშ უკვე რეცესიაშია. მშპ შემცირდა 1.6%-იანი წლიური ტემპით პირველ კვარტალში და შესაძლოა კიდევ უფრო შემცირდეს მეორეში, ყოველ შემთხვევაში, Atlanta Fed-ის ეკონომიკის ტრეკერის მიხედვით. (ბლუმბერგის მიერ გამოკითხული ეკონომისტები პროგნოზირებენ აღმავლობას).
თუ ატლანტას ფედერაციის შეფასება დადასტურდება ოფიციალური მონაცემებით 28 ივლისს - ფედერაციის განაკვეთის გადაწყვეტილების მომდევნო დღეს - ეს დააკმაყოფილებს რეცესიის პოპულარულ განმარტებას: უარყოფითი ზრდის ორი კვარტალი.
ფედერაციის პოლიტიკის შემქმნელებმა უკვე შეაჩერეს ეს ნარატივი და მიუთითეს სამუშაო ბაზრის სიძლიერეზე. „ნამდვილად უცნაურია წარმოდგენა ეკონომიკაზე, სადაც დაამატებ 2.5 მილიონ მუშაკს და გამომუშავება იკლებს“, - თქვა 7 ივლისს ფედერალური ფედერალური სამსახურის გუბერნატორმა კრისტოფერ უოლერმა, ხოლო ხაზს უსვამს თავის გადაწყვეტილებას, შეამციროს ინფლაცია 2%-მდე.
მიწოდების შოკები
გასულ თვეში ევროპის ცენტრალური ბანკის კონფერენციაზე წარდგენილ ნაშრომში მკვლევარებმა დაადგინეს, რომ 2021 წლის ბოლომდე აშშ-ს ინფლაციის მესამედი გამოწვეული იყო მიწოდების შოკებით.
შოკები "ხდება სხვადასხვა სექტორში, სხვადასხვა დროს, სხვადასხვა ქვეყანაში", - თქვა ერთ-ერთმა მკვლევარმა, მერილენდის უნივერსიტეტის პროფესორმა სებნემ კალემლი-ოზკანმა. ”ეს არ არის ცენტრალური ბანკის სათამაშო წიგნში.”
მიუხედავად იმისა, რომ Fed უნდა უპასუხოს ამაღლებულ ინფლაციას ჭარბი მოთხოვნის შეზღუდვით, ის ფრთხილად უნდა იყოს, რომ არ გადააჭარბოს მას, თქვა მან.
მიწოდების ჯაჭვის შეფერხების შეწყვეტის იმედი კვლავ იმედგაცრუებულია, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ჩინეთი ებრძვის Covid Zero შეკავების პოლიტიკას. მწარმოებელთა ეროვნული ასოციაციის მიერ გასულ კვარტალში გამოკითხული კომპანიების ორი მესამედი არ ელის მიწოდების ჯაჭვის შეფერხების შემცირებას 2023 წლამდე ან მის შემდეგ.
ბლაინდერმა თქვა, რომ ის ოდნავ უკეთ გრძნობს თავს ეკონომიკური რბილი დაშვების შესაძლებლობის გამო, ენერგიისა და სურსათის ფასების ბოლო ვარდნის გათვალისწინებით. მაგრამ ის არ არის დარწმუნებული, რამდენად გამძლე იქნება ეს ვარდნა და მაინც ამაგრებს რეცესიის შანსებს 50%-ზე მეტი.
”შანსები ეწინააღმდეგება Fed-ის მართვას”, - თქვა პრინსტონის უნივერსიტეტის პროფესორმა.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/fed-inflict-more-pain-economy-130000297.html