როგორ აქცია არეს მენეჯმენტმა კერძო კრედიტი უოლ სტრიტის ყველაზე სექსუალურ ბიზნესად

მეგაგარიგებები და კერძო ინვესტიციების ტიტანები შესაძლოა დომინირებენ სათაურებში, მაგრამ ლოს-ანჯელესის Ares Management-მა ჩუმად დააგროვა $352 მილიარდი აქტივები სტაბილური შემოსავლის შეთავაზებით, მიუხედავად იმისა, თუ რა ხდება საფონდო ბაზარზე.

Asმეწარმე 13 წლის ნიუ-იორკ იანკის ფანი 1986 წელს, მაიკლ აროგეტი აწარმოებდა ბეისბოლის ბარათების ვაჭრობის ბიზნესს, აწყობდა მაგიდებს საკოლექციო ნივთების გამოფენებზე შაბათ-კვირას ნიუ-იორკის გარეუბნებში. მან გამოიმუშავა ათასობით, მაგრამ შეიტყო, რომ ასობით კარტის გადატრიალება მცირე მოგებისთვის უკეთესი სტრატეგია იყო, ვიდრე იშვიათი ჰენკ აარონის ახალბედა ბარათის აკვიატებულად გატარება, რომელიც შესაძლოა ათობით ათასი ღირდეს, მაგრამ მისი პოვნა თითქმის შეუძლებელი იყო. 2018 წლიდან აროუეთი არის კრედიტზე ორიენტირებული ალტერნატიული აქტივების ფირმა Ares Management-ის აღმასრულებელი დირექტორი. ის ჩუმად იქცა ერთ-ერთ ყველაზე წარმატებულ ფირმად უოლ სტრიტზე, მაგრამ მისი უფრო ცნობილი კერძო ინვესტიციების თანატოლებისგან განსხვავებით, Ares სცდება შანსებს ათასობით სინგლის მუდმივი დიეტით.

ლოს-ანჯელესში დაფუძნებული ფირმა გაიზარდა 352 მილიარდ დოლარამდე აქტივები, რაც გაორმაგდა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, 214 მილიარდი დოლარის საკრედიტო ბიზნესში, რომელიც სესხებს აძლევდა ნაკლებად ცნობილ საშუალო ზომის კომპანიებს მთელ მსოფლიოში. მიუხედავად იმისა, რომ ფირმები, როგორიცაა KKR, ცნობილია თამამი კაპიტალის ფსონებით, შეუზღუდავი პოტენციური მოგებით, Ares-ის წინსვლა ძირითადად შემოიფარგლება კუპონის პროცენტის გადახდებით - მიბმული საორიენტაციო განაკვეთებით, როგორიცაა LIBOR - მის სესხებზე. ეს კარგია მისი 2,000 საპენსიო ფონდისთვის, სადაზღვევო კომპანიებისთვის და სხვა ინსტიტუციური კლიენტებისთვის.

„ხალხი მიისწრაფვის გრძელვადიანი მოსავლიანობისკენ. ჩვენ ძალიან ადრე ვიყავით პროზელიტიზატორები კომპოზიციური შემოსავლის ღირებულების შესახებ“, - ამბობს 50 წლის აროუეთი და აღნიშნავს ბიზნესის ბუმს, რომელიც გამოწვეულია აქციების ბაზრების დაცემით და მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით.

არესი გამორჩეულია ინაუგურაციაზე Forbes ფინანსური ვარსკვლავების სიახაზს უსვამს 50 გლობალურ ფინანსურ კომპანიას შვიდ სექტორში: საბანკო, დაზღვევა, კაპიტალის ბაზრები, სამომხმარებლო ფინანსები, იპოთეკა, ფინტექ და ბიზნესის განვითარება. KBW-ის ანალიტიკოსების აზრით, ამ კომპანიებს აქვთ მაღალი რისკის მიხედვით მორგებული ხუთწლიანი ანაზღაურება, ისევე როგორც უამრავი შთამბეჭდავი საფუძვლები, მათ შორის კაპიტალის მიმართ დავალიანება და შემოსავლების ზრდა. არესის 316% კუმულაციური ჯამური შემოსავალი ხუთი წლის განმავლობაში, რომელიც მთავრდება 2022 წლის სექტემბერში, S&P 56-ის 500%-ის წინააღმდეგ, სიის სათავეშია.

სხვა წარმატებული ალტერნატიული აქტივების მენეჯერების მსგავსად, Ares გახდა მილიარდერების ქარხანა. აროგეტი და თანადამფუძნებლები ბენეტ როზენთალი, 59 წლის და დევიდ კაპლანი, 55 წლის, ყველა მილიარდერები არიან. Forbes გაანგარიშება. აღმასრულებელი თავმჯდომარე ანტონი რესლერი, NBA-ს ატლანტა ჰოკსის უმრავლესობის მფლობელი, ახლა დაახლოებით 6.6 მილიარდი დოლარია.

რესლერმა დააარსა Ares 1997 წელს, როდესაც ის 37 წლის იყო, როგორც Apollo Global Management-ის საკრედიტო ჯგუფი, რომელიც მან ადრე დაიწყო 1990 წელს Drexel Burnham Lambert-ის კოლეგებთან ერთად, ლეონ ბლეკის ხელმძღვანელობით. 1990 წელს მის დაშლამდე, დრეკსელი, მაიკლ მილკენის მეთაურობით, იყო პიონერი ორიგინალური გამოშვების უსარგებლო ობლიგაციების ბაზარზე. რესლერის ხუთი წელი Drexel-ში იყო საკრედიტო ავარიის კურსი.

„აქტივების ამ კლასმა აიძულა, იყოთ ანალიტიკოსი, აიძულა გაგეგოთ კომპანიები, რადგან ისტორიულად, საინვესტიციო ბანკინგის უმეტესი ნაწილი იყო კომპანიების დაფინანსება მაღალი კლასის მსოფლიოში, რაც არ საჭიროებდა უზარმაზარ ანალიზს“, - ამბობს 62 წლის რესლერი. ეს იყო ჩემი და არესის კარიერის საფუძველი. რისკის გაგება და ფასების დადგენა ფუნდამენტურად არის ის, რასაც ჩვენ ვაკეთებთ საარსებო წყაროსთვის.”

ფირმის დღევანდელმა ინკარნაციამ დაიწყო ჩამოყალიბება, როდესაც აროგეტი და კიპ დევეერი, ახლა Ares Credit Group-ის ხელმძღვანელი, 2004 წელს ჩამოვიდნენ, რათა აეშენებინათ თავისი კერძო საკრედიტო ბიზნესი. ოცი წლის წინ კერძო კრედიტი უცხო ცნება იყო. ინსტიტუციური ვალის ინვესტორები, როგორც წესი, ყიდულობდნენ საბანკო სესხებს ერთად შეფუთული და საინვესტიციო ბანკების მიერ ლიკვიდურ საკრედიტო ფონდებში გაყიდული. არესმა შუამავალი მოწყვიტა და პირდაპირ მიდის ბიზნესში, რომ თავად აიღოს სესხები.

კაპიტალის ანალიტიკოსების მსგავსად, Ares აკეთებს საკუთარი რისკების შეფასებას, ხვდება მენეჯმენტს და ეძებს ზრდას, წვნიან ზღვარს და ინვესტირებული კაპიტალის მაღალ ანაზღაურებას. 2021 წელს მან დაეხმარა თომა ბრავოს 6.6 მილიარდი დოლარის შეძენის დაფინანსებას ონლაინ საფოსტო საცალო ვაჭრობის Stamps.com-ის. Microstar Logistics-მა, მსოფლიოში ერთ-ერთმა უმსხვილესმა ლუდის კასრის სალიზინგო კომპანიამ, ასობით მილიონი სესხი აიღო Ares-ზე ათეული წლის განმავლობაში.

Ares-ის ინვესტორების თითქმის ყველა შეთავაზება შეიცავს მცურავი განაკვეთის ობლიგაციებს, რომლებიც უზრუნველყოფილია მაღალი ხარისხის, რაც ნიშნავს, რომ ისინი მხარს უჭერენ მსესხებლების აქტივებს. ეს სტაბილურობა დაეხმარა ფირმას აყვავებულიყო არასტაბილურ ბაზრებზე. მან მოიზიდა 77 მილიარდი აშშ დოლარი მთლიანი ახალი კაპიტალით 2021 წელს და კიდევ 57 მილიარდი აშშ დოლარი 2022 წელს, ხოლო მისი მენეჯმენტის საკომისიოს შემოსავალი - 0.35%-დან 1.5%-მდე საკრედიტო სახსრებისთვის - გაორმაგდა ბოლო სამი წლის განმავლობაში, 2.1 მილიარდ დოლარამდე.

მიუხედავად იმისა, რომ კრედიტი მისი პური და კარაქია, არესს აქვს $138 მილიარდი სხვა სეგმენტებში, როგორიცაა უძრავი ქონება, ინფრასტრუქტურა და კერძო კაპიტალი. ეს მოიცავს 5.5 მილიარდი დოლარის „სპეციალური შესაძლებლობების“ ფონდს, რომელიც ინვესტირებას ახდენს რესტრუქტურიზაციაში. ფსონები ყოფილ გაკოტრებულ Frontier Communications-ზე და Hertz-ზე დაეხმარა ფონდს ყოველწლიურად 25%-ის დაბრუნებაში 2019 წლიდან. არესმა გასულ წელს მოიზიდა 7.1 მილიარდი დოლარის მეორე სპეციალური შესაძლებლობების ფონდი. ფირმას ასევე აქვს $3.7 მილიარდი ინვესტიციებისთვის სპორტში, მედიასა და გართობაში, აიღოს ვალები ან უმცირესობის წილი 19 ასეთ კომპანიაში, მათ შორის NHL-ის Ottawa Senators და ფორმულა 1 გუნდი McLaren Racing. (ფირმის გარეთ, როზენტალიც ფლობს მნიშვნელოვან წილს ლოს-ანჯელესის ფეხბურთის მთავარი ლიგის ერთ-ერთ გუნდში.)

„ეს არის არაკორელირებული აქტივები. მათ აქვთ დეფიციტის ღირებულება“, - ამბობს აროუეთი. ”შინაარსის ღირებულება იზრდება და ნამდვილად არ არსებობს უფრო უნიკალური დაუწერელი კონტენტი, ვიდრე ცოცხალი სპორტი.”

სია

DREXEL მილიარდერი ლამბერტი

დიდი ხნით ადრე, სანამ ანტონი რესლერმა მილიარდებს გამოიმუშავებდა Ares Management-ში, მან თავისი ძვლები შექმნა Drexel Burnham Lambert-ში, მაიკლ მილკენის ცნობილ საინვესტიციო ბანკში, რომელმაც 1980-იანი წლების წინსვლა უსარგებლო ობლიგაციებით გააჩინა. ის არ არის ერთადერთი დრეკსელიდან, რომელზედაც ავიდა Forbes მილიარდერების სია - ეს არის ხუთი ყველაზე მდიდარი.

ლეონ ბლექი

წმინდა ღირებულება: $9.3 მილიარდი

^{Apollo Global Management-ის თანადამფუძნებელი}

ჯოშ ჰარის

წმინდა ღირებულება: $6.2 მილიარდი

^{თანადამფუძნებელი, აპოლონი}

მაიკლ მილკენი

წმინდა ღირებულება: $6 მილიარდი

^{დრექსელის ლეგენდარული უსარგებლო ბონდის მეფე}

მარკ როუანი

წმინდა ღირებულება: $4.9 მილიარდი

^{თანადამფუძნებელი, აპოლონი}

სტივენ ფაინბერგი

წმინდა ღირებულება: $3.8 მილიარდი

^{Cerberus Capital-ის თანადამფუძნებელი}

^{სურათის კრედიტები: Getty Images (3); ბლუმბერგი; AP.}