ინვესტორები იბრძვიან იმაზე, თუ როდის დაბრუნდნენ აშშ-ს საფონდო ბაზარზე

(Bloomberg) - 2023 წლის საფონდო ბირჟის ძლიერი დასაწყისის პაუზა ხაზს უსვამს მთავარ კითხვას, რომელიც აწუხებს უოლ სტრიტის დიდ ნაწილს: როდის იქნება უსაფრთხო ყიდვის ხელახლა დაწყება?

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

დიახ, ბაზრები სულ უფრო და უფრო რწმუნდებიან, რომ ინფლაციის შენელება საშუალებას მისცემს ფედერალურ რეზერვს მალე დაასრულოს საპროცენტო განაკვეთების აგრესიული ზრდის ციკლი, რამაც გასულ წელს S&P 500 ინდექსი 2008 წლის შემდეგ ყველაზე უარეს ვარდნამდე მიიყვანა. მაგრამ ამავე დროს, ისინი უფრო მაღალმა მაჩვენებლებმა შეიძლება ეკონომიკა რეცესიაში მიიყვანოს და ნებისმიერ ზრდას შეაფერხოს.

ამ ფინანსური იინ-იანგის პოზიციონირება, რბილად რომ ვთქვათ, სახიფათოა.

"S&P 500 არასოდეს დაეცა ბოლოში რეცესიის დაწყებამდე, მაგრამ ჯერ არ არის ნათელი, დაეცემა თუ არა აშშ ეკონომიკა რეალურად ვარდნაში", - თქვა ედ კლისოლდმა, აშშ-ს მთავარმა სტრატეგმა Ned Davis Research-ში, რომლის ფირმა პროგნოზირებს 75%-იან შანსს. რომ აშშ ეკონომიკურ შენელებაში ჩავარდება 2023 წლის პირველ ნახევარში. „ზოგიერთი ინდიკატორი გვეუბნება, რომ რბილი დაშვება არ არის მაგიდიდან. ყველა ეს ჯვარედინი მიმდინარეობა ართულებს ინვესტორებს აშშ-ს აქციებში პოზიციონირებას.”

ეს ჯვარედინი დინებები ტოვებს საფონდო ბირჟას, რომელიც მზად არის წლის უხერხული დასაწყისისთვის, რადგან ინვესტორები ეყრდნობიან შემომავალ ეკონომიკურ მონაცემებს და თვალის ისტორიულ ტენდენციებს. გასულ კვირას, S&P 500 დაეცა 0.7%-ით, რითაც შეწყვიტა ორკვირიანი მოგების სერია, თუმცა პარასკევს ინდექსი გაიზარდა 1.9%-ით, ტექნიკური აქციების ზრდის წყალობით, რადგან ფედერალური ფედერალური ბანკის წარმომადგენლებმა გააუქმეს ზედმეტად აგრესიული პოლიტიკის შიში. ტექნოლოგიურად მძიმე Nasdaq 100 ინდექსს ჰქონდა საუკეთესო დღე 30 ნოემბრის შემდეგ, კვირაში 0.7%-იანი მომატებით.

კლისოლდმა თქვა, რომ სხვადასხვა სექტორის ისტორიულმა მაჩვენებლებმა შეიძლება აჩვენოს, თუ სად უნდა ჩადოთ ინვესტიცია ვარდნისკენ. ისინი, რომლებიც მიდრეკილნი არიან პიკს მიაღწიონ გვიან ეკონომიკურ ციკლებში, როგორიცაა მასალების მწარმოებლები და სამრეწველო კომპანიები, ჩვეულებრივ, რეცესიის წინ ექვს თვეში ძლიერად მოქმედებენ. იგივე ეხება სამომხმარებლო პროდუქტებსა და ჯანდაცვის მარაგებს.

ამბავი გრძელდება

ამავდროულად, აქციები კურსისადმი მგრძნობიარე ინდუსტრიებიდან, როგორიცაა ფინანსური, უძრავი ქონება და ზრდაზე ორიენტირებული ტექნოლოგიები, როგორც წესი, ჩამორჩება ამ პერიოდში.

პრობლემა ის არის, რომ შარშანდელი გაყიდვების მასშტაბები ართულებს ისტორიულ შედარებებს. ფაქტობრივად, გასული წლის დიდი დამარცხებულები - როგორიცაა ფასებისადმი მგრძნობიარე ტექნიკური და საკომუნიკაციო სერვისების აქციები - წელს საუკეთესო შემსრულებლებს შორის არიან, რაც ინვესტორებს აინტერესებს, არის თუ არა მათ უკან დათვი ბაზრის ყველაზე უარესი.

მომავალ კვირაში, ბაზრები დაახარისხებენ Microsoft Corp.-ის, Tesla Inc.-ის და International Business Machines Corp.-ის შემოსავლების შედეგებს, რომლებიც მზად არიან აქციების მიმართულების უფრო ფართოდ ჩამოყალიბებაში. ასევე, ვაჭრობის დეპარტამენტი ხუთშაბათს გამოაქვეყნებს თავის პირველ შეფასებას მეოთხე კვარტალში აშშ-ს მთლიანი შიდა პროდუქტის შესახებ, რომელიც სავარაუდოდ აჩქარებს.

მარკ ნიუტონისთვის, Fundstrat Global Advisors-ის ტექნიკური სტრატეგიის ხელმძღვანელისთვის, S&P 500 სავარაუდოდ ბოლოში ოქტომბრის შუა რიცხვებში დაეცა. და ის თვლის, რომ ნაადრევია ტექნოლოგიური მარაგების სრულად ჩამოწერა.

„ამ წელს ოპტიმისტურად ვარ განწყობილი აშშ-ს აქციების მიმართ, მაგრამ აქციებისთვის ყველაზე დიდი რისკია, თუ Fed-ის აწევა მეტია“, - თქვა ნიუტონმა, რომელიც აკონტროლებს, შეუძლია თუ არა S&P 500 დარჩეს დეკემბრის მინიმუმ 3,800-ზე ზემოთ. „ამ კვირაში ტექნოლოგიური კომპანიების შემოსავალი შეიძლება იყოს უზარმაზარი კატალიზატორი. ბაზრის სხვა კუთხეები სტაბილიზაციას განიცდის. მაგრამ თუ ტექნოლოგია ძალიან ძლიერად დაეცემა, ეს პრობლემაა და ბაზარი ვერ შეძლებს ფართო მასშტაბის გაზრდას. ”

Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული სინოპტიკოსები ვარაუდობენ, რომ ეკონომიკა შემცირდება მიმდინარე წლის მეორე და მესამე კვარტალში.

მიუხედავად იმისა, რომ ეს დააკმაყოფილებს რეცესიის ერთ სტანდარტულ განმარტებას, 1979 წლიდან ოფიციალურმა არბიტრმა - ეკონომიკური კვლევების ეროვნულმა ბიურომ - არ გამოაცხადა, რომ ასეთი შეკუმშვა მიმდინარეობდა მისი დაწყებიდან საშუალოდ 234 დღის შემდეგ, გვიჩვენებს Bloomberg Intelligence-ის მიერ შედგენილი მონაცემები. . ასე რომ, გაფრთხილებისთვის სუნთქვა არ შეიკავოთ.

საფონდო ბირჟა უფრო სავარაუდოა, რომ წამყვანი ინდიკატორია, როდესაც რეცესია იწყება და ჩერდება. კაპიტალის ფასები, როგორც წესი, მიუთითებს რეცესიის რისკზე მის დაწყებამდე შვიდი თვით ადრე და ბოლოში იკლებს მის დასრულებამდე ხუთი თვით ადრე, მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ შედგენილი კვლევითი ფირმა CFRA-ს მიერ.

„S&P 500 შეიძლება დაბრუნდეს განცხადებამდე დიდი ხნით ადრე, რადგან აქციები, როგორც წესი, სწრაფად აფასებენ რეცესიას“, ამბობს ჯილიან ვოლფი, Bloomberg Intelligence-ის უფროსი ასოცირებული ანალიტიკოსი.

მიუხედავად იმისა, რომ S&P 500-ის ფასი შემოსავლების შემცირებითაა, სესხის აღების უფრო მაღალი ხარჯები და მუდმივი ეკონომიკური გაურკვევლობა, სავარაუდოდ, შეაკავებს აქციების მოგებას მომდევნო წლის განმავლობაში, Bloomberg Intelligence-ის სამართლიანი ღირებულების მოდელის მიხედვით. BI-ს საბაზისო შემთხვევის სცენარი აყენებს ინდექსს დაახლოებით 3,977 2023 წლის ბოლოს - დაახლოებით უცვლელი, ვიდრე ის დაიხურა პარასკევს. მაგრამ თუ აღმავალი სცენარი შესრულდება, BI-ის შეფასებით, მას შეუძლია მიაღწიოს 4,896-ს, რაც დაახლოებით 23% -ს შეადგენს.

კევინ რენდინო, 180 Degree Capital-ის აღმასრულებელი დირექტორი, ფსონს დებს, რომ აშშ-ს რეცესია უკვე დაწყებულია. ის იძენს მცირე კაპიტალის აქციებს, კონკრეტულად ტექნოლოგიასა და დისკრეციულ აქციებს, რომლებსაც ის უკიდურესად დაბალ შეფასებებში ხედავს.

მცირე კაპიტალის აქციები ისტორიულად პირველ ჯგუფებს შორის არიან, რომლებიც ბოლოში ავიდა, სანამ ფართო ბაზარი მაღლა აიწევს. Russell 2000 იანვარში 6%-ით გაიზარდა, რაც გადაუსწრო დიდი კაპიტალის S&P 500-ის 3.5%-იან ზრდას.

„სანამ ყველა გარბის, მე მივრბივარ იმ დაქუცმაცებული მცირე კაპიტალის აქციებისკენ“, თქვა რენდინომ. „ისინი პირველები იქნებიან, ვინც გამოაკლებენ აღდგენას და უკვე იწყებენ ამის გაკეთებას დიდი კაპიტალის მიმართ. ინვესტორები ელიან რეცესიას, მაგრამ მიუხედავად იმისა, ვიქნებით თუ არა, არმაგედონისკენ არ მივდივართ“.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP