ერთი ბანკი იკეცება, მეორე ირხევა და უოლ სტრიტი ეკითხება, არის თუ არა ეს კრიზისი

(Bloomberg) - Silvergate Capital Corp.-ის უეცარმა გათიშვამ და SVB Financial Group-ის ნაჩქარევმა თანხების მოზიდვამ გამოიწვია აშშ-ს ბანკების აქციების დაქვეითება და ენები მთელ ინდუსტრიაში: შეიძლება ეს იყოს ბევრად უფრო დიდი პრობლემის დასაწყისი?

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ორივე ოდესღაც მზარდი კალიფორნიის კრედიტორების საკითხი იყო მეანაბრეების უჩვეულოდ მერყევი ბაზა, რომლებიც სწრაფად აგროვებდნენ ფულს. მაგრამ ამის ქვემოთ არის ბზარი, რომელიც მოიცავს ფინანსებს: მზარდმა საპროცენტო განაკვეთებმა დატოვა ბანკები დატვირთული დაბალპროცენტიანი ობლიგაციებით, რომლებიც ნაჩქარევად ვერ გაიყიდება დანაკარგების გარეშე. ასე რომ, თუ ძალიან ბევრი მომხმარებელი ერთბაშად აითვისებს მათ დეპოზიტებს, ეს საფრთხეს უქმნის მანკიერ ციკლს.

საინვესტიციო სამყაროში „ხალხი კითხულობს ვინ არის შემდეგი?“ განაცხადა იენს ნორდვიგმა, ბაზრის ანალიტიკისა და მონაცემთა დაზვერვის კომპანიების Exante Data და Market Reader-ის დამფუძნებელმა. "ამ საკითხთან დაკავშირებით ბევრი კითხვა მაქვს ჩემი კლიენტებისგან."

მართლაც, SVB-ში დეპოზიტების გატანის ფონზე, მისმა აღმასრულებელმა დირექტორმა მომხმარებლებს მოუწოდა ხუთშაბათს, რომ "მშვიდები იყვნენ".

ანალიტიკოსების აზრით, ბევრი ბანკისთვის უშუალო რისკი შეიძლება არ იყოს ეგზისტენციალური, მაგრამ ის მაინც შეიძლება იყოს მტკივნეული. იმის მაგივრად, რომ ბანკები დეპოზიტების მსხვილი აწევის წინაშე აღმოჩნდნენ, ბანკები იძულებულნი იქნებიან უფრო ძლიერად გაუწიონ კონკურენცია მათთვის შემნახველებისთვის უფრო მაღალი პროცენტის შეთავაზებით. ეს გააფუჭებს იმას, რასაც ბანკები იღებენ დაკრედიტებისას, შეამცირებს შემოსავალს.

მცირე და საშუალო ზომის ბანკები, სადაც დაფინანსება, როგორც წესი, ნაკლებად დივერსიფიცირებულია, შეიძლება განსაკუთრებული ზეწოლის ქვეშ აღმოჩნდნენ, რაც აიძულოს ისინი გაყიდონ მეტი აქციები და შეასუსტონ მიმდინარე ინვესტორები.

"საშინელი დარტყმა"

„სილიკონ ველი ბანკი მხოლოდ აისბერგის მწვერვალია“, - თქვა კრისტოფერ უალენმა, ფინანსური საკონსულტაციო ფირმის Whalen Global Advisors-ის თავმჯდომარემ. ”მე არ ვდარდობ დიდ ბიჭებზე, მაგრამ ბევრი პატარა ბიჭი აპირებს საშინელ დარტყმას,” - თქვა მან. ”ბევრ მათგანს მოუწევს კაპიტალის გაზრდა.”

ამბავი გრძელდება

S&P 500 ფინანსური ინდექსის ყველა ბანკი, რომელიც თვალყურს ადევნებს აშშ-ს მსხვილ ფირმებს, დაეცა ხუთშაბათს, რაც 4.1%-ით დაეცა - მისი ყველაზე ცუდი დღე 2020 წლის შუა პერიოდის შემდეგ. სანტა კლარაზე დაფუძნებული SVB დაეცა 60%-ით, ხოლო პირველი რესპუბლიკური ბანკი სან-ფრანცისკოში 17%-ით დაეცა.

S&P-ის კიდევ ერთი ინდექსი, რომელიც თვალყურს ადევნებს საშუალო ზომის ფინანსურ ანგარიშებს, დაეცა 4.7%-ით. უარესი შედეგი იყო Beverly Hills-ში დაფუძნებული PacWest Bancorp, 25%-ით დაკლებული.

ბედის ირონიით, ბევრმა ინვესტორმა დაგროვდა ფინანსური აქციები ფედერალური სარეზერვო ბანკის საპროცენტო განაკვეთის გაზრდის მიზნით, ფსონი რომ გაუხსნის გზას კრედიტორებისთვის მეტი შემოსავლის მისაღებად. მათთვის ეს კვირა შოკი იყო.

„დეპოზიტების ზრდის ღირებულება ძველი ამბავია, ჩვენ ვნახეთ ეს ზეწოლა“, - თქვა კრის მარინაკი, ანალიტიკოსი Janney Montgomery Scott. მაგრამ მოულოდნელად "ბაზარმა ნამდვილად გაამახვილა ყურადღება მასზე, რადგან აშკარა სიურპრიზი არის სილიკონ ველი ბანკის კაპიტალის გაზრდა."

SVB-მ გამოაცხადა აქციების შეთავაზება, რადგან მისმა კლიენტებმა - სარისკო კაპიტალით მხარდაჭერილმა ფირმებმა - ამოიღეს დეპოზიტები მათი დაფინანსების დაწვის შემდეგ. კრედიტორმა გააუქმა არსებითად ყველა ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ხელმისაწვდომი იყო გასაყიდად მის პორტფელში და განაახლა წლის პროგნოზი, რომ მოიცავდეს წმინდა საპროცენტო შემოსავლის უფრო მკვეთრ შემცირებას.

რამდენიმე საათის შემდეგ, რაც აღმასრულებელმა დირექტორმა გრეგ ბეკერმა მოუწოდა კლიენტებს „მშვიდად დარჩეს“ საკონფერენციო ზარზე ხუთშაბათს, გავრცელდა ახალი ამბები იმის შესახებ, რომ არაერთი ცნობილი სარისკო კაპიტალის ფირმა, მათ შორის პიტერ ტიელის დამფუძნებლების ფონდი, ურჩევდა პორტფელის კომპანიებს ფულის მოზიდვას სიფრთხილის მიზნით.

Silvergate-ში პრობლემა იყო დეპოზიტების გაშვება, რომელიც გასულ წელს დაიწყო, როდესაც კლიენტებმა - კრიპტოვალუტის საწარმოებმა - ამოიღეს ნაღდი ფული FTX ციფრული აქტივების ბირჟის კოლაფსისთვის. ფასიანი ქაღალდების სწრაფი გაყიდვის შედეგად ზარალის შემდეგ, ფირმამ ოთხშაბათს გამოაცხადა გეგმები ოპერაციების შეწყვეტისა და ლიკვიდაციის შესახებ.

ამ კვირაში ზეწოლის ქვეშ მოექცა აშშ ბანკის აქციები მას შემდეგ, რაც KeyCorp-მა გააფრთხილა მზარდი ზეწოლა შემნახველების დაჯილდოვებისთვის. რეგიონულმა კრედიტორმა შეამცირა წმინდა საპროცენტო შემოსავლის გაზრდის პროგნოზი მიმდინარე ფისკალურ წელს 1%-დან 4%-მდე, 6%-დან 9%-მდე "კონკურენტული ფასების გარემოს" გამო. ხუთშაბათს მისი აქცია 7%-ით დაეცა.

"უფრო იზოლირებული"

მარეგულირებლები ღიად საუბრობენ იმაზე, რომ ნაკლები დრო დახარჯონ მცირე ბანკების ბალანსებზე, აძლევენ მათ ინოვაციურ სივრცეს, ზოგიერთი მათგანი ფინანსურ-ტექნოლოგიურ პლატფორმებსა თუ კრიპტოვალუტებში ჩაერთვებით.

ამის ნაცვლად, ხელისუფლებამ თავისი დროისა და ყურადღების დიდი ნაწილი დაუთმო 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ მსხვილი „სისტემურად მნიშვნელოვანი“ ბანკების სტაბილურობის უზრუნველყოფას, როგორიცაა JPMorgan Chase & Co. და Bank of America Corp.

მათ აიძულეს უმსხვილესი გამსესხებლები დაეტოვებინათ უფრო დიდი ოდენობის კაპიტალი - ზოგჯერ ბანკირების ხმამაღალი პრეტენზიების გამო - ისე, რომ მათი ჯანმრთელობა მსგავს მომენტებში საყვედური არ ყოფილიყო. ამის საპირისპიროდ, მცირე კრედიტორებს „ძალიან მსუბუქი მიდგომით“ ეპყრობოდნენ, - თქვა მაიკლ ბარმა, ფედერალური ბანკის ზედამხედველობის მოადგილემ, სიტყვით გამოსვლისას ხუთშაბათს.

”აშკარად არის უფრო დიდი ინსტიტუტები, რომლებიც ასევე ექვემდებარებიან ამ რისკებს, მაგრამ ექსპოზიცია, როგორც წესი, მათი ბალანსის ძალიან მცირე ნაწილია,” - თქვა მან. ”ასე რომ, მაშინაც კი, თუ ისინი განიცდიან იგივე დეპოზიტების გადინებას, ისინი უფრო იზოლირებულნი არიან.”

- შრიდჰარ ნატარაჯანის დახმარებით.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP