ბაზრები ქმნიან ახალ ამბებს და არა პირიქით, რაც საკმაოდ დამამცირებელი იყო მათთვის, ვინც საარსებო წყაროს იღებდა ფინანსურ ბაზრებზე სიახლეების გავლენის მოხსენებითა და ანალიზით.
განვიხილოთ პოლიტიკის შემქმნელების პოზიცია. გარკვეული დასაბუთებით, ისინი ფიქრობენ, რომ მათი გადაწყვეტილებები საპროცენტო განაკვეთების ან ფისკალური საკითხების შესახებ განსაზღვრავს აქციების, ობლიგაციების და ვალუტების ბედს. თუმცა ახლა ისინი ამ ბაზრებს უყურებენ, როგორც პოლიტიკის სახელმძღვანელოს.
ამან შეიძლება შექმნას უცნაური უკუკავშირის მარყუჟი. ობლიგაციების და საფონდო ბირჟები შეიძლება ჩაითვალოს პოზიტიურ მოვლენებად, რომლებიც ეფექტურად ასრულებენ უსიამოვნო ამოცანის გამკაცრებას პოლიტიკის გამკაცრებას, როგორც წესი, მონეტარული ხელისუფლებისთვის. საპირისპიროდ, ვალისა და კაპიტალის ბაზრებზე დაბრუნება იწვევს უფრო მარტივ პირობებს, რაც მოითხოვს ცენტრალური ბანკის უფრო მკაცრ ქმედებებს. ასე რომ, ინვესტორებმა შეიძლება მიიჩნიონ დათვიური ბაზრის აქციები, როგორც გზის უფრო გამკაცრების წინაპირობა.
ფედერალურ რეზერვს აქვს ორი ძირითადი პოლიტიკის ინსტრუმენტი: მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების დაწესება და ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა. ისინი მუშაობენ ფულისა და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე და გავლენას ახდენენ უფრო ფართო განაკვეთებზე და ფასიანი ქაღალდების ფასებზე მხოლოდ ირიბად.
მათი ქმედებების გავლენის შესაფასებლად, ცენტრალური ბანკის ოფიციალური პირები აკვირდებიან ფინანსურ სფეროს ფართო სპექტრს, მათ შორის კორპორატიული კრედიტის, იპოთეკის, ვალუტის და კაპიტალის ბაზრებს. სწორედ აქ ხდება რეალური ფულის მოზიდვა და ინვესტიცია და სადაც მონეტარული პოლიტიკა გავლენას ახდენს მთლიან ეკონომიკაზე.
ფინანსური პირობები იმაზე მეტად გამკაცრდა, ვიდრე უნდა ყოფილიყო, მხოლოდ იმის საფუძველზე, თუ რა გააკეთა Fed. სამაგიეროდ, მათზე გავლენას ახდენდნენ ძირითადად რაც მისმა ოფიციალურმა პირებმა განაცხადეს. მათი ქმედებები შედგებოდა მისი ფედერალური ფონდების მიზნის მხოლოდ ორი ზრდისგან, თითქმის ნულიდან მხოლოდ 0.75%-1%-მდე, დაბალი აბსოლუტური და რეკორდულად დაბალი რეალური მაჩვენებელი, სამომხმარებლო ფასების 8%-ზე მეტი ინფლაციის გათვალისწინებით.
რაც შეეხება რიტორიკას, Fed-ის ლიდერებმა ისაუბრეს თავიანთი პოლიტიკის პოზიციის დაჩქარებული ნორმალიზების აუცილებლობაზე. ეს ყველაფერი, მაგრამ უეჭველია, ნიშნავს ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის 14-15 ივნისს და 26-27 ივლისს გამართულ შეხვედრებზე ფედ-ფონდების განაკვეთის ნახევარ პუნქტიან ზრდას. ოქმის მიხედვით გასულ კვირას გამოქვეყნდა პოლიტიკის შედგენის პანელის შეხვედრის ამ თვეში და კომენტარები ცენტრალური ბანკის ოფიციალური პირებისგან. დამატებითი კვარტალური აწევა მოსალოდნელია FOMC-ის დარჩენილ კონფაბებში წელს, სექტემბერში, ნოემბერში და დეკემბერში.
ამ ქმედებების მოლოდინი - პლუს ლიკვიდურობის ამოღება, დაწყებული ივნისიდან დაწყებული Fed-ის ფასიანი ქაღალდების შემცირებით - ისეთი ღონისძიებები, როგორიცაა Chicago Fed-ის ეროვნული ფინანსური მდგომარეობის ინდექსი მნიშვნელოვნად გამკაცრდა. ეს გამოწვეულია შუალედური და გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავლების მკვეთრი ზრდით, იპოთეკის საპროცენტო განაკვეთების თანმხლები ნახტომით, დოლარის მატებით და, რა თქმა უნდა, აქციების კლებით, რამაც მოკლედ მოიტანა.
S&P 500 ინდექსი
დათვი ბაზრის ტერიტორიაზე 20%-იანი კლება.
რაც არ უნდა მტკივნეული იყოს ეს ნაბიჯები ინვესტორებისთვის, ისინი ასრულებენ Fed-ის გარკვეულ სამუშაოს ეკონომიკის შეკავებისა და, სავარაუდოდ, ინფლაციის შენელებისთვის. ”კარგი იყო ფინანსური ბაზრების წინასწარ რეაგირება, იმის მიხედვით, თუ როგორ ვსაუბრობთ ეკონომიკაზე, და შედეგი არის ის, რომ საერთო ფინანსური პირობები მნიშვნელოვნად გამკაცრდა,” - თქვა ახლახანს ფედერალური ფედერალური ბანკის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა და აშკარა კმაყოფილებით დასძინა: ”ეს არის ის, რაც ჩვენ გვჭირდება.”
რა თქმა უნდა, გამკაცრებული პირობები აუცილებელი ნაბიჯია წინა ულტრამასტიმულირებელი პოლიტიკისგან ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთების შესახებ და Fed-ის მიერ იძულებით კვებავს ლიკვიდობას პიკური წლიური ტემპით $1.4 ტრილიონი. მაგრამ შეუძლიათ თუ არა მათ ინფლაციის შემცირება ოთხი ათწლეულის პიკიდან?
გასულ კვირას საპროცენტო განაკვეთების კლებაზე და კაპიტალის ფასების აღდგენაზე დაყრდნობით, პასუხი დადებითი იქნება. მართლაც, მაისის დასაწყისიდან Fed-funds ფიუჩერსებმა დააკლდა დაახლოებით ორი კვარტალური პუნქტით ნაკლები ზრდა 2023 წლის პირველი ნახევრისთვის, როდესაც მოსალოდნელია გამკაცრება პიკს მიაღწევს. თებერვლისთვის პროგნოზირებულია 2.75%-3%-იანი დიაპაზონი, შესაბამისად CME FedWatch საიტი.
ეს აისახა სახაზინო შემოსავლების მკვეთრ ვარდნაზე მაისის დასაწყისიდან. ორწლიანი კუპიურების სარგებელი, რომელიც ყველაზე მეტად დაკავშირებულია Fed-ის მოსალოდნელ სვლებთან, დაეცა 2.47%-მდე პარასკევს შიდადღიური პიკიდან 2.80%. იმავდროულად, საორიენტაციო 10-წლიანი ნოტა დაბრუნდა 3.20%-დან, 2018 წლის ნოემბრის მწვერვალთან შედარებით, Fed-ის ბოლო გამკაცრების ციკლის განმავლობაში, 2.72%-მდე.
თუმცა ზრდის შემდეგ აშინებს ზოგიერთი საცალო ვაჭრობისგან მდე
ვადამდელი
(ტიკერი: SNAP), კაპიტალის ბაზარი აღდგა გასულ კვირას. სახაზინო შემოსავლების კლება ასევე გადაიზარდა მუნიციპალურ და კორპორატიულ ობლიგაციების ბაზრებზე, როგორც საინვესტიციო დონის, ასევე მაღალი სარგებელი. ამავდროულად, არასტაბილურობის ზომები, როგორიცაა
Cboe არასტაბილურობის ინდექსი,
ან VIX, S&P 500-ისთვის და ანალოგიური ზომები ობლიგაციების ბაზრისთვის, ასევე შემცირდა. ეს ყველაფერი ემატება ფინანსური პირობების შემსუბუქებას, ბაზრების წინა გამკაცრების შემდეგ.
მიუხედავად ამისა, არსებობს სიფრთხილის მიზეზები, ამბობს ედმუნდ ბელორდი, ფონდის მენეჯერის ჰარდინგ ლოევნერის აქტივების განაწილების სტრატეგი. ფედერაციას, სავარაუდოდ, მოუწევს აქტივების ფასების დაწევა ინფლაციის შესაკავებლად, რასაც ის უწოდებს გარდაუვალ დასკვნას მისი ქმედებების სტიმულირების მიზნით, აქტივების ფასების გაზრდით 2007-09 წლების ფინანსური კრიზისის შემდეგ.
ჯერჯერობით, აქციებზე გავლენა ძირითადად იგრძნობა უფრო მაღალ დისკონტზე, რომელიც გამოიყენება მომავალ მოგებაზე, დასძენს ბელორდმა სატელეფონო ინტერვიუში. შემდეგი ფაზა იქნება ფულადი სახსრების დაბალი ნაკადები, რაც, მისი თქმით, შეიძლება გამოიწვიოს ბაზრებზე "დაიპყრო ეფექტი".
ამ კუთხით, ბევრი დამკვირვებელი აღნიშნავს, რომ საფონდო ბირჟის ფასი/მოგება მრავალჯერადი მნიშვნელოვნად დაეცა, დაახლოებით 16.5-ჯერ პროგნოზირებულ მოგებამდე, ვიდრე წლის ბოლოს პიკზე 21-ჯერ მეტი იყო. მაგრამ, როგორც ჯეფ დეგრაფი, Renaissance Macro Research-ის ხელმძღვანელი, შენიშნავს, ანალიტიკოსების შემოსავლების შეფასებები ცნობილია იმით, რომ ჩამორჩება აქციების ფასებს. S&P 500-ის მოგების გადასინჯვა ისტორიულად ბოლოში იკლებს აქციების დასრულებიდან ექვსი კვირის შემდეგ, წერს ის კლიენტის შენიშვნაში. მიუხედავად იმისა, რომ S&P 500-ში შეტანილი კორექტირება მოხდა, მოგების გადასინჯვა ჯერ კიდევ არ არის არსებითად შემცირებული.
ბელორდი აღიარებს, რომ მის გზავნილს - აქციების ფასები კიდევ უფრო უნდა დაეცეს - აქვს "ღია საფლავის ხიბლი". მაგრამ, ის ამტკიცებს, რომ "ტყუპი ბუშტები" უძრავ ქონებასა და აქციებში უნდა "აფეთქდეს", რათა შეიქმნას მოთხოვნის განადგურება, რომელიც საჭიროა ინფლაციის შესამცირებლად.
აქტივების დეფლაცია მიზანშეწონილია შეამციროს ხარჯები მათ მიერ, ვინც ფლობს აქციებსა და ქონებას. ზარალის ტკივილი უფრო მძაფრად იგრძნობა, ვიდრე სიამოვნება მოგებით, როგორც ფსიქოლოგები ამოს ტვერსკი და დანიელ კანემანი2002 წლის ნობელის პრემიის ლაურეატი ეკონომიკაში, რომელიც ოთხ ათწლეულზე მეტი ხნის წინ იყო ჩამოყალიბებული. მაგრამ წლების განმავლობაში მათი ხარჯების გაზრდის შემდეგ აქტივების ინფლაციის გამო, ნებისმიერი პრეტენზია იმ მდიდრებისგან, რომლებიც ფლობენ ამ აქტივებს, ტოლფასია „დაბნეულობა“, ამბობს ბელორდმა ბრიტიზმის გამოყენებით.
თუ Fed-ის შეტევა ინფლაციაზე მართლაც მიზნად ისახავს ზოგადად ფინანსურ ბაზრებს და კონკრეტულად აქციების ფასებს, აქციებისა და საკრედიტო ბაზრებზე გაზრდილი აქციები შეიძლება მოითხოვდეს ცენტრალური ბანკის შემდგომ მოქმედებას. ინვესტორებს კარგი იქნება, რომ გაიხსენონ, რომ Powell & Co. ძირითადად გამკაცრდა სიტყვით და არა საქმით. წინ არის კიდევ მნიშვნელოვანი განაკვეთების ზრდა და Fed-ის ბალანსის შემცირება, გარდაუვალი მავნე ზემოქმედებით. მაშინ ბაზრები, სავარაუდოდ, უფრო ცუდ ამბებს გამოიტანენ.
დაწერეთ Randall W. Forsyth ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]
წყარო: https://www.barrons.com/articles/stock-market-rally-fed-interest-rates-higher-51653665564?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
ამ აქციამ შეიძლება აიძულოს Fed გაზარდოს განაკვეთები უფრო მაღალი
ბაზრები ქმნიან ახალ ამბებს და არა პირიქით, რაც საკმაოდ დამამცირებელი იყო მათთვის, ვინც საარსებო წყაროს იღებდა ფინანსურ ბაზრებზე სიახლეების გავლენის მოხსენებითა და ანალიზით.
განვიხილოთ პოლიტიკის შემქმნელების პოზიცია. გარკვეული დასაბუთებით, ისინი ფიქრობენ, რომ მათი გადაწყვეტილებები საპროცენტო განაკვეთების ან ფისკალური საკითხების შესახებ განსაზღვრავს აქციების, ობლიგაციების და ვალუტების ბედს. თუმცა ახლა ისინი ამ ბაზრებს უყურებენ, როგორც პოლიტიკის სახელმძღვანელოს.
ამან შეიძლება შექმნას უცნაური უკუკავშირის მარყუჟი. ობლიგაციების და საფონდო ბირჟები შეიძლება ჩაითვალოს პოზიტიურ მოვლენებად, რომლებიც ეფექტურად ასრულებენ უსიამოვნო ამოცანის გამკაცრებას პოლიტიკის გამკაცრებას, როგორც წესი, მონეტარული ხელისუფლებისთვის. საპირისპიროდ, ვალისა და კაპიტალის ბაზრებზე დაბრუნება იწვევს უფრო მარტივ პირობებს, რაც მოითხოვს ცენტრალური ბანკის უფრო მკაცრ ქმედებებს. ასე რომ, ინვესტორებმა შეიძლება მიიჩნიონ დათვიური ბაზრის აქციები, როგორც გზის უფრო გამკაცრების წინაპირობა.
ფედერალურ რეზერვს აქვს ორი ძირითადი პოლიტიკის ინსტრუმენტი: მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების დაწესება და ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა. ისინი მუშაობენ ფულისა და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე და გავლენას ახდენენ უფრო ფართო განაკვეთებზე და ფასიანი ქაღალდების ფასებზე მხოლოდ ირიბად.
მათი ქმედებების გავლენის შესაფასებლად, ცენტრალური ბანკის ოფიციალური პირები აკვირდებიან ფინანსურ სფეროს ფართო სპექტრს, მათ შორის კორპორატიული კრედიტის, იპოთეკის, ვალუტის და კაპიტალის ბაზრებს. სწორედ აქ ხდება რეალური ფულის მოზიდვა და ინვესტიცია და სადაც მონეტარული პოლიტიკა გავლენას ახდენს მთლიან ეკონომიკაზე.
ფინანსური პირობები იმაზე მეტად გამკაცრდა, ვიდრე უნდა ყოფილიყო, მხოლოდ იმის საფუძველზე, თუ რა გააკეთა Fed. სამაგიეროდ, მათზე გავლენას ახდენდნენ ძირითადად რაც მისმა ოფიციალურმა პირებმა განაცხადეს. მათი ქმედებები შედგებოდა მისი ფედერალური ფონდების მიზნის მხოლოდ ორი ზრდისგან, თითქმის ნულიდან მხოლოდ 0.75%-1%-მდე, დაბალი აბსოლუტური და რეკორდულად დაბალი რეალური მაჩვენებელი, სამომხმარებლო ფასების 8%-ზე მეტი ინფლაციის გათვალისწინებით.
რაც შეეხება რიტორიკას, Fed-ის ლიდერებმა ისაუბრეს თავიანთი პოლიტიკის პოზიციის დაჩქარებული ნორმალიზების აუცილებლობაზე. ეს ყველაფერი, მაგრამ უეჭველია, ნიშნავს ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის 14-15 ივნისს და 26-27 ივლისს გამართულ შეხვედრებზე ფედ-ფონდების განაკვეთის ნახევარ პუნქტიან ზრდას. ოქმის მიხედვით გასულ კვირას გამოქვეყნდა პოლიტიკის შედგენის პანელის შეხვედრის ამ თვეში და კომენტარები ცენტრალური ბანკის ოფიციალური პირებისგან. დამატებითი კვარტალური აწევა მოსალოდნელია FOMC-ის დარჩენილ კონფაბებში წელს, სექტემბერში, ნოემბერში და დეკემბერში.
ამ ქმედებების მოლოდინი - პლუს ლიკვიდურობის ამოღება, დაწყებული ივნისიდან დაწყებული Fed-ის ფასიანი ქაღალდების შემცირებით - ისეთი ღონისძიებები, როგორიცაა Chicago Fed-ის ეროვნული ფინანსური მდგომარეობის ინდექსი მნიშვნელოვნად გამკაცრდა. ეს გამოწვეულია შუალედური და გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავლების მკვეთრი ზრდით, იპოთეკის საპროცენტო განაკვეთების თანმხლები ნახტომით, დოლარის მატებით და, რა თქმა უნდა, აქციების კლებით, რამაც მოკლედ მოიტანა.
S&P 500 ინდექსი
დათვი ბაზრის ტერიტორიაზე 20%-იანი კლება.
რაც არ უნდა მტკივნეული იყოს ეს ნაბიჯები ინვესტორებისთვის, ისინი ასრულებენ Fed-ის გარკვეულ სამუშაოს ეკონომიკის შეკავებისა და, სავარაუდოდ, ინფლაციის შენელებისთვის. ”კარგი იყო ფინანსური ბაზრების წინასწარ რეაგირება, იმის მიხედვით, თუ როგორ ვსაუბრობთ ეკონომიკაზე, და შედეგი არის ის, რომ საერთო ფინანსური პირობები მნიშვნელოვნად გამკაცრდა,” - თქვა ახლახანს ფედერალური ფედერალური ბანკის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა და აშკარა კმაყოფილებით დასძინა: ”ეს არის ის, რაც ჩვენ გვჭირდება.”
რა თქმა უნდა, გამკაცრებული პირობები აუცილებელი ნაბიჯია წინა ულტრამასტიმულირებელი პოლიტიკისგან ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთების შესახებ და Fed-ის მიერ იძულებით კვებავს ლიკვიდობას პიკური წლიური ტემპით $1.4 ტრილიონი. მაგრამ შეუძლიათ თუ არა მათ ინფლაციის შემცირება ოთხი ათწლეულის პიკიდან?
გასულ კვირას საპროცენტო განაკვეთების კლებაზე და კაპიტალის ფასების აღდგენაზე დაყრდნობით, პასუხი დადებითი იქნება. მართლაც, მაისის დასაწყისიდან Fed-funds ფიუჩერსებმა დააკლდა დაახლოებით ორი კვარტალური პუნქტით ნაკლები ზრდა 2023 წლის პირველი ნახევრისთვის, როდესაც მოსალოდნელია გამკაცრება პიკს მიაღწევს. თებერვლისთვის პროგნოზირებულია 2.75%-3%-იანი დიაპაზონი, შესაბამისად CME FedWatch საიტი.
ეს აისახა სახაზინო შემოსავლების მკვეთრ ვარდნაზე მაისის დასაწყისიდან. ორწლიანი კუპიურების სარგებელი, რომელიც ყველაზე მეტად დაკავშირებულია Fed-ის მოსალოდნელ სვლებთან, დაეცა 2.47%-მდე პარასკევს შიდადღიური პიკიდან 2.80%. იმავდროულად, საორიენტაციო 10-წლიანი ნოტა დაბრუნდა 3.20%-დან, 2018 წლის ნოემბრის მწვერვალთან შედარებით, Fed-ის ბოლო გამკაცრების ციკლის განმავლობაში, 2.72%-მდე.
თუმცა ზრდის შემდეგ აშინებს ზოგიერთი საცალო ვაჭრობისგან მდე
ვადამდელი
(ტიკერი: SNAP), კაპიტალის ბაზარი აღდგა გასულ კვირას. სახაზინო შემოსავლების კლება ასევე გადაიზარდა მუნიციპალურ და კორპორატიულ ობლიგაციების ბაზრებზე, როგორც საინვესტიციო დონის, ასევე მაღალი სარგებელი. ამავდროულად, არასტაბილურობის ზომები, როგორიცაა
Cboe არასტაბილურობის ინდექსი,
ან VIX, S&P 500-ისთვის და ანალოგიური ზომები ობლიგაციების ბაზრისთვის, ასევე შემცირდა. ეს ყველაფერი ემატება ფინანსური პირობების შემსუბუქებას, ბაზრების წინა გამკაცრების შემდეგ.
მიუხედავად ამისა, არსებობს სიფრთხილის მიზეზები, ამბობს ედმუნდ ბელორდი, ფონდის მენეჯერის ჰარდინგ ლოევნერის აქტივების განაწილების სტრატეგი. ფედერაციას, სავარაუდოდ, მოუწევს აქტივების ფასების დაწევა ინფლაციის შესაკავებლად, რასაც ის უწოდებს გარდაუვალ დასკვნას მისი ქმედებების სტიმულირების მიზნით, აქტივების ფასების გაზრდით 2007-09 წლების ფინანსური კრიზისის შემდეგ.
ჯერჯერობით, აქციებზე გავლენა ძირითადად იგრძნობა უფრო მაღალ დისკონტზე, რომელიც გამოიყენება მომავალ მოგებაზე, დასძენს ბელორდმა სატელეფონო ინტერვიუში. შემდეგი ფაზა იქნება ფულადი სახსრების დაბალი ნაკადები, რაც, მისი თქმით, შეიძლება გამოიწვიოს ბაზრებზე "დაიპყრო ეფექტი".
ამ კუთხით, ბევრი დამკვირვებელი აღნიშნავს, რომ საფონდო ბირჟის ფასი/მოგება მრავალჯერადი მნიშვნელოვნად დაეცა, დაახლოებით 16.5-ჯერ პროგნოზირებულ მოგებამდე, ვიდრე წლის ბოლოს პიკზე 21-ჯერ მეტი იყო. მაგრამ, როგორც ჯეფ დეგრაფი, Renaissance Macro Research-ის ხელმძღვანელი, შენიშნავს, ანალიტიკოსების შემოსავლების შეფასებები ცნობილია იმით, რომ ჩამორჩება აქციების ფასებს. S&P 500-ის მოგების გადასინჯვა ისტორიულად ბოლოში იკლებს აქციების დასრულებიდან ექვსი კვირის შემდეგ, წერს ის კლიენტის შენიშვნაში. მიუხედავად იმისა, რომ S&P 500-ში შეტანილი კორექტირება მოხდა, მოგების გადასინჯვა ჯერ კიდევ არ არის არსებითად შემცირებული.
ბელორდი აღიარებს, რომ მის გზავნილს - აქციების ფასები კიდევ უფრო უნდა დაეცეს - აქვს "ღია საფლავის ხიბლი". მაგრამ, ის ამტკიცებს, რომ "ტყუპი ბუშტები" უძრავ ქონებასა და აქციებში უნდა "აფეთქდეს", რათა შეიქმნას მოთხოვნის განადგურება, რომელიც საჭიროა ინფლაციის შესამცირებლად.
აქტივების დეფლაცია მიზანშეწონილია შეამციროს ხარჯები მათ მიერ, ვინც ფლობს აქციებსა და ქონებას. ზარალის ტკივილი უფრო მძაფრად იგრძნობა, ვიდრე სიამოვნება მოგებით, როგორც ფსიქოლოგები ამოს ტვერსკი და დანიელ კანემანი2002 წლის ნობელის პრემიის ლაურეატი ეკონომიკაში, რომელიც ოთხ ათწლეულზე მეტი ხნის წინ იყო ჩამოყალიბებული. მაგრამ წლების განმავლობაში მათი ხარჯების გაზრდის შემდეგ აქტივების ინფლაციის გამო, ნებისმიერი პრეტენზია იმ მდიდრებისგან, რომლებიც ფლობენ ამ აქტივებს, ტოლფასია „დაბნეულობა“, ამბობს ბელორდმა ბრიტიზმის გამოყენებით.
თუ Fed-ის შეტევა ინფლაციაზე მართლაც მიზნად ისახავს ზოგადად ფინანსურ ბაზრებს და კონკრეტულად აქციების ფასებს, აქციებისა და საკრედიტო ბაზრებზე გაზრდილი აქციები შეიძლება მოითხოვდეს ცენტრალური ბანკის შემდგომ მოქმედებას. ინვესტორებს კარგი იქნება, რომ გაიხსენონ, რომ Powell & Co. ძირითადად გამკაცრდა სიტყვით და არა საქმით. წინ არის კიდევ მნიშვნელოვანი განაკვეთების ზრდა და Fed-ის ბალანსის შემცირება, გარდაუვალი მავნე ზემოქმედებით. მაშინ ბაზრები, სავარაუდოდ, უფრო ცუდ ამბებს გამოიტანენ.
დაწერეთ Randall W. Forsyth ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]
წყარო: https://www.barrons.com/articles/stock-market-rally-fed-interest-rates-higher-51653665564?siteid=yhoof2&yptr=yahoo