რატომ უნდა ინერვიულოთ სეგმენტების გამჟღავნების სამწუხარო მდგომარეობის შესახებ?

FASB-ის შემოთავაზებული ახალი წესი, რომელიც ცდილობს გამკაცრდეს სეგმენტის გამჟღავნება, საკმარისად შორს არ მიდის, თუმცა სეგმენტის გამჟღავნება ძალიან მნიშვნელოვანია ინვესტორებისთვის და მოქალაქეებისთვის.

სეგმენტის გამჟღავნება არის უაზრო თემა, რომელიც არ მომიწევს ბევრ დაწკაპუნებას ამ ამბავზე აშშ-ში ფინანსური ანგარიშგების მოვლენის ურყევი მიმდევრების გარდა. მაგრამ ეს არის უაღრესად მნიშვნელოვანი სფერო, რომელიც ემთხვევა დღის ბევრ პოლიტიკის საკითხს, მათ შორის ანტიმონოპოლიურ მოქმედებას, კაპიტალის განაწილებას და კონგლომერატის შეფასებას. მთავარი კითხვა, რომელზეც მე მინდა პასუხი გავცე, როგორც ფინანსური ანგარიშგების მკითხველს: რა არის პროდუქტის ან სეგმენტის ერთეული ეკონომიკა? ერთეულის ეკონომიკა არის ჟარგონი გაყიდული პროდუქტის ან მომსახურების ერთეულზე შემოსავლისა და ღირებულებისთვის. ეს კითხვა კიდევ უფრო რთულდება, როდესაც საქმე ეხება პროდუქტების ან სერვისების შეფუთვას. განვიხილოთ რამდენიმე მაგალითი.

Apple-ის სერვისების სეგმენტი

ინფორმაციული ტექნოლოგია შექმნილია შეფუთული პროდუქტების გასაყიდად. Apple-ის სერვისების ბიზნესი დღეს 56 მილიარდი დოლარის ბიზნესია, რადგან მათ აქვთ დაინსტალირებული ბაზა მილიონობით iPhone-ისგან, რომლებზეც შესაძლებელია აპების გაყიდვა და სერვისის შემოსავლის მიღება. მომხმარებელთა შეძენის ხარჯები, რომლებიც დახარჯულია iPhone-ების გაყიდვაზე და შენარჩუნების ხარჯები, რომლებიც გაწეული იყო ოპერაციული სისტემების განახლებების მიწოდებაზე, ფაქტობრივად შესაძლებელი გახადა მასიური შემოსავლები სერვისებიდან. არ უნდა გამოვიყენოთ iPhone-ის მომხმარებელთა შეძენისა და განვითარების ზოგიერთი ხარჯი და შემდეგ მოვახდინოთ მათი ამორტიზაცია სერვისების შემოსავლებთან შედარებით? რამდენად მომგებიანია აპლიკაციების მაღაზია, მაგალითად, კითხვა, რომელიც გაჩნდა Apple-ის სასამართლოში Epic Games-ის წინააღმდეგ.

ცნობილია, რომ აღმასრულებელი დირექტორი ტიმ კუკი ჰყავს დამოწმებული ამ შემთხვევაში, Apple-ში არავინ იცის, რამდენად მომგებიანია აპლიკაციების მაღაზია! Apple-ის 10-K წლისთვის, რომელიც დასრულდა 31 წლის 2022 ოქტომბერს, იუწყება გაყიდვები გეოგრაფიის მიხედვით, მაგრამ არა ზღვრებით (ამერიკა, ევროპა, დიდი ჩინეთი, იაპონია და წყნარი ოკეანის დანარჩენი ტერიტორია). ისინი ამჟღავნებენ მთლიან ზღვარს, გაყოფილი პროდუქტებისა და სერვისების მიხედვით, როგორც ნაჩვენებია ქვემოთ, მაგრამ არა აპლიკაციების მაღაზიისთვის:

პასუხობს თუ არა ეს რომელიმე შეკითხვას ერთეულის ეკონომიკის შესახებ Apple-ის ძირითადი პროდუქტებისა თუ სერვისებისთვის? Არ ვარ დარწმუნებული. რა არის უარესი, მე არც კი ვიცი, პროდუქტებთან დაკავშირებული 114 მილიარდი დოლარის მთლიანი მარჟიდან რამდენია განპირობებული iPhone-ებით, განსხვავებით iPad-ებისა, Mac-ებისა და საათებისგან? უფრო მეტიც, რას განსაზღვრავს Apple, როგორც "მთლიანი მარჟა" ზოგადად და განსაკუთრებით მისი სერვისების ბიზნესისთვის? რა შეიძლება იყოს არსებითად გაყიდული სერვისების ღირებულება, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ჩვენ არ ვამორტიზებთ კაპიტალიზებულ განვითარებისა და მომხმარებელთა შეძენის ხარჯებს სერვისებისთვის? რამდენი აპლიკაციის ჩამოტვირთვა შევიდა ასეთ სერვისებში?

ანბანთან დაკავშირებული „უფასო“ პროდუქტები და პლატფორმები

უფრო მეტიც, ის, რასაც კლიენტი თავისუფლად მიიჩნევს, იშვიათად არის თავისუფალი საინფორმაციო პროდუქტების სამყაროში. Google ძიება და YouTube უფასოა თეორიულად, მაგრამ აშკარად სუბსიდირებულია შეგროვებული მონაცემებით და გაყიდული რეკლამით. როგორია Google Search-ისა და YouTube-ის ეკონომიკა? რა თანხას გამოიმუშავებს Google Maps? როგორია Android პლატფორმის ეკონომიკა, იმის გათვალისწინებით, რომ Google-ის ყველა ტელეფონი მუშაობს Android-ზე?

ანბანი ამჟღავნებს შემოსავალს და მომგებიანობას სამი სეგმენტისთვის: სერვისები, ღრუბელი და სხვა ფსონები, როგორც ეს ნაჩვენებია მათ უახლეს 10-K-ში:

საოპერაციო შემოსავალი, ექვემდებარება Google-ის მიერ გამოყენებული საოპერაციო შემოსავლის განმარტებას, მაინც უკეთესია, ვიდრე მთლიანი ზღვარი, ვიდრე Apple-ის მიერ გაცხადებული. ამასთან, გაითვალისწინეთ, რომ Google Services არის ძალიან დიდი კარავი, რომელიც მოიცავს რეკლამას, Android, Chrome, აპარატურა, Google Maps, Google Play, Search და YouTube. Google Services შემოსავალს გამოიმუშავებს ძირითადად რეკლამიდან; აპების გაყიდვები და აპს-შიდა შესყიდვები და აპარატურა; და საკომისიო, რომელიც მიღებულია გამოწერებზე დაფუძნებული პროდუქტებისთვის, როგორიცაა YouTube Premium და YouTube TV. რა თქმა უნდა, არც ერთი ამ პროდუქტის ხაზი არ არის გამჟღავნებული ცალკე.

ისევ და ისევ, იყო თუ არა ჩემი რომელიმე შეკითხვა, რომელიც დაკავშირებულია პროდუქტების ეკონომიკასთან, როგორიცაა YouTube ან „უფასო ძებნა“ სრულად. Არ ვარ დარწმუნებული. არის ცნობები, რომ SEC-მა აიძულა Alphabet-მა გამოაცხადოს YouTube როგორც a ცალკე სეგმენტი 2018 წელს. მართლაც, Alphabet ავლენს შემოსავალს, რომელსაც YouTube (და Google ძიება) აკეთებს (29.2 მილიარდი აშშ დოლარი 2022 წელს), როგორც ეს ნაჩვენებია ქვემოთ მათი „დაშლილი შემოსავლების“ ჩანაწერში, მაგრამ YouTube-ის მომგებიანობა არ არის გამჟღავნებული.

საბოლოო სუპერმაღაზია, Amazon

ახლა მოდით მივმართოთ ამაზონს. Amazon-ის ბიზნეს მოდელი ეყრდნობა ცალსახად გაშვებულ სეგმენტებს ზარალზე, შესაძლოა სამუდამოდ (მაგ., Amazon Prime) განზრახ ჯვარედინი სუბსიდირების მიზნით ონლაინ გაყიდვები. რამდენს კარგავს პრემიერი და არის თუ არა ასეთი ზარალი ეფექტური ონლაინ გაყიდვების წარმოქმნისას და თუ კი, რამდენად? რამდენ ფულს კარგავს ამაზონის „უფასო მიწოდება“ და რამდენად ამსუბუქებს ასეთი დანაკარგი მომხმარებელთა ლტოლვას? გამოიმუშავა თუ არა ამაზონმა ფული თავის Kindle პროდუქტზე? რამდენი მომხმარებელი ჰყავს Prime? რამდენი Kindle გაიყიდა?

რას Amazon რეალურად გაამჟღავნონ თავიანთ უახლეს 10K-ში? ამაზონი აქვეყნებს გაყიდვებსა და ოპერაციულ შემოსავალს სამი ფართო სეგმენტისთვის: ჩრდილოეთ ამერიკა, საერთაშორისო და AWS, როგორც ეს ჩანს ქვემოთ:

საინტერესოა აღინიშნოს, რომ ხაზის ერთეული, როგორიცაა AWS, გამოიძახება მხოლოდ მას შემდეგ, თუ ის გახდება სიცოცხლისუნარიანი ბიზნესი. ამრიგად, ჯვარედინი სუბსიდირებული ბიზნესები, რომლებიც ინკუბაციას განიცდიან, დიდი ხნით დაფრინავენ გამჟღავნების რადარის ქვეშ, სანამ ინვესტორები აცნობიერებენ იმ გავლენას, რომელსაც ასეთი ბიზნესები ფლობენ მომხმარებლების ან ბაზრის წილის თვალსაზრისით.

რაც შეეხება ცალკეულ პროდუქციის ხაზებს? კარგად, ჩვენ ვხედავთ გაყიდვების ნომრებს ზოგიერთი პროდუქტის ხაზისთვის შემდეგნაირად. ხარჯები და შემოსავალი არ არის გამჟღავნებული:

ეს სასარგებლოა, მაგრამ მივიღე თუ არა პასუხი ჩემს მიერ დასმულ ნებისმიერ კითხვაზე. არა მგონია. ასევე მაინტერესებს ნარატივი, რომ AWS ძალიან მომგებიანია. კონკრეტულად რა არის „ოპერაციული ხარჯები“ AWS სეგმენტში? როგორ ნაწილდება საერთო ხარჯები სეგმენტებში?

სეგმენტის პრობლემა არ არის მხოლოდ ტექნიკური. განვიხილოთ მთავარი დეპო

სეგმენტის პრობლემა სხვა სფეროებშიც კი შეშფოთებას იწვევს. განვიხილოთ მთავარი დეპოს's 10-K 31 წლის 2022 დეკემბერს დასრულებული წლისთვის. Home Depot იუწყება შემოსავალი 14 სეგმენტისთვის, როგორიცაა ტექნიკა, სამშენებლო მასალები, დეკორი და სამზარეულო და აბაზანა და ა.შ., როგორც ნაჩვენებია ქვემოთ. ხარჯებთან და მოგებასთან დაკავშირებით არაფერია ნახსენები.

როგორია დღეს მოხსენების წესები?

ის მიმდინარე წესები ჩართეთ ოთხი ნაბიჯი, რათა გადაწყვიტოთ რა უნდა მოახსენოთ:

· ნაბიჯი 1საჯარო სიაში შეტანილმა ფირმამ უნდა დაადგინოს მთავარი საოპერაციო გადაწყვეტილების მიმღები (CODM), რომელიც განისაზღვრება, როგორც ადამიანი, რომელიც იღებს ფინანსურ ინფორმაციას ოპერაციული სეგმენტის შესახებ და იყენებს ამ ინფორმაციას თითოეული საოპერაციო სეგმენტის მუშაობის შესაფასებლად და ანაწილებს რესურსებს თითოეულ საოპერაციო სეგმენტზე.

· ნაბიჯი 2: ფირმას სჭირდება საოპერაციო სეგმენტის იდენტიფიცირება, რომელიც განისაზღვრება, როგორც ბიზნესის კომპონენტი, სადაც:

o კომპონენტი ეწევა ბიზნეს საქმიანობას, საიდანაც მას შეუძლია აღიაროს შემოსავალი და გაიღოს ხარჯები

o კომპონენტისთვის ხელმისაწვდომია დისკრეტული ფინანსური ინფორმაცია; და

o კომპონენტის მუშაობის შედეგები რეგულარულად განიხილება CODM-ის მიერ.

· ნაბიჯი 3: შემდეგ ფირმა აწარმოებს რაოდენობრივ ტესტებს საანგარიშო სეგმენტის იდენტიფიცირებისთვის. კომპონენტი ითვლება სეგმენტად, თუ ისინი გაივლიან

o შემოსავლების ტესტი, სადაც საოპერაციო სეგმენტის შემოსავალი ≥ 10% ყველა საოპერაციო სეგმენტის გაერთიანებული შემოსავლების ან;

o P&L ტესტი, სადაც საოპერაციო სეგმენტის მოგება ან ზარალი ≥ 10% ყველა საოპერაციო სეგმენტის კომბინირებული მოხსენებული მოგების (ზარალს აქვს სპეციალური მკურნალობა აქ არ არის განხილული) ან;

o აქტივების ტესტი, სადაც საოპერაციო სეგმენტის აქტივები შეადგენს ყველა საოპერაციო სეგმენტის გაერთიანებული აქტივების ≥ 10%-ს.

· ნაბიჯი 4: როგორც კი გადავწყვეტთ, რომ გვაქვს საოპერაციო სეგმენტი, ფირმას მოეთხოვება ანგარიში

o ფაქტორები, რომლებიც გამოიყენება საანგარიშო სეგმენტების იდენტიფიცირებისთვის

o პროდუქტებისა და სერვისების ტიპები, რომლებიც აწარმოებენ შემოსავალს თითოეული საანგარიშო სეგმენტისთვის

o მოგება-ზარალი და აქტივების ზომები თითოეული საანგარიშო სეგმენტისთვის

o დამატებითი რაოდენობრივი და ხარისხობრივი ინფორმაცია მოგება-ზარალის და აქტივების შესახებ

o შესაბამისი კონსოლიდირებული თანხების შეჯერება მთლიან საანგარიშგებო სეგმენტის შემოსავლებთან, მთლიან საანგარიშგებო სეგმენტთან მოგება-ზარალთან, მთლიან საანგარიშგებო სეგმენტის აქტივებთან და სხვა მნიშვნელოვანი პუნქტებისთვის გამოქვეყნებული მთლიანი საანგარიშგებო სეგმენტის თანხებთან.

აღსანიშნავია სამი ქულა. პირველ რიგში, Google-მა გამოსცა YouTube-ის ცალკე სეგმენტის მოხსენება ჯერ კიდევ 2018 წელს და ამტკიცებდა, რომ ლარი პეიჯი, CODM, ცალსახად არ ანაწილებს რესურსებს YouTube ერთეულზე. YouTube ინციდენტი ხაზს უსვამს თამაშის უზარმაზარ პოტენციალს CODM წესში. მეორეც, გარეგნულად, Amazon და Home Depot ნამდვილად არ შეესაბამება ამ წესებს, რადგან ისინი არ ავლენენ მოგებას სეგმენტების მიხედვით. მესამე, რა არის მოგება? მთლიანი მარჟა, საოპერაციო შემოსავალი, გამოყოფილი ზედნადებით ან მის გარეშე, ან საოპერაციო ხარჯებით, როგორიცაა R&D და SG&A ან რაიმე სხვა?

რისი შეცვლა სურს FASB-ს?

FASB არის ახლა გვთავაზობს შემდეგი მოთხოვნების დამატება:

o გაამჟღავნოს სეგმენტის ხარჯები, რომლებიც რეგულარულად მიეწოდება მთავარ საოპერაციო გადაწყვეტილების მიმღებს (CODM); და

o გაამჟღავნოს განსხვავება სეგმენტის შემოსავალს შორის მნიშვნელოვანი ხარჯების გამოკლებით.

„სეგმენტის ხარჯების“ დამატება არის გაუმჯობესება, რადგან ამაზონმა და Home Depot-მა შეიძლება მოახდინოს მოგება ან ზარალი თითოეულ სეგმენტზე, თუმცა რა არის ხარჯი, განსაკუთრებით საერთო ზედნადების განაწილება სეგმენტებში, ყოველთვის საკამათო იქნება. ამის თქმით, CODM კრიტერიუმი მიდრეკილია ფირმების მიერ მართული საანგარიშო პასუხის მისაღებად.

ამის ნაცვლად, რისი ნახვა მინდა?

აი, რა მინდა ვნახო, როგორც ფინანსური ანგარიშგების მომხმარებელი:

o დააწესეთ დოლარის მეტრიკა მატერიალურობის შესაფასებლად, CODM საზომისგან განსხვავებით. ანუ, თუ კომპონენტის შემოსავალი აღემატება ვთქვათ X მილიარდ დოლარს, ეს არის სეგმენტი. მესმის, რომ FASB ყოყმანობს დაწეროს წესებზე დაფუძნებული სტანდარტების ნათელი ხაზი მას შემდეგ, რაც ისინი ბოროტად გამოიყენეს Enron-მა საუკუნის დასაწყისში. მაგრამ დოლარზე დაფუძნებული სტანდარტი გარკვეულწილად უფრო ადვილი შესამოწმებელია და ნაკლებად თამაშია, ვიდრე დახვეწილი CODM ფილტრი.

o გამოიყენეთ მატერიალურობის ფილტრი პროდუქტისთვისაც. ეს იდეა მოითხოვს მაგალითად Kindle-ის ან iPhone-ის ეკონომიკის გამჟღავნებას.

o ასევე უნდა გავითვალისწინოთ მატერიალურობა მომხმარებელთა რაოდენობის თვალსაზრისით? თუნდაც ioS ან Android თავისთავად არ იღებს შემოსავალს ან აქტივს, თუ მათ ჰყავთ X მილიონი მომხმარებელი, გაამჟღავნეთ ამ პროდუქტის ნულოვანი შემოსავლები და ხარჯები, რათა ინვესტორმა გაიგოს ამ პლატფორმების ჯვარედინი სუბსიდირება, რაც ართულებს ჩემთვის მიგრაციას, ვთქვათ, Apple-ის კედლების ბაღიდან Google-ის ეკოსისტემაში. .

o გამჟღავნება ერთეულის ეკონომიკა, განსაკუთრებით ტექნიკური, სეგმენტის დონეზე. მე ვრცლად დავწერე ასეთი ერთეულის ეკონომიკის შესახებ ადრე.

o ბოლოს და ბოლოს, რა არის „ხარჯი“? მოგვაწოდეთ მკაფიო ინფორმაცია იმის შესახებ, თუ რამდენად არის საერთო ზედნადები რეალურად განაწილებული სეგმენტებს შორის.

ჯეკ ცისელსკი, The Analyst's Accounting Observer-ის გამომცემელი, აღნიშნავს, რომ ინვესტორები, როგორც წესი, დაინტერესებულნი არიან სეგმენტებზე კაპიტალის განაწილების ეფექტურობის გაგებით. ის რეკომენდაციას უწევს შემდეგ დამატებით გამჟღავნებას, რათა მოხდეს სეგმენტში აქტივების ანაზღაურების გაანგარიშება ან გაეცნონ ფინანსური, ინტელექტუალური და ადამიანური რესურსების განაწილებას სეგმენტებს შორის:

· მთლიანი არამატერიალური აქტივები და მათი დაგროვილი ამორტიზაციის ნაშთი, სეგმენტზე.

· მთლიანი ძირითადი საშუალებები და სხვა მატერიალური აქტივები და მასთან დაკავშირებული აკუმულირებული ამორტიზაციის ნაშთები სეგმენტზე.

· დამთავრებული და საშუალო თანამშრომელთა რაოდენობა, თითო სეგმენტზე.

· კვლევისა და განვითარების ხარჯი, თითო სეგმენტზე.

· გაყიდვის, ზოგადი და ადმინისტრაციული ხარჯები თითო სეგმენტზე.

რაც შეეხება საკუთრების ხარჯებს?

ამ წინადადებების სტანდარტული უკანდახევა არის ის, რომ ფირმებს არ სურთ ყველასთვის გამჟღავნონ საკუთრების ინფორმაცია სეგმენტების შესახებ, განსაკუთრებით ახალშობილებზე, 10-K-ში. საკმაოდ სამართლიანი. გარდა იმისა, რომ მარეგულირებელი და საშუალო ინვესტორი, როგორც წესი, ბოლოა, ვინც იცის ასეთი ინფორმაცია. კონკურენტებს შეუძლიათ ადვილად დაიქირაონ უფროსი თანამშრომელი თანატოლი ფირმიდან და გადაუხადონ 50%-ით მეტი, რომ ჰკითხონ თანატოლების სტრატეგიულ გეგმებს, თუ არა, კონკრეტული პროდუქტის ფინანსური კუთხით. NDA (გამჟღავნების შესახებ შეთანხმებები) არ არის აღსრულებული კალიფორნიაში და ძნელია სხვაგან აღსრულება. კარგად მოპოვებული ჰეჯ-ფონდები, სავარაუდოდ, მოიპოვებენ Linked In-ს ან მასთან დაკავშირებულ მონაცემთა ბაზას, რათა შეაფასონ პერსონალის შაბლონები, რომლებიც უერთდებიან კომპანიების კონკრეტულ განყოფილებებს და გადახედავენ ადრეულ პატენტის წარდგენასაც.

სხვა წინააღმდეგობა, რომელსაც მე ხშირად ვთავაზობ, არის ის, რომ ინფორმაციისადმი ბარიერები დღევანდელ მსოფლიოში ნაკლებად მნიშვნელოვანია, ვიდრე იმიტაციის ბარიერები. მაშინაც კი, თუ ჩვენ მშვენივრად გავაანალიზეთ Amazon-ის სტრატეგია, რამდენ ჩვენგანს გვაქვს მასშტაბები და რესურსები, რომ მივბაძოთ მათ სტრატეგიას?

და, თუ ვინმემ უნდა გადაიტანოს ეს საკუთრების ხარჯების არგუმენტი უკიდურესობამდე, რატომ მოითხოვეთ კომპანიის თუნდაც მთლიანი გაყიდვები? არ შეიძლება ამ გამჟღავნებამ ზიანი მიაყენოს ფირმას? არსებითად, „საკუთრების“ დაცვაზე სრულად შეერთება უზრუნველყოფს ინვესტორისთვის მნიშვნელოვანი საჯარო გამჟღავნების უზრუნველყოფას.

საერთო ჯამში, ყველა ინვესტორს და დაინტერესებულ მოქალაქეს შეიძლება სურდეს ინერვიულოთ კორპორატიულ ამერიკაში სეგმენტის გამჟღავნების სამწუხარო მდგომარეობით.