მოსავლიანობის მრუდი ინვერსიულია ისტორიულ დაბალზე, ჟღერს რეცესიის გაფრთხილება

მოსავლიანობის მრუდს აქვს დიდი ისტორიული ჩანაწერი აშშ-ს რეცესიების პროგნოზირებაში და ის მიანიშნებს მის მოსვლაზე. 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაცია ახლა 1 პროცენტზე მეტს ნაკლებ შემოსავალს იძლევა, ვიდრე 3-თვიანი. ეს უჩვეულოა, ფაქტობრივად, ის უფრო დაბალია, ვიდრე ჩვენ ვნახეთ ბოლო 30 წლის განმავლობაში. ეს იყო ისტორიულად ძლიერი მაჩვენებელი იმისა, რომ რეცესია მოდის. მიუხედავად ამისა, ამ მკაცრი გაფრთხილებისგან განსხვავებით, სამუშაო ბაზარი კვლავ ძლიერია.

ფერდობზე აშშ სარგებელი

მოსავლიანობის მრუდი, როგორც რეცესიის ინდიკატორი

ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო სისტემა (Fed) აჯამებს კვლევას მოსავლიანობის მრუდის შესახებ, როგორც რეცესიის ინდიკატორი. აქ დაწკაპუნებით და აღმოაჩენს, რომ აშშ-ს შემოსავლიანობის მრუდი ისტორიულად სანდო სიგნალია იმისა, რომ რეცესია მოდის 12 თვის პერსპექტივაში.

დეკემბრის დასაწყისისთვის, ნიუ-იორკის ფედერაციამ შეერთებულ შტატებში რეცესიის შანსი მომდევნო 12 თვის განმავლობაში დაახლოებით 40%-მდე დაადგინა. ეს შედარებით მაღალია, მაგრამ მას შემდეგ მოსავლიანობის მრუდი კიდევ უფრო შეტრიალდა და სავარაუდოა, რომ შემდეგი განახლება აჩვენებს გაცილებით დიდ რეცესიის ალბათობას, შესაძლოა რეცესიის ალბათობით, ვიდრე არა.

დასაქმების ბაზარი არ ეთანხმება

თუმცა, დასაქმების ბაზარი არ მიჰყვება იმ სკრიპტს, რომელსაც მოსავლიანობის მრუდი გვთავაზობს. ᲩᲕᲔᲜ უმუშევრობა 2022 წლის დეკემბერში 3.5% იყო. ეს ასევე უახლოვდება დაბალ დონეს, რომელიც ასევე არ გვინახავს ათწლეულების განმავლობაში, მაგრამ ბევრად უფრო დადებითია ეკონომიკისთვის. რა თქმა უნდა, დასაქმების ბაზარი შეიძლება სწრაფად შეიცვალოს, მაგრამ ჩვენ ეს ჯერ არ გვინახავს.

აშშ-ის უმუშევრობის დონე

რატომ მუშაობს

მოსავლიანობის მრუდი შეიძლება მუშაობდეს რეცესიის ინდიკატორად ორი ძირითადი მიზეზის გამო. პირველი ის არის, რომ თუ მოკლე განაკვეთები გაცილებით მაღალია, ვიდრე გრძელვადიან განაკვეთებზე, როგორც ეს არის ამჟამად, მაშინ ფინანსურ შუამავლებს, ისევე როგორც ბანკებს, აქვთ მცირე სტიმული გრძელვადიანი სესხის გაცემისათვის. მათ შეუძლიათ მოკლევადიანი სესხების გაცემა და პოტენციურად უფრო დიდი მოგება. ეს შეიძლება ნიშნავდეს ნაკლებ დაფინანსებას ისეთი სახის გრძელვადიანი პროექტებისთვის, რომლებსაც შეუძლიათ ეკონომიკური ზრდის სტიმულირება.

მეორე მიზეზი არის ის, რომ მოკლევადიანი განაკვეთები მაღალი იყოს, სავარაუდოა, რომ აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემა ზრდის საპროცენტო განაკვეთებს. ეს არის ზუსტად ის, რაც ახლა ხდება. სამწუხაროდ, თუმცა ეს არ არის მათი განზრახვა, ხშირად, როდესაც Fed ზრდის განაკვეთებს, შეიძლება შეანელოს ეკონომიკური ზრდა და გამოიწვიოს რეცესია. ახლა, ეს ციკლი შეიძლება განსხვავებული იყოს და Fed არ ელის რეცესიას ამჟამად, განსაკუთრებით ძლიერი სამუშაო ბაზრის გათვალისწინებით, მაგრამ ისტორიულად რთულია რეცესიის თავიდან აცილება, როდესაც Fed იწყებს განაკვეთების აგრესიულ ზრდას.

ფასიანია?

თუ რეცესია მოდის, რას ნიშნავს ეს ბაზრებზე? რეცესია შეიძლება არც იყოს ძალიან გასაკვირი. ზოგიერთი ამტკიცებს ბაზრების კლებას 2022 წელს, რეცესიის რისკთან დაკავშირებული ფასით. სხვები ამტკიცებენ, რომ 2022 წლის დათვი ბაზარი მხოლოდ რეაქცია იყო მზარდი განაკვეთების მიმართ და უფრო მეტი უარყოფითი მხარე იქნება, თუ რეცესია დადგება. რა თქმა უნდა, ბევრი რამ არის დამოკიდებული აშშ-ს ნებისმიერი რეცესიის ხანგრძლივობასა და სიმძიმეზე, თუ ეს მოხდება. ბაზრის კიდევ ბევრი ეკონომიკურად მგრძნობიარე სექტორი, როგორიცაა საცხოვრებელი სახლი მკვეთრად გაიყიდა 2022 წელს.

რა თქმა უნდა, მოსავლიანობის მრუდი შეიძლება იყოს არასწორი. მან შექმნა ისტორიაში ძლიერი ჩანაწერი, მაგრამ ეს იყო მრავალი უნიკალური მოვლენა ამ ეკონომიკური ციკლის განმავლობაში და შესაძლოა შემოსავლიანობის მრუდის ყალბი განგაში იყოს კიდევ ერთი მათგანი. მიუხედავად ამისა, არ უნდა იყოს უგულებელყოფილი, რომ მოსავლიანობის მრუდს აქვს ძლიერი ისტორიული ჩანაწერი და აჩვენებს ძალიან ძლიერ გაფრთხილებას, რომ რეცესია მალე იქნება.