ტექნიკური

როგორ და რატომ ხდება სტაბილკოინების დეპეგირება?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum News

სტაბილოიდები არის კრიპტოვალუტის ტიპი, რომელიც შექმნილია სტაბილური ღირებულებით კონკრეტულ აქტივთან ან აქტივების კალათასთან შედარებით, როგორც წესი, ფიატის ვალუტა, როგორიცაა აშშ დოლარი, ევრო ან იაპონური იენი.

სტაბილკონები შექმნილია იმისთვის, რომ შესთავაზოს "სტაბილური" ღირებულების მაღაზია და გაცვლის საშუალება უფრო ტრადიციულ კრიპტოვალუტებთან შედარებით, როგორიცაა Bitcoin (BTC) და ეთერი (ETH), რომელიც შეიძლება იყოს ძალიან არასტაბილური.

Fiat-ის ფული, კრიპტოვალუტები და ისეთი საქონელი, როგორიცაა ოქრო და ვერცხლი, არის აქტივების მაგალითები, რომლებიც გამოიყენება სტაბილკოინების უზრუნველყოფის ან „დაბრუნებისთვის“. ტეტერი (USDT), აშშ დოლარის მონეტა (USDC) და დაი (DAI) არის სტაბილური მონეტების რამდენიმე მაგალითი, რომლებიც დაკავშირებულია აშშ დოლართან.

სტაბილკოინებიც შეიძლება იყოს ალგორითმულად სტაბილიზირებული მეშვეობით ჭკვიანი კონტრაქტები და სხვა მექანიზმები, რომლებიც ავტომატურად არეგულირებენ სტაბილკოინის მიწოდებას, რათა შეინარჩუნოს მისი მიმაგრება ძირითადი აქტივისთვის.

პოტენციური სარგებლის მიუხედავად, სტაბილკოინები არ არის რისკების გარეშე. ყველაზე მნიშვნელოვანი რისკი ნებისმიერ სტაბილკოინთან არის მისი მიმაგრების გატეხვის პოტენციალი, რაც იწვევს მას ღირებულების დაკარგვას ძირითად აქტივთან შედარებით.

Depegging არის ადგილი, სადაც სტაბილკოინის ღირებულება მნიშვნელოვნად განსხვავდება მისი დამაგრებული მნიშვნელობიდან. ეს შეიძლება მოხდეს სხვადასხვა მიზეზის გამო, მათ შორის ბაზრის პირობების, ლიკვიდობის საკითხებისა და მარეგულირებელი ცვლილებების გამო.

USDC არის სრულად რეზერვირებული მხარდაჭერილი სტაბილკოინი, რაც იმას ნიშნავს, რომ თითოეული აშშ დოლარის მონეტა მხარდაჭერილია რეალური ნაღდი ფულით და მოკლე თარიღით შეერთებული შტატების ხაზინაებით. ამის მიუხედავად, USDC-ის ემიტენტებმა, Circle-მა, 10 მარტს გამოაცხადეს, რომ USDC დაშორდა აშშ დოლარს, რომლის USDC-ის 3.3 მილიარდი დოლარის რეზერვებიდან დაახლოებით 40 მილიარდი იყო ჩარჩენილი სილიკონ ველის ბანკში. ბანკი - მე-16 სიდიდით შეერთებულ შტატებში - დაინგრა 10 მარტს და არის ერთ-ერთი ყველაზე დიდი ბანკის მარცხი აშშ-ს ისტორიაში. USDC-ის გირაოს გავლენის გათვალისწინებით, სხვა სტაბილკოინებიც მიჰყვნენ აშშ დოლარს.

ამავე თემაზე: USDC მცირდება, რადგან Circle ადასტურებს, რომ $3.3 მილიარდი იყო ჩარჩენილი Silicon Valley Bank-თან

MakerDAO - პროტოკოლი, რომელიც ეფუძნება Ethereum ბლოკჩეინი - გამოსცემს DAI, ალგორითმული სტაბილური კოინი, რომელიც შექმნილია აშშ დოლართან ზუსტი 1:1 თანაფარდობის შესანარჩუნებლად. თუმცა, DAI ასევე ჩამოვარდა სილიკონის ველის ბანკის დაშლის ფონზე, ძირითადად USDC-ის დეპეგირების შედეგად გამოწვეული გადამდები ეფექტის გამო. DAI-ს მხარდაჭერილი რეზერვების 50%-ზე მეტი ინახება USDC-ში.

Tether გამოსცემს USDT-ს, ყოველი USDT ტოკენით, რომელიც ექვივალენტურია შესაბამის ფიატის ვალუტაში 1:1 თანაფარდობით და სრულად მხარდაჭერილი Tether-ის რეზერვებით. თუმცა, USDT-მ ასევე განიცადა დეპეგირება 2018 წელს, რაც იწვევს შეშფოთებას სტაბილკოინების საერთო სტაბილურობის მექანიზმის შესახებ.

სტაბილკოინის პეგების მნიშვნელობა

stablecoin-ის მიმაგრების მნიშვნელობა მდგომარეობს იმაში, რომ უზრუნველყოს სტაბილური და პროგნოზირებადი ღირებულება ძირითადი აქტივის ან აქტივების კალათის მიმართ - როგორც წესი, ფიატის ვალუტა, როგორიცაა აშშ დოლარი. Stablecoins არის სასურველი ალტერნატივა სხვადასხვა გამოყენების შემთხვევებისთვის, მათ შორის cryptocurrency სავაჭრო, გადახდები და ფულადი გზავნილები მათი სტაბილურობისა და პროგნოზირებადობის გამო.

სტაბილკოინის მიმაგრებით, ტრეიდერებს შეუძლიათ შევიდნენ და გავიდნენ პოზიციებზე კრიპტოვალუტების ფასის რყევების გარეშე, როგორიცაა BTC ან ETH. ეს მნიშვნელოვანია ინსტიტუციური ინვესტორებისთვის და კომპანიებისთვის, რომლებიც დამოკიდებულნი არიან ღირებულების საიმედო მარაგზე და გაცვლის საშუალებებზე თავიანთი ოპერაციების გასატარებლად.

ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქციები ასევე შეიძლება უფრო ხელმისაწვდომი გახდეს stablecoin-ის მიმაგრების გამოყენებით, განსაკუთრებით იმ ქვეყნებში, რომლებსაც აქვთ არასტაბილური ვალუტები ან შეზღუდული წვდომა ჩვეულებრივი ფინანსურ სერვისებზე. უფრო ტრადიციულ მეთოდებთან შედარებით, როგორიცაა საბანკო გადარიცხვები ან ფულადი გზავნილების სერვისები, სტაბილკოინებს შეუძლიათ შესთავაზონ უფრო ეფექტური და ხელმისაწვდომი გზა გადახდების განსახორციელებლად და საზღვრებს გარეთ ღირებულების გადარიცხვისთვის.

Stablecoin-ის მიმაგრებამ ასევე შეიძლება გაზარდოს ფინანსური ჩართვა, განსაკუთრებით ადამიანებისა და საწარმოებისთვის, რომლებსაც არ აქვთ წვდომა ტრადიციულ ფინანსურ სერვისებზე. სტაბილკოინების გამოყენება შესაძლებელია გადახდების განსახორციელებლად და ციფრულ აქტივებში ტრანზაქციისთვის საბანკო ანგარიშის ან საკრედიტო ბარათის საჭიროების გარეშე, რაც შეიძლება გადამწყვეტი იყოს განვითარებად და განვითარებად ბაზრებზე.

რატომ იშლება სტაბილოინები?

სტაბილკოინებს შეუძლიათ დაქვეითება მიკრო და მაკროეკონომიკური ფაქტორების კომბინაციის გამო. მიკრო ფაქტორები მოიცავს ბაზრის პირობების ცვლილებას, როგორიცაა სტაბილკოინის მოთხოვნის მკვეთრი ზრდა ან შემცირება, ლიკვიდურობასთან დაკავშირებული პრობლემები და ძირითადი გირაოს ცვლილებები. მაკრო ცვლადები მოიცავს ცვლილებებს საერთო ეკონომიკურ ლანდშაფტში, როგორიცაა ინფლაცია ან საპროცენტო განაკვეთის ზრდა.

მაგალითად, სტაბილკოინის ფასი შეიძლება მომენტალურად აღემატებოდეს მის მიმაგრებულ მნიშვნელობას, თუ მოთხოვნა იზრდება კრიპტოვალუტით სავაჭრო აქტივობის გაზრდის გამო. თუმცა, stablecoin-ის ფასი შეიძლება დაეცეს მის ფიქსირებულ ღირებულებას, თუ არასაკმარისი ლიკვიდობა შეესაბამება გაზრდილ მოთხოვნას.

მაკროეკონომიკურ ფრონტზე, თუ მაღალი ინფლაციაა, ძირითადი აქტივების მსყიდველობითი ძალა, რომლებიც მხარს უჭერენ სტაბილკოინს, შეიძლება შემცირდეს, რაც გამოიწვევს დეპეგ მოვლენას. ანალოგიურად, საპროცენტო განაკვეთების კორექტირებამ ან სხვა მაკროეკონომიკურმა ზომებმა შეიძლება გავლენა მოახდინოს სტაბილკოინის მოთხოვნაზე.

მარეგულირებელმა ცვლილებებმა ან სამართლებრივმა საკითხებმა ასევე შეიძლება გამოიწვიოს სტაბილკოინის დეპეგირება. მაგალითად, თუ მთავრობა აკრძალავს სტაბილკოინების გამოყენებას, სტაბილკოინზე მოთხოვნა შემცირდება, რაც გამოიწვევს მის ღირებულებას. დეპეგინგის მოვლენა ასევე შეიძლება გამოწვეული იყოს ტექნიკური პრობლემებით, როგორიცაა ჭკვიანი კონტრაქტის შეცდომები, ჰაკერული შეტევები და ქსელის გადატვირთულობა. მაგალითად, ა ჭკვიანი ხელშეკრულება ხარვეზმა შეიძლება გამოიწვიოს stablecoin-ის ღირებულების არასწორად გამოთვლა, რამაც გამოიწვია მნიშვნელოვანი გადახრები მისი დამაგრებიდან.

როგორ ხდება სტაბილკოინების დეპეგირება?

Stablecoin-ის დეპეგირება, როგორც წესი, ხდება რამდენიმე ეტაპად, რაც შეიძლება განსხვავდებოდეს კონკრეტული სტაბილკოინის და გარემოებების მიხედვით, რომლებიც იწვევს დეპეგირების მოვლენას. ქვემოთ მოცემულია დეპეგინგის მოვლენის რამდენიმე ზოგადი მახასიათებელი:

stablecoin-ის ღირებულება გადახრის მის მიმაგრებას

როგორც აღინიშნა, ბევრმა ფაქტორმა, როგორიცაა ბაზრის ტურბულენტობა, ტექნოლოგიური პრობლემები, ლიკვიდობის ნაკლებობა და მარეგულირებელი პრობლემები, შეიძლება გამოიწვიოს stablecoin-ის დეპეგირება. stablecoin-ის ღირებულება შეიძლება მკვეთრად შეიცვალოს დამაგრებულ აქტივთან ან აქტივების კალათასთან შედარებით.

მოვაჭრეები და ინვესტორები რეაგირებენ დეპეგირების მოვლენაზე

მიუხედავად იმისა, ფიქრობენ, რომ სტაბილკოინის ღირებულება საბოლოოდ დაბრუნდება ან განაგრძობს მისგან განსხვავებულობას, ტრეიდერებმა და ინვესტორებმა შეიძლება უპასუხონ სტაბილკოინის შეძენით ან გაყიდვით, როდესაც ის მკვეთრად შორდება თავის დამაგრებას.

ჩნდება საარბიტრაჟო შესაძლებლობები

საარბიტრაჟო შესაძლებლობები შეიძლება მატერიალიზებული იყოს, თუ სტაბილკოინის ღირებულება გადაინაცვლებს მის სამაგრს. მაგალითად, ტრეიდერებს შეუძლიათ გაყიდონ stablecoin და შეიძინონ ძირითადი აქტივი, რათა ისარგებლონ, თუ სტაბილკოინის ღირებულება უფრო მაღალია, ვიდრე მისი დამაგრება.

stablecoin ემიტენტი იღებს მოქმედებას

stablecoin-ის ემიტენტს შეუძლია მიიღოს ზომები პრობლემის გამოსასწორებლად, თუ stablecoin-ის ღირებულება განაგრძობს გადახვევას მისი დამაგრებიდან. ეს შეიძლება მოჰყვეს სტაბილკოინის მიწოდების, უზრუნველყოფის კოეფიციენტის და სხვა ქმედებების შეცვლას სტაბილკოინის მიმართ ნდობის გასაძლიერებლად.

stablecoin-ის ღირებულება სტაბილიზდება

თუ ტრეიდერები და ინვესტორები შეასწორებენ თავიანთ პოზიციებს და stablecoin-ის ემიტენტი უპასუხებს დეპეგირების მოვლენას, სტაბილკოინის ღირებულება შეიძლება დასტაბილურდეს. stablecoin-ის ღირებულება შეიძლება დაუბრუნდეს თავის მიმაგრებას, თუ stablecoin-ის ემიტენტი წარმატებით დაიბრუნებს საზოგადოების ნდობას.

რისკები და გამოწვევები, რომლებიც დაკავშირებულია სტაბილკოინების დეპეგირებასთან

სტაბილკოინების დეპეგირებამ შეიძლება გამოიწვიოს რამდენიმე რისკი და სირთულე ინვესტორებისთვის, ტრეიდერებისთვის და უფრო დიდი კრიპტოვალუტის ეკოსისტემისთვის:

  • ბაზრის ცვალებადობა: როდესაც სტაბილკოინების დეპეგირება ხდება, ბაზარმა შეიძლება განიცადოს ძლიერი ტურბულენტობა, რადგან მოვაჭრეები და ინვესტორები ცვლიან ჰოლდინგებს დეპეგირების მოვლენის საპასუხოდ. ამან შეიძლება გამოიწვიოს ბაზრის გაურკვევლობა და გაზარდოს ზარალის შესაძლებლობა.
  • რეპუტაციის რისკი: სტაბილკოინების დეპეგირება საფრთხეს უქმნის ემიტენტების და უფრო დიდი კრიპტოვალუტის ეკოსისტემის რეპუტაციას. ამან შესაძლოა გაართულოს სტაბილკოინის ემიტენტისთვის ახალი მომხმარებლებისა და ინვესტორების მოზიდვა და შეამციროს ბაზრის მთლიანი ღირებულება.
  • ლიკვიდურობის რისკი: ლიკვიდობის პრობლემები შეიძლება წარმოიშვას, თუ სტაბილკოინი გაქრება, რადგან ტრეიდერები და ინვესტორები ყიდიან სტაბილკოინს მნიშვნელოვანი რაოდენობით. შედეგად, stablecoin-ის ღირებულება შეიძლება შემცირდეს, რაც რთულდება ტრეიდერებისა და ინვესტორებისთვის მათი ქონების ლიკვიდაცია.
  • კონტრაგენტის რისკი: ტრეიდერებსა და ინვესტორებს შეიძლება დაექვემდებაროს დეფოლტის რისკი stablecoin-ის ემიტენტის ან სხვა მხარეების მიერ, რომლებიც მონაწილეობენ stablecoin-ის ოპერაციაში დეპეგ მოვლენის გამო.
  • მარეგულირებელი რისკი: სტაბილური მონეტების დეპეგირებამ ასევე შეიძლება გამოიწვიოს მარეგულირებელი პრობლემები. მთავრობებმა და ხელისუფლებამ შეიძლება დააწესონ შეზღუდვები სტაბილკოინებზე, თუ მიაჩნიათ, რომ აქტივები საფრთხეს უქმნის ფართო ფინანსური სისტემის სტაბილურობას.

ამავე თემაზე: Circle-ის USDC არასტაბილურობა იწვევს დომინოს ეფექტს DAI, USDD stablecoin-ებზე

ზემოაღნიშნული რისკების გათვალისწინებით, ინვესტორებმა და ტრეიდერებმა უნდა დააკვირდნენ თავიანთ პორტფელებში სტაბილკოინების მუშაობას. გამოიკვლიეთ stablecoin-ის ემიტენტი და მისი უზრუნველყოფა და ადევნეთ თვალყური ნებისმიერ ნიშანს დეპეგირების ან სხვა პრობლემების შესახებ, რამაც შეიძლება გავლენა მოახდინოს სტაბილკოინის ღირებულებაზე. მათ ასევე შეუძლიათ იფიქრონ თავიანთი საკუთრების დივერსიფიკაციაზე სხვადასხვა სტაბილკოინების ან სხვა აქტივების გამოყენებით. ამან შეიძლება შეამციროს ზარალის დაკარგვის შანსები stablecoin depegging ღონისძიებაში.